美聯儲購買國債是怎么回事？美聯儲購買國債

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理論上美聯儲是可以購買全部美國國債的，但是如果美聯儲全盤購買美國國債，將會嚴重影響美元閉環，同時將會嚴重扭曲市場利率并將打擊美元信用，會給美國金融市場乃至經濟帶來一系列嚴重的負面影響。通過購買國債，沒有導致長期國債的價格升高，而是抬高等短期國債價格，并且實際購買尚未完全展開對于價格影響也沒有明顯出現。

1、美聯儲能否全部購買美國國債？

理論上美聯儲是可以購買全部美國國債的，但是如果美聯儲全盤購買美國國債，將會嚴重影響美元閉環，同時將會嚴重扭曲市場利率并將打擊美元信用，會給美國金融市場乃至經濟帶來一系列嚴重的負面影響。由于美元是國際貨幣，從美元的輸出與回流的閉環結構來說，美債是美元回流的核心市場，如果國際資本沒有美國國債這個安全資產靠港，美元回流將會大幅降低，那么美國就會出現嚴重的流動性問題，

美國國債市場的規模非常龐大，目前已經超過26萬億美元的規模，即便按去年的美國債務增長的水平來看，美國的債務每年也要平均增長一萬多億美元，如果美聯儲持續全盤購入美債，那么美元的超發將是不可想象的，這將會令美元嚴重貶值。所以美元的發行機制決定了美聯儲不可能無上限買入國債，不然美元體系會瓦解，而美聯儲購買全部美債還會扭曲市場利率，不僅令美聯儲自身的央行職能失效，還會將市場引入瘋狂的投機中，令美國很容易產生全面的資產泡沫，這會把美國徹底推入經濟或金融危機。

同時美聯儲全面購入美國國債還會令美債的金融衍生品倒塌，令回購市場倒塌，這對美國金融市場顯然是不可想象的，所以美聯儲不可能全面接盤美債，不然美元的循環、美元增量、利率定價、匯率定價、資產定價、貨幣市場等就會全方位出大問題，這會令美國金融市場全面陷入危機。當前美聯儲的持續購債規模在不斷下降，主要原因就是貨幣增量過快，同時導致利率的扭轉推動美股泡沫化，而回購市場也一度因美聯儲的過度增持美債而導致違約現象增加，

2、美聯儲購買國債，國家需要還錢給美聯儲，那貨幣是不是一時增加而不是增發？

這個問題真有意思，把自己給繞進去。其實，在現實生活中我們也經常遇到這種問題，把自己給帶進了事先設好的棋局里，自己成了棋子，當你能跳出棋局，那怕只是做為一個旁觀者時，這個問題就顯得有點蒼白了，用個簡單的例子來說明這個問題，假如你手里有一張工資卡A，和三張信用卡B、C、D。假如你上個月用信用卡B消費了一筆，到了還款的時間，你工資卡里的錢讓你又消費完了（沒用完也一樣，就當自己不想用工資卡還信用卡吧），你就可以用信用卡C或D去還上B卡的消費，如果到了C或D卡還款時，你可以用工資卡還錢，同樣可以用別的信用卡還錢，不過這樣做你要支付一定的利息，但你可以這樣做，也能做到，

上面這個例子想說明兩個問題：1.美聯儲對外發行貨幣的渠道不是只有國債（聯邦政府發行的）這一條，還有其它的商業銀行、具有一定資質的信托機構、基金公司等都可以。2.貨幣流通的量和還款沒有直接的關系，就如上面例子中提到的一樣，美聯儲買了1年期國債，但到期了后，美聯儲可以繼續再買一年，或者買商業銀行相同數量的債券，或者降低銀行的準備金率釋放資金，有的是方法保持流通貨幣的數量，

要增發市場流通貨幣的話，多買點債券可以，或多給銀行點低息貸款也可以，跟國債到期還款沒有一點關系。在我們日常生活中，也經常遇到這樣的問題，把自己帶入了一個既定的死循環里，怎么走都繞不出來，這時，不防先讓自己做個旁觀者，而不是一個參與者，等看清了全局再說。我是禪風，點個贊加關注，還有更多精彩內容與你分享，

3、為什么美聯儲不直接給美國政府現金，而是通過購買國債？

這是美元的發行機制使然。美元的發行一般有兩個途徑：一是股市倒逼制，即當股市市值增長超過貨幣表現值時，券商會向美聯儲申請再貸款，“逼迫”美元發行，二是石油交易，由于石油是美元的“本位體”，因此客觀上石油開采越多，交易越多，各國就會倒逼美國發行美元，除此之外，問題里提到的美國政府向美聯儲發債也是美元的一種發行路徑。

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