capm是什么意思？capm是什么意思

capm是什么意思？它有什么作用？今天我們就來聊聊這個話題。首先我們要知道，pmp考試是一個綜合性的考試，包含了管理會計、財務管理、人力資源管理專業的知識。這三個專業涉及的內容非常廣泛，所以pmp考試的難度也是相當大的。下面我們就來具體看看pmp考試的難度到底有多大。首先，我們要明確一點，pmp考試是一個綜合性的考試，不僅包括英語，還包括數學、邏輯、科學等多個學科。

一、收益法估值過程中，貝塔系數β是什么？

貝塔系數是通過CPAM模型求取折現率的重要參數之一，betacoefficient是一種風險指數，用來衡量個別股票相對于整個股市的價格波動情況，貝塔系數起源于資本資產定價模型（CAPM),它的真實含義是特定資產（資產組合）的系統風險度量，是威廉夏普等人的研究結果。-

二、全權益是什么意思？

1、全權益貝塔=資產貝塔，反映的是公司資產總體的系統風險，不考慮負債情況，也即是不考慮財務風險；相應的全權益公司準確來說是不考慮財務風險的公司，當不負債時，顯然是全權益公司，當有負債時且負債為無風險資產，此時也可稱為全權益公司。

2、權益貝塔，反映的是股東承擔的系統風險，考慮了公司負債情況，即考慮了財務風險；由于負債會增加股東風險，所以一般權益貝塔大于全權益貝塔。

3、兩者關系：全權益貝塔經過加載可轉化為權益貝塔；權益貝塔經過卸載可轉化為全權益貝塔；CAPM模型的貝塔是指權益貝塔；估值時一般使用權益貝塔來計算股權資本成本。

三、權益資本成本的貝塔代表什么？

優質答案1：

β系數也稱為貝塔系數（Beta coefficient），是一種風險指數，用來衡量個別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況。β系數是一種評估證券系統性風險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性，在股票、基金等投資術語中常見。

Beta系數起源于資本資產定價模型（CAPM模型），它的真實含義就是特定資產（或資產組合）的系統風險度量。

所謂系統風險，是指資產受宏觀經濟、市場情緒等整體性因素影響而發生的價格波動，換句話說，就是股票與大盤之間的聯動性，系統風險比例越高，聯動性越強。

與系統風險相對的就是個別風險，即由公司自身因素所導致的價格波動。

總風險=系統風險+個別風險

而Beta則體現了特定資產的價格對整體經濟波動的敏感性，即，市場組合價值變動1個百分點，該資產的價值變動了幾個百分點——或者用更通俗的說法：大盤上漲1個百分點，該股票的價格變動了幾個百分點。

計算方式：

1.單項資產：

單項資產系統風險用β系數來計量，通過以整個市場作為參照物，用單項資產的風險收益率與整個市場的平均風險收益率作比較，即：

其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場收益的協方差；σm^2是市場收益的方差。

因為：Cov(ra,rm) = ρamσaσm

所以公式也可以寫成：

其中，ρam為證券a與市場的相關系數；σa為證券a的標準差；σm為市場的標準差。

據此公式，貝塔系數并不代表證券價格波動與總體市場波動的直接聯系。

不能絕對地說，β越大，證券價格波動（σa）相對于總體市場波動（σm）越大；同樣，β越小，也不完全代表σa相對于σm越小。

甚至即使β=0也不能代表證券無風險，而有可能是證券價格波動與市場價格波動無關（ρam=0），但是可以確定，如果證券無風險（σa），β一定為零。

注意：掌握β值的含義

β=1，表示該單項資產的風險收益率與市場組合平均風險收益率呈同比例變化，其風險情況與市場投資組合的風險情況一致；

β>1，說明該單項資產的風險收益率高于市場組合平均風險收益率，則該單項資產的風險大于整個市場投資組合的風險；

β<1，說明該單項資產的風險收益率小于市場組合平均風險收益率，則該單項資產的風險程度小于整個市場投資組合的風險。

2.投資組合的β系數：

Beta系數有一個非常好的線性性質，即，資產組合的Beta就等于單個資產的Beta系數按其在組合中的權重進行加權求和的結果。

貝塔系數在證券市場上的應用：

貝塔系數反映了個股對市場（或大盤）變化的敏感性，也就是個股與大盤的相關性或通俗說的“股性”。可根據市場走勢預測選擇不同的貝塔系數的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當有很大把握預測到一個大牛市或大盤某個不漲階段的到來時，應該選擇那些高貝塔系數的證券，它將成倍地放大市場收益率，為你帶來高額的收益；相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時，你應該調整投資結構以抵御市場風險，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數的證券。

為避免非系統風險，可以在相應的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數的證券進行投資組合。比如：一支個股貝塔系數為1.3，說明當大盤漲1%時，它可能漲1.3%，反之亦然；但如果一支個股貝塔系數為-1.3時，說明當大盤漲1%時，它可能跌1.3%，同理，大盤如果跌1%，它有可能漲1.3%。

優質答案2：

權益資本成本的貝塔系數代表風險程度。