匯率如何影響qdii基金-？qdii基金的匯率問題

2020年10月9日人民幣匯率中間價為：1美元兌人民幣6.7796元，雖然調升305個基點，但是跟最新離岸匯率還是有很大的差距，因為離岸已經6.7左右了，QDII基金的人民幣份額，接下來幾個交易日的匯率損失壓力較大，會在一定程度上對沖海外股市的上漲，QDII債券基金就更慘了，還沒得上漲。

一：匯率對qdii基金的影響

1.什么叫ETF？

ETF，是可交易基金，本質上是交易型開放式指數基金。

我們把ETF的全稱拆開來解讀一下：交易+指數+基金。

交易：ETF的交易像股票一樣，需要在證券賬戶（股票賬戶）交易，是一種通過二級市場直接買賣的交易性基金。

指數：ETF是跟蹤特定證券指數的指數型基金。我們平時經常看到的上證50指數、滬深300指數、中證500指數、創業板指數，都有對應的指數型基金。

基金：ETF的本質還是屬于基金這個大類下的。因為ETF背后有一個基金經理，幫你把指數下面的所有公司都買了，這位基金經理會幫你管理好這個基金，調整基金的股票池和比例。基金經理從中抽取一定的管理費。

ETF和一般的公募基金差別在哪呢？

有一個明顯的差別，那就是交易的對象。我們平時買基金，比如在支付寶上買基金，都是把錢交給基金公司，然后基金公司根據凈值和你給的錢，給你一定的基金份額，交易的對象是基金是基金。

但是，如果你有一個同事，你說：”嘿，哥們，我手上有滬深300指數基金，不想要了，你要買嗎？“這是不行的。因為你的交易對象只能是基金公司，你贖回份額，只是把基金份額賣給對應的基金公司。

而ETF其他方面和基金一樣，但是基金公司可以將基金上市，也就是首次公開募集（IPO），ETF就變成和股票一樣可以交易的資產了。這類基金稱為ETF，也有一個唯一的代碼。

2.ETF的優勢在哪里呢？

ETF的優勢很多，大概可以概括為以下5點。

第一、簡單方便。

A股的上市公司一共3000多家，你要從這3000多家公司中選出幾家進行投資。這本來就已經是很難的事情了。你還要學會什么時候買，什么時候賣，這樣投資的難度就更大了。

而且個股非常容易出現妖股、暴雷，一不小心就跌停了。A股有漲跌停限制，每天只能跌10%，遇到暴雷，你還可以及時撤出，避免過大的虧損。

但如果你想投資美股市場，出現暴雷，一天的虧損有時就會達到90%。因為美股是沒有設置漲跌停限制的，所以很多負面消息，反映在股價上，一天就能完全消化。這對散戶來說，消息、時間、能力等等，都很難及時完成止損操作。

而通過ETF，你只要對這個版塊有基本的判斷，不用了解細節，就可以通過ETF投資獲利了。比如，美國要增加軍費，更新裝備，很容易就能判斷軍工行業會有投資機會。

但你沒有時間去研究個股，你可以直接投資軍工ETF，就能享受軍工行業的的指數上漲收益。

第二、抄底神器。

很多人會做個股抄底，但這往往很難，很多投資大師就是死在個股抄底上的。比如金融危機時，花旗銀行股價跌了98%。

很多人，也包括一些投資大師，比如比爾米勒，在花旗跌去一半的時候，就開始抄底。實際上，花旗股價跌去了98%，相當于跌去50%之后（很多人在這里抄底），又跌去了96%。

個股的抄底是很難的，所以不要抄個股的底，不要接個股的飛刀。

但某一家公司的暴雷，對指數ETF的影響不會很大。即使遇到金融危機這樣的事件，指數也不會快速下跌。

比如08年金融危機，標普500指數也僅僅下跌37%左右。1987年的美國”閃崩“，也不過一天跌去23%，但之后又開始緩慢回升了。

我們國家的大盤指數，比如滬深300、中證500，能跌去50%，這不是危機，而是投資者的福利。我們可以通過滬深300ETF抄底，風險非常小。

你很難想象，一個國家的指數跌去80%，是什么樣的影響。因為一個市場背靠國家的整體國力，人口、科技，這些東西是不可能一下子去掉一半的。

第三、成本很低。

很多人投資會思考開源，其實節流也很重要。而指數化投資，就是最好的節流。主動型基金很可能經常調倉，還要主動型基金經理花很多時間在選股上，所以管理費會比被動型指數基金高4-6倍。

我們仔細對比一下，普通基金的申購費用一般在0.1%-1.2%，贖回費在0-1.5%，外加管理費2%，托管費每年0.2%-0.5%。

而ETF在股票賬戶交易，我的賬戶傭金是0.01%，管理費0.5%，托管費一般0.1%。購買ETF需要的費率，相當于普通開放式基金的1/4到1/6。

一次投資節省下來的錢不多，但長期投資下來，復利作用下，就很多了。

第四、交易迅速

ETF和股票一樣，交易的效率很高。普通的場外開放式基金，按照未知價申購。無論哪個時間段申購，都會按照當天收盤后的凈值來計算。而ETF當天申報，只要價格合適，馬上就能成交。

而且ETF在二級市場賣出，資金當天可用，第二天可取，跟股票一樣。但普通開放式基金當天申購，最少也要兩天資金才能到賬。

所以ETF完全繼承了股票的交易靈活性，又具備了指數類基金的穩健性。

二：qdii基金受匯率影響嗎

今年4月份，QDII基金額度三年來首次“開閘”，5月又再度擴容。國家外管局發布的顯示，截至5月30日，我國QDII投資額度為1015.03億美元，較上月末繼續增加31.7億美元。

QDII是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字縮寫，即合格境內機構投資者，名字聽起來拗口，我們把它理解為內地居民配置香港及海外資產的基金即可。

本質上QDII和國內基金沒有差異，只是投資范圍有所不同，申贖費率和時間上略有高低。國內基金的投資的原理基本也適用于QDII基金，主要有以下幾點：

1、投資范圍

QDII和其他基金的差異主要在于投資范圍，目前我國QDII在海外投資標的主要包括港股、美股、黃金、地產、大宗商品等，但不能投資對沖基金等私募產品。

2、分類

和境內投資基金一樣，QDII也分為主動管理型和被動管理型。

主動管理型可分為直接投資型和FOF型，前者投股票債券等市場，后者主投境外公募基金。比較典型的是華夏全球精選和中銀全球策略。

被動管理型即指數型QDII，例如華安德國30（DAX）ETF，這支基金超過90％的資產配置于德國股市中，但并不是主動選股、主動管理，而是跟蹤德國德國大盤指數（DAX指數）。這是歐洲最重要的指數之一，成份股為30只德國的藍籌股，可以理解為德國版的滬深300指數基。

3、費率與時間

QDII基金進行境外投資，管理難度更大，且需要聘請境外投資顧問以及境外托管行，其管理費率、托管費率較高。以廣發全球精選為例，其管理費率為1.8％，托管費為0.35％，比境內投資基金高出一截。

同時，由于時差問題，部分QDII基金管理只能在T+1日計算T日基金凈值，并于T+2日公告，比普通基金推遲一天。到賬時間則普遍需要8—10天，部分基金公司直銷渠道可做到T+4。

4、特殊風險

QDII基金不僅要承擔一般基金投資的風險，還面臨著匯率風險。QDII基金是以人民幣計價、以美元等外幣進行投資 ，收益和人民幣匯率走勢相反，人民幣升值時基金收益壓縮，貶值期間則更適合借助QDII海外布局。

5、優勢與作用

（1）投資范圍廣，對資產作國別配置，分散單一國別的投資風險

海外市場的成熟度更高，機構投資者占主流，相對A股來說波動更小，尤其是美股中長期呈現牛長熊短的特征。在過去十年中，我國上證綜指為-10％，美國標普500漲幅超過100％，納斯達克指數更是有193％的收益，受其走勢帶動，國泰納斯達克100ETF近十年漲了139％，表現不俗。尤其對于中小投資者來說，出海通道狹窄，QDII是重要的全球資產配置工具，有利于分散A股系統性風險。

（2）投資工具豐富，不僅可以投資股票債券基金，還可以投資房地產、黃金、石油等。

除了可投資海外股票債務外，上期我們介紹的黃金ETF、原油基金也屬于QDII基金范疇，黃金QDII基金具備避險功能，原油基金可以利用板塊輪動做資產配置，投資房地產的是REITs基金，有利于抵御通脹。

（3）人民幣貶值時，投資以美元計價的QDII基金可以享受美元升值帶來的匯率收益

因投資海外，收益和匯率息息相關，QDII的熱度受人民幣匯率走勢的影響很大。2015-2016年間人民幣持續貶值，刷出八年新低，這一期間QDII**效應顯著。

6、典型基金

廣發全球精選是QDII中的佼佼者，這支主動管理型QDII成立于2010年，原名廣發亞太精選，主投香港市場，14年雖改名為“全球”，但仍然主攻香港，重倉股中除了阿里巴巴和陌陌均為港股標的，持有的股票基本是有中國背景的公司。

從該基金地區配置的比例可以看出，在2014下半年和2015年，其投資的港股比例明顯升高。這段時間是A股的牛市，香港也跟著小牛一把，時任基金經理丁靚看好港股的估值優勢和港股通的流動性利好，及時地把資金加配香港，業績上也是有一個小波峰，摸高85％（成立至2015年）。再加上2016年以來港股估值修復，恒生指數持續向上，突破30000大關，廣發全球精選收益穩健提升，成立以來累計收入突破130％，連續三年蟬聯“明星基金獎”的“五年持續回報QDII明星基金”。

國泰納斯達克100ETF則是一支被動管理型QDII，是中國市場上首只跨境ETF，跟蹤美股納斯達克100指數。成立至今的收益已達到138.2％（6月4日），年化回報達18.53％。

作為一支ETF基金，它的優秀業績和選擇了好的入場時機息息相關。要知道第一批QDII于2007年出海，美股正站在歷史高點，四支元老QDII在2008金額危機中凈值大跌，至今沒緩過來。而國泰納斯達克100ETF成立于2013年，彼時納斯達克指數僅3300左右，不及現在的一半。我國QDII中，在近三年、近五年的長期回報中名列前茅的，均是納斯達克相關基金。如果投資海外成熟市場，被動管理型基金是不錯的選擇。

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三：qdii基金和匯率的關系

：（1）投資范圍大大拓寬。 在當前資本市場尚未完全開放條件下，境內基金僅能投資于國內市場，無法分享全球其他資本市場的投資機會，而QDII基金將不再受此限制，能將投資范圍拓展到全球領域。 （2）投資風險更加分散。 通過QDII進行全球化投資，不僅可以有效分散單個市場的投資風險，有助于提高經風險調整后的投資回報水平，還可在一定程度上降低投資單一市場所面臨的匯率風險。這些都是國內基金所不具備的。 （3）投資工具更加豐富。 相比境內基金，QDII可投資的品種更廣泛，更具靈活性和多樣性。除海外資本市場掛牌交易的股票、債券外，QDII基金還可投資公募基金、結構性投資產品、金融衍生品、存托憑證、資產抵押證券等等。qdii合格境內投資者的簡稱 也就是說取得qdii資格就可以投資全球的金融市場 qdii基金就是指已經獲得qdii資格的基金公司發行的基金 投資方向都是全球金融市場的股票、債券、基金等，但是具體投資什么7要看該基金的募集說明書怎么規定的ODII最主要的特點他是投資海外市場。因此他的風險也就多了匯率風險，國別風險。基金經理人不熟悉市場所造成的風險，以及，他的申請和贖回時間通常都要比國內的基金長。

四：qdii基金匯率計算

申購和贖回都是以人民幣計算，不用考慮當時的匯率。但是，你可能必須考慮持有期匯率波動的風險。如果基金漲了3%，匯率卻貶值了4%，就得不償失。當然，如果基金和匯率雙升，自然是我們都希望的。希望對你有幫助。

五：qdii基金的匯率問題

QDII基金，是Qualified Domestic Institutional Investor的首字母縮寫，意為合格的境內機構投資者，是指直接投資境外證券市場的基金產品。與只投資A股的基金相比，它的投向更為廣泛，可以選擇全球或部分國家股票市場投資。它的優勢是能夠在全球市場尋求投資機會，分享世界各區域的經濟成長，哪里好就投哪里。同時，全球配置還有鯉魚規避A股單一的市場投資風險。