002693同花順股吧？002693雙成藥業股吧？

朱熹妍

最近，讓北京一家信托公司的機構客戶部負責人十分惱火的是，一單看似板上釘釘的生意，卻被對方以“信托存在不確定的行業風險”為由悔單。

上述信托公司機構客戶部負責人表示，對方是一家上市公司，本想用自有資金購買一兩個單一信托產品理財，前面都已經談好，最后董事會卻沒有通過。他認為，是同行兌付風險所引起的聲譽問題，直接牽連了自己。

熱情漸變

從數據上看，前兩年盛行的上市公司購買信托理財的現象，如今也開始降溫。

據第三方不完全統計，2012年上市公司購買信托規模100多億元，2013年下降致80多億元，今年前8個月，上市公司購買信托產品的數量同比也有所下滑。“這種跡象是有的。”上述信托公司機構客戶部負責人坦言，不過之前客戶大多還只是詢問的內容更加細致、考慮的時間更長些，但直接悔單這還是頭一次。

不過，“悔單”也許還只是個別現象。就在近日，市場上仍有多家上市公司密集公告已購買信托進行理財。

主營家庭視聽的兆馳股份(002429,股吧)一入理財圈，便是大手筆。這家公司今年3月份剛剛購買了約2億元信托產品，8月20日，該公司公告購買的信托產品總額已接近18億元，榮升A股公司里信托產品的大買家。

兆馳股份財務總監兼董秘嚴志榮稱，此前計劃的20億元的自有資金投資額度都有點不夠用。他們聲稱，自己從“交易對手、信托產品類型、項目公司資質、項目地點、項目動態跟進、投資期限、收益率及付息周期”這8個方面去考察產品，風控做得比銀行更嚴。

“我們公司從一開始的只做銀行存款，后來做銀行的保本理財，再后來用自有資金做信托，這實際上也是我們對金融產品和金融規律不斷認知的過程，風險對我們來說是可控的。”

無獨有偶，8月22日，浙江海亮也公告稱，公司已使用自有資金2億元購入新時代信托鑫業1163號信托貸款單一資金信托計劃，不過為期限僅有4個多月，年化收益8.5%。

一位第三方理財機構分析人員認為，上市公司通過信托理財的熱情仍會持續，但由于信托輿論風險的上升，公眾公司在投資時可能更加謹慎，多會選擇實力較強的對手、中短期限的產品。

剛兌未破

在實踐層面，上市公司投資信托也不是沒有經歷“危情”，但至今都沒有真正“栽過”。

亞星錨鏈(601890,股吧)就屬于最懸的那一位。這家上市公司曾于2011年斥資2.5億元購買了一款國聯信托發行的單一產品，合同期限18個月，約定年利率為15.2%，到期本息共3.07億元。看似不錯的交易，卻因融資方中技實業未能如期還款而受到波折，為此，在2013年的年報中，亞星錨鏈不得不計提壞賬損失3750萬元，直接拖累了去年的利潤。

所幸今年6月，該產品附帶的抵押地塊被拍出，獲款2.925億元，亞星錨鏈的本金及部分利息應該可以落袋為安了。

今年3月份，工大首創(600857,股吧)也曾公告稱1000萬元的信托產品面臨無法按期兌付的尷尬，不過事隔僅3天，中航信托就歸還了這本金和76.1多萬的利息。“上市公司屬于公眾企業，出點差錯都會引起市場極大的關注，所以信托公司通常都會很謹慎地處理兌付問題。至今并未有什么大的風險出現。”上述信托公司機構客戶部負責人表示。

不過，在與機構客戶的接觸中，這位負責人稱，確實感受到壓力，過問風險的管理者層級越來越高，風控措施的提案也越來越詳細。“實際上，外界對于某些信托公司的風險警惕完全來源于個別曝出的兌付風險。個別信托公司與銀行互相推諉責任的做法，已經影響到整個行業的聲譽。”

近期保監會一位高層人士就對保險資產端投資提出警示，要求保險公司高度重視信托行業兌付風險，避免保險成為外部風險的接盤者。

理財改道

經濟觀察報記者翻閱今年以來的上市公司公告發現，上市公司投資理財對于安全性、穩定收益、流動性的要求提高，其理財傾向由此發生改變，有逐漸回歸銀行理財的趨勢。

其中，8月份新披露出來的投資計劃的上限合計約130億元，而從年初至今，該數據已然超過1300多億。其中，大部分的投向都是“保本型銀行理財產品”。

以8月18日-8月22日這一周為例，就有浩寧達(002356,股吧)、兔寶寶(002043,股吧)、永新股份(002014,股吧)、姚記撲克(002605,股吧)、雙成藥業(002693,股吧)、茂碩電源(002660,股吧)、方大炭素(600516,股吧)、金特萊等近10家上市公司宣布將使用閑置資金購買保本型銀行理財產品。其中投資金額最大的是方大炭素，為4億元，金額最小的也有1500萬元。

此外，另一數據的增長也顯示了上市公司的現金投向變化。據同花順(300033,股吧)數據統計，在目前已披露中報的上市公司中，有169家公司涉足股市，持有股票約362只，合計投資金額達371.4億元。不甘固定收益產品的微薄利息，在反彈的股市面前坐不住的大有人在。

一位私募人士也對經濟觀察報透露，近來市場上金控公司越來越活躍，其中不少都有上市公司的背景。

他回憶，2007年左右上市公司就曾熱衷于“炒股”，結果是2008年熊市后哀鴻遍野。自2012年底，證監會出臺《上市公司募集資金管理和使用的監管要求》，適度放寬了上市公司閑置資金的投資方式，從而開啟了上市公司大規模購買理財產品的序幕。目前，牛市的呼聲漸高，一些上市公司很可能重回股市。

對于信托來說，并不是一個好消息。上市公司的興趣改變也許只是冰山一角，如何面對資本的變心，才是更為長期的課題。