新財報喜憂參半，B站股價暴跌的原因有哪些？-RB螺紋鋼期貨交易網

B站董事長陳睿在2019年的一次采訪中表示：“長期來看，在中國低于100億美金體量的內容平臺都將被淘汰”，截至2022年3月7日周一美股收盤，B站美股的市值僅剩90億美元，已跌至陳睿設想的安全線之下，較歷史高點，市值已經蒸發了大約八成。

B站2018年以11.5美元的發行價在美股上市，2020年之后股價暴漲至最高157.66美元，如今又跌至二十幾美元的價格，可謂是做了一次過山車，那么，B站如今的日子過得怎么樣呢？

營收保持高增長

根據B站披露的最新財報，2021年B站營收達193億，同比增長61%，但虧損卻還在繼續擴大，去年全年虧損了68億，較上一年放大了122%。

用戶增長方面，B站的月活用戶、日活用戶以及月付費用戶的數量分別為2.72億、7220萬以及2450萬，分別同比增長35%、35%以及37%。

B站的主要營收由四塊業務貢獻，分別是增值服務、廣告、游戲以及其他。這四塊業務中，表現最為突出的還是廣告業務，在2021年，許多行業在監管部門的介入下都變得有些動蕩，導致許多公司的廣告支出相對減少，在廣告行業相對往年不景氣的情況下，B站的廣告業務還是做到了較高的增長。

去年全年B站的廣告業務收入超過了45億元，較上年增長率145%，其中第四季度貢獻了近16億的收入，在這一季度，廣告業務貢獻的營收甚至超過了游戲業務，這也說明廣告主們越來越認可B站的用戶價值。

投資者之所以看好公司，還是因為相信該公司當下或未來能夠創造巨大的利潤，但B站遲遲無法盈利，虧損還有放大的跡象，疊加當下整個中概股大盤表現不佳，投資者已經不像以前那么有耐心看著公司一直“戰略性虧損”，B站股價表現糟糕并不讓人意外。

雖然營收與用戶都保持了高增長，但B站的盈利能力仍要打上問號，目前來看，B站的商業化還算比較克制，但為了做到用戶的高增長，B站也投入了大量資金作為營銷支出，導致了虧損的放大。

B站主動放棄并且承諾永不添加視頻開頭的貼片廣告，而貼片廣告無論是對于國內的優愛騰或者國外的油管，都是最重要的營收來源之一，B站APP其他位置的廣告位含金量相對來說比較有限，這就讓B站從單個非付費用戶身上可獲取的商業價值遠低于其他視頻網站。

B站另一塊比較重要的收入來自游戲，但游戲的增速已經出現了放緩的跡象，B站曾靠FGO、碧藍航線、公主連結這樣的爆款游戲賺的彭滿缽滿，但是爆款游戲的出現有許多不確定性，隨著老的爆款游戲人氣逐漸轉衰，而新的爆款游戲又沒出現，B站的游戲業務增速也可能受阻。

提起B站獨特的競爭優勢，那么B站的彈幕以及評論區環境必然被提及，相較于其他視頻APP，B站的彈幕與評論區互動環境更為優質，使得B站可以長期維持較高的用戶粘性，這也是其他競爭對手很難復制的護城河。

目前B站用戶的平均年齡僅為23歲，有著源源不斷的年輕血液流入，雖然如今他們中的大部分雖然消費能力并不強，但卻是將來的消費主力軍，對于B站來說，應該還有更高的商業價值尚未開發。

B站新注冊用戶在一年后的留存率超過了80%，這種級別的互聯網產品放眼全球都非常罕見，在流量為王的互聯網，誰能最大程度吸引用戶注意力，誰便有機會獲得巨大的成功，隨著B站的不斷出圈，還會繼續向不同年齡段的用戶群滲透，目前2.7億月活用戶數仍然不是終點。

雖然目前B站的賺錢能力還不夠，但憑借2.72億的平均年齡為23歲的月活用戶，B站的未來還是有一定的想象力的，B站的用戶粘性、用戶增速方面的表現都已非常優秀，而市值從將近5百億美元跌至一百億，已回落至合理區間。

還記得2020年疫情剛剛爆發，互聯網公司股價瘋漲、原油價格跌至0再跌到負數，才兩年時間，原油價格暴漲超過110美元/桶，而中概股卻全線崩潰跌，讓人感覺這些公司要走向破產。

筆者仍然認為，這些互聯網公司提供的許多服務，已成為中國網民不可或缺的基礎設施，如果你看好中國互聯網產業的發展，在別人恐慌拋售、股價跌至地板之時，還是值得貪婪一下。