富國天成紅利混合？100029？？富國天成紅利混合基金？

天成紅利混合(100029)近一年來收益率為0.93%，在同類3251只基金中排名第169位。該基金成立于2015年11月28日，截至今年9月30日，累計凈值為1.058元。業績來看，這只基金近一年來收益率為0.93，在同類3251只基金中排名第169位。該基金成立于2015年11月28日，截至今年9月30日，累計值為1.058元，近一年漲幅為1.46%。從業績表現來看，這只基金近一年來收益率為0.93，在同類3251只基金中排名第169位。

一：富國天成紅利混合100029吧

我在它2008年剛成立的時候就買了，已取得60%的收益，高于同類平均水平，同類排名為3/123。富國天成主要投資于紅利型股票與穩健成長型股票，兼顧紅利收益與資本增值。基金經理為于江勇，16年證券從業經驗，現任權益類投資副總監，業績優異。富國基金綜合實力較強，整體創新產品研發能力卓越，三大優勢助力旗下產品優秀表現。

二：富國天成紅利混合評價

富國天成紅利靈活配置（100029），股票混合型基金，屬于中高風險較高收益的混合型投資產品。

三：富國天成紅利混合基金

寫在前面

我們寫過的大部分基金經理都說自己會“左側交易”，一種是典型的價值投資者，買在左側的原因是因為要買在低點，低估=超額，低估=安全邊際，或者在熊市尾部主動“接刀子”，然后等待“價值回歸”；另一種是成長型的投資人，也喜歡買在左側，他們追求的是比其他人更早的認知，獲取市場的“信息差”；而今天我們要聊的基金經理是一個明確的買在右側的人——富國基金侯梧。右側投資怎么賺錢？又有哪些技巧，這是我們

侯梧素描

侯梧具有16年證券從業經歷，其中12年投資管理經驗。先后在平安資產、興全基金、華夏久盈擔任經理助理、研究員和投資經理，2018年加入富國基金，2018年4月起出任基金經理，目前管理3只產品，總規模14.28億元。

代表作——富國天成紅利

侯梧的代表作就是他加入富國基金后接手的第一只產品，也是管理時間最長的產品——富國天成紅利靈活配置型基金（以下簡稱“富國天成紅利”），業績走勢圖如下:

數據

自2018年4月4日接手以來，截至2022年9月9日，侯梧任職期間實現了80.30%的累計收益，年復合收益14.20%，排名同類前25.89%。2019、2020、2021三個完整年度的收益分別是43.46%、68.5%和13.53%。

行業配置

我們梳理了富國天成紅利公開報告里面的行業配置（下圖）：

數據

從圖中數據來看，侯梧的行業配置相對集中，前2大行業占比始終保持在10%以上，最高時超過30%，其中：

1、食品飲料自2018年開始重倉，一直持有至今，最新行業占比11.86%，最高30.25%（2020年末）。

2、醫藥生物2018年開始重倉，到2021年下半年大幅減少，同步開始重倉電力設備。醫藥生物最高時的行業占比為34.78%，最低為19%。

3、同樣，基礎化工也是2018年持有至2021年上半年，之后大幅下降。

4、整體來說主要集中在5-8個行業，集中度較高。

超額明顯，選股是一大亮點

從數據出發，侯梧給我們印象最深的是他的選股，我們先來看下通過富國天成紅利重倉持股整理出來的信息，下圖：

我們做了這樣幾個統計：

1、勝率較高

自2018年2季度到2022年2季度，一共17個季度，170頻次重倉持股，其中123次重倉持股的區間漲跌幅是正收益，最高收益130.24%（季度翻倍），勝率達到了73.53%；這170頻次的重倉持股中，有132次區間收益高于所在行業對應的區間漲跌幅，勝率達到了77.65%。

我想，這就是一個右側投資者的“成績單”。所謂右側，就是要找到“拐點”，不論是基本面中公司的拐點，還是中觀層面產業趨勢的拐點，還有股價的拐點；出手就是瞄準賺錢去的，而選中行業中更強勢的公司無疑是一個好的選擇。

2、難得的“變”

數據

我們結合歷年市場行情和富國天成紅利的重倉持股簡單回顧一下：2018年是泥沙俱下的一年，幾乎所有行業全線下跌，無勝家可言。

2019年食品飲料、電子、家用電器、計算機都很強勢，侯梧重倉命中了食品飲料、也參與了計算機的行情；

2020年市場分化，表現最好的是食品飲料、社會服務、電力設備、醫藥生物、國防軍工和美容護理，同樣，食品飲料和醫藥生物的重點布局讓侯梧再下一城；2021年，市場依舊分化，但是改變了方向，除了電力設備（光伏新能源）繼續領跑之外，熱點轉向了各種資源品（煤炭、鋼鐵、有色、化工），這時，我們看到了一些變化（很多人沒有），降低醫藥生物占比，開始參與電力設備，除了繼續堅持食品飲料之外，開始布局國防軍工、電子和有色金屬；2022年，2個極端，1-4月市場轉向了深度價值，5-7月以“新能源、半導體、國防軍工”為代表的板塊開始反彈，侯梧自然在前半段“受傷”，但后半場反彈。這個結果我們是完全可以接受的，因為我們至今沒有從市場上看到精準的“神級切換”（1-4月投價值，5-7月轉成長）。

在這里我們想說，其實2019-2021，一度涌現諸多明星基金經理，不少人的成功都離不開“科技、消費、醫藥”三駕馬車的“加持”。但是，2021年下半年開始市場出現了變化，大部分基金經理選擇堅守自己的能力圈，這無疑是正確的。但是，從結果看，讓我們欣喜的是，侯梧開始改變，毅然決然的放棄醫藥，轉向了光伏新能源（電力設備）。從某種意義上講，我們對于光伏新能源的確定性也有不少疑問，但是，模糊的，我們更愿意相信，不能錯過中期產業趨勢下的時代發展前景，在這個前提下，我們需要的，是愿意在這個方向上深耕細作，不斷挖掘的專業投資能力；侯梧，確實做到了。

難得、全面 的能力圈

最近，我們的文章創出了“殺招”，就是用每個年度報告和半年度報告的個股明細按照申萬三級行業分類，尋找基金經理的能力圈。這張圖讓很多基金經理的能力圈“原形畢露”，變得“窄”了起來。但是，侯梧，確實是一個很全面的選手（見下圖）。

275個申萬三級行業中，侯梧投資過的有146個，占比53%；現在可以說，能力全面、因時而異又敢下重手，這是侯梧的特點。

寫在最后

侯梧，我們寫的第一位明確的右側交易者。我們理解的右側交易的策略無疑是難度系數更大的。如果說左側交易是“低位布局，學會等待”，那么右側交易就是“極致研究、果斷出手、及時糾偏”，最終就如同武林功法、百家爭鳴，雖然不同的基金經理有不同的“門派”，但更重要的是自己把功夫練就的如何；誰能為客戶賺到錢，這才是基金經理中的王者，不是嗎？

您愿意在組合里面加入一位右側交易的績優基金經理嗎？歡迎留言告訴我們答案。

四：富國天成紅利混合是定期分紅嗎

截止2010年6月，該基金近一年的回報率為4.25%，在150只混合型基金中排第18位，在季度初期調整了倉位積極應對，在市場出現明顯下跌后，倉位逐步回調至平均水平，但加倉時間過早。行業配置方面，基金重點配置在穩定成長類公司，兼顧較低估值的周期類公司。債券配置方面，基金繼續持有收益率較高的信用債，獲得了良好收益，建議保持關注。