“豬瘋狂”卷土重來，新希望股價再創歷史新高，還能再漲4倍？

今天，我們就來聊聊股價接連創下歷史新高，有著“豬瘋狂”的一家公司：新希望。聊到這家公司，想必大家會認為，這家公司，不是做飼料的嗎？怎么又成了養豬的了呢？如果從前幾年的情況來看，公司確實主要經營的是飼料，2017年時主營占比最高的飼料達80%，而禽產業占比不足10%。不過，近二年的變化實在是大，到了2018年底的時候，飼料占比主營收入的57%，禽產業占比收入的27%，還有著豬產業占比近5%。

公司發展經營的格局仍舊在改變，特別是養豬這一方向，今年半年度財報公布的經營結構，飼料占比50%，禽產業占比20%，而豬產業提升至15.5%。從主營結構來看，新希望正在大力養豬。“豬瘋狂”，不僅僅是豬肉價格持續在高位，還有各家養殖企業也在加大養豬的規模與速度。

近期，新希望披露了半年度財報，營業收入446.96億元，同比增長26.64%；凈利潤31.64億元，同比增長102.57%。大家一看這樣的業績呈現，肯定會豎起大拇指，感覺這才是真正的好數據。從直觀來看，確實不錯，金哥也認為不錯。不過，我們看待問題，還是要從客觀、實際的角度切入分析，不能單看財報的呈現，才能確定到底是真的不錯，還是假的不錯。

半年度財報顯示，生豬出欄量同比大幅提升，上半年出欄量212.29萬頭，同比增129.43%，預估肥豬頭均盈利在750-850元/頭。其中，自產仔豬育肥成本為13.6元/公斤，自產仔豬與外購仔豬比例為1：1.8，隨著育肥產能的逐步釋放，判斷后續外購仔豬占比有望進一步下降。

公司最大的看點，一方面是出欄量的提升，而另外一方方面則是半年度財報顯示上半年資本支出超過150億元，同比大增434.43%，截止6月底，實現和儲備超過7000萬頭產能布局。當前，公司已投入運營的項目產能達到1800萬頭，建設中且預計按下半年9.30節點可竣工的項目產能為1200萬頭，公司固定資產和在建工程金額比去年年底增加64.1%。另外，目前處于籌劃中且預計明年上半年3.17節點可竣工的產能達到1000萬頭。

如果推算來看，未來二年有望出欄量將大幅提升。之前預計2021年出欄量在1600萬頭左右，有望實現2700萬頭左右；之前預計2022年出欄2500萬頭左右，有望實現4000萬頭。

從半年度財報的角度來講，同比增長明顯，但也沒有大幅超預期。但是，從公司現在推進擴產來看，是有超預期，有所加速的。這也難怪，市場對新希望的業績預測也是紛紛有所提升，之前對2020年年度業績預測在150%左右，而現在普遍預測增長在170%左右。改變預測增長性的不僅僅是今年，還有明年。之前市場預測明年凈利潤在0%左右，有正增長也有負增長的預測，不過，現在清一色的預測為正增長，且有望超30%。這樣的改變，均是得益于“養豬”的擴產擴能，數量上有著明顯的提升所形成的。

“豬瘋狂”，作為新晉養豬的新希望，也跟上了潮流！那么，從歷年的財報呈現上，又是如何的呢？

從歷年營業收入與凈利潤同比增長率的角度來講，1995年至今，呈現負增長的年份還是很少的，沒有幾年。雖然為農產品加工板塊，但也有著逆周期的表現，這一點要強于很多周期股。業績還是具有一定的穩定性與持續性的。其他財報面情況，也算是不錯的呈現，畢竟所在行業為周期性行業。

估值情況又是如何的呢？

雖然市場普遍預測年度將有著超170%的凈利增長，但個人認為還是保守一些，預測增長150%。當然，對于明年個人認為可以高看一些，預測增長30%的概率還是比較大的。但，對2022年的的情況就不太好預測了，畢竟隨著生豬供應量的增加，遠期豬肉是有望下行的，我們以0%作為衡量。

以2020年的基本情況參照現在的股票價格計算，新希望當前的估值約為13.7倍。對應2021年、2022年的估值約為10.5倍。而近些年新希望的估值波動區間在13倍-27倍之間，中值波動在15倍左右。這樣對比來看，新希望現在的估值水平，還算是處于合理區間的。

好了，關于新希望我們就分析點評到這里了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！

看完點贊，股票長紅！

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