中國401k式基金-，中國401K計劃

超重磅利好！！中國版401K來了！！證監會就《個人養老金投資公募基金業務管理暫行規定》征求意見！！昨晚，個人養老金入市這件事，邁出了關鍵的一步！證監會出臺征求意見，在部分城市先試行1年，然后再逐步推開！這個被稱為中國版401K，意義挺重大的，終于要落地了。當然，個人養老金不直接入市，而投資于公募基金的，屬于間接的入市！券商預測，每年可以帶來約2344億增量資金，對A股中長期是利好。在A股中，個人養老金入市最利好的應該是券商板塊，是不是有可能下周券商板塊會再次出現一波不錯的上漲行情呢？

一：中國版401K

401k計劃也稱401K條款，401k計劃始于20世紀80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險制度，是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款的規定，1979年得到法律認可，1981年又追加了實施規則，20世紀90年代迅速發展，逐漸取代了傳統的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。適用于私人盈利性公司。 401k計劃是一種繳費確定型(DC)計劃，實行個人賬戶積累制，其建立需符合一定條件。401k計劃由雇員和雇主共同繳費，繳費和投資收益免稅，只在領取時征收個人所得稅。雇員退休后養老金的領取金額取決于繳費的多少和投資收益狀況。401k計劃養老金領取條件是：年滿59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發生大于年收入7.5%的醫療費用；55歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休。一旦提前取款，將被征收懲罰性稅款，但允許借款和困難取款。

二：中國401K計劃

美股當前反映的并不是經濟邏輯，而是貨幣邏輯，更嚴格一些來說美股當前反映的是美國富人集團的自救邏輯，所以華爾街才會反經濟規律而行，再造美股泡沫，這樣的股市后市風險依然較大。

美國經濟當前遭受衛安危機重創，各項經濟指標幾乎都創了二戰后的新低，瀕臨經濟危機，但在次貸危機中，美歐由于嘗到了印鈔紓困的所謂甜頭，因此在此次衛安危機當中，美國將危機徹底貨幣化了。

自3月9日之后，美聯儲通過降息和無限量資產購買計劃，推出了規模空前的刺激措施，美聯儲超規模接手金融市場中的資產，如國債、抵押支持證券以及各類資產等，導致美聯儲的資產負債表當前已經擴張至6.72萬億美元，美債也突破了25萬億美元，可謂觸目驚心。

太平洋投資管理公司預計美國今年的財政赤字將超過4萬億美元。而美國市場普遍預計美聯儲的資產負債表到今年年底不會低于9萬億美元，這般瘋狂的印鈔過程與無比龐大的紓困規模，再加上美國市場的杠桿率，所帶來的貨幣效應是巨大的。

但這些貨幣在衛安危機的沖擊之下又無法流入到美國的實體經濟當中，就只有流入金融市場，流入債市、股市與匯率等市場當中，這種情況下就會推動新一輪金融泡沫的產生，而美股就是這一泡沫現象的具體反映之一，這樣的股市會是美國投資者之福嗎？只不過是新泡沫代替舊泡沫的過程，而且這個過程來得更猛烈。次貸危機之后，美股用了十年時間修復股市信心，如今在股災之后，在嚴重缺乏經濟基本面的前提下，美股僅用一個多月就迅猛地拉回來，這樣的美國金融市場令人感到恐懼。

而當前的美股曲線也并不是美國投資者能夠輕易介入的，因為這是華爾街操縱的曲線，主要目的是為了美國富人集團解套，而富人集團要解套，誰將是韭菜是再清楚不過的問題了。美股上漲并不一定就是美國投資者之福，其實在次貸危機之后的十年牛市中，美國投資者的平均收益并不比A股的投資者收益強多少，而此番股災之后更是如此，美國的投資者也同樣是韭菜。

A股當前與美歐股市走勢分裂，一方面存在融資問題與股票質量問題，另一方面主要與國內近年來高度防范外圍金融風險有關。關于美歐股市近兩年來的高風險問題，國內還是做了一些先期的風控工作。

近三年來，國內明顯加強了宏觀調控力度，減杠桿、控房價并大力整頓互聯網金融等亂象，去年不僅明確了房住不炒的原則，同時還徹底清理了互聯網金融泡沫，其根本目的就是穩金融，防止外圍一旦觸發金融危機向國內傳導，事實證明這樣做是完全正確的，令中國金融市場在此輪危機中損失最小化。

由于外圍市場風險并未解除，所以A股市場當前依然以風控為主基調，以穩字為前提，這是為了平穩過渡全球金融與經濟風險期，從宏觀層面上來說，國內是成功的，為東西方的再平衡打下了新基礎。

關鍵問題在于，中美經濟當前有明顯的不同點，那就是中國對衛安問題防控及時到位，這令我國的復工復產比較順利，所以國內的流動性可以在實體經濟中有效運轉，而美國的超發貨幣則只能選擇金融市場，這令美國的金融化現象更加嚴重，虛擬經濟與實體經濟的失衡更加失衡，從這一根本點來說，未來的中國經濟將比美國更富有活力。

雖然國內A股市場存在各種不足，但是在當前的全球環境下，A股的穩對于我國經濟乃至投資者都是有利的，當前美股的回升主要是對前期暴跌的修復，雖然納指搶前修復，但是從道瓊斯工業指數與標普500指數上看，多數投資者依然是損失慘重。研究股市等資本市場的問題不能只看漲而不看跌，還是要綜合起來看漲跌的全過程才更為客觀。

另外這個世界上不僅僅只有美股，還有歐洲等股市，而美股中也不僅僅只有納斯達克市場，還有道瓊斯和標普500，如果拿掉納斯達克股指，就會發現美歐的股市目前主要都是暴跌之后的反彈，未來的路到底走向何方依然吉兇難測。

納斯達克之所以先行走牛，主要是美國的科技巨頭們在此輪危機中受到的影響相對小一些，這既反映了科技進步的重要性，也反映出了美國科技巨頭的壟斷性，但是打開納斯達克的所有股票瀏覽一下就會知道，由于美國的科技巨頭的權重太大，它們的上漲帶動了納斯達克指數上漲，但其他的很多股票走勢依然差強人意。

另外，美股的上漲也是華爾街利用衛安危機的瘋狂對賭過程，前半場借衛安危機絞殺多頭，后半場又借衛安危機的市場多數看空的機會絞殺空頭，這是華爾街瘋狂的資本游戲，A股確實不具可比性。

A股與美股由于制度不同、市場不同、產生條件不同、歷史不同、成熟度不高等等存在很多區別，僅單純通過股市漲跌來判斷兩個市場的好壞會流于片面，需要更全面地去研究與分析問題。