你不知道的軍工板塊？軍工 板塊？

一、什么是軍工？

在我國，軍工產業包括了為國防事業建設、為我國部隊直接提供武器裝備及其相關物資的工業集團或者工廠等軍需單位。目前主要包括艦船工業、電子工業、航空工業、兵器工業、核工業、航天工業等。主要產品有軍用車輛、軍用電子裝備、槍炮、彈藥、軍用飛機、軍用艦船、坦克、火箭、導彈、軍用航天器材、核武器以及軍用被服裝具等。

二、軍工產業的主要特點

國防工業的主要任務是生產武器裝備及其他軍品。武器裝備是一種特殊消費品，直接用途是保障軍事的需要，這決定了國防工業與民用工業相比具有不同的特點：

（1）國家和政府在軍工產業中占據重要地位。國家和政府負責制定整個周期內的國防生產計劃，制定總體的國防預算。同時國家和政府又是軍工產業的消費者，軍工產業的主要客戶就是軍方。

（2）典型的資本和技術密集型產業。首先如果要發展好國防軍工產業，必須要投入大量的資本，才能夠生產出更先進的武器裝備。然后，國防軍工產業擁有著大量的頂尖科技人才，代表著尖端的技術水平。

（3）生產成本與銷售價格昂貴。

（4）易受國際形勢與國內環境影響。簡而言之，和平時期軍品需求量小，戰爭時期需求量大。

（5）嚴格的保密性與管理制度。

（6）主要企業多分散配置在戰略縱深地區，以保證戰時安全。

三、未來的發展趨勢

（1）由傳統向高技術轉型。當前正處于高新技術發展的快速期，國防軍工也正在經歷從傳統的多人力、高耗能、高耗材向高技術產業轉型的過程。

（2）目前國防軍工產業大力發展自動控制技術、電子技術和各種柔性技術，改進老舊的生產工藝，降低生產成本，提高整體軍品的性能，同時國防軍工企業也大幅更新管理手段，實現管理的高效化與科學化。

（3）深化軍民結合、寓軍于民，并在技術上通過擴大軍品和民品的通用化、標準化程度，促進國民經濟的發展，增強戰時軍品生產動員潛力。

四、股市中的軍工

在我之前發布的信息中，我多次強調了軍工板塊的前景與配置意義。最近公布的軍工數據顯示，2020年軍工凈利潤大幅增長，2021年第1季度凈利潤加速釋放，行業景氣度正在提升。

我們都知道決定一個行業價值的指標有很多，比如營收、歸母利潤、ROE等，而軍工行業這些指標2020年均取得提升。同時，軍工產業由于其軍費開支相對固定，所以其受宏觀經濟周期影響相對較小，這也決定了其長期趨勢。而目前我們已經可以看到，軍工上游的比如一些材料企業、或者電子企業目前的業績已經釋放，預計行業景氣會繼續向下游輻射。

技術上講，目前軍工經過一季度的調整，估值已經重回去年低點，預計隨著企業業績逐步釋放，后市投資機會明顯。