市場情緒尚需時間扭轉 尿素仍有階段見底跡象

【行情復盤】

周三探底回升，主力09合約漲1.35%收于2254元/噸。

【供需情況分析】

供應方面：國內產能利用率66.81%，環比下降1.94%，同比下降1.95%。煤制尿素6.74%，環比跌0.9%；氣制尿素67%，環比跌4.9%。

周期內新增6家煤制企業停車檢修，1家氣制企業停車檢修。小中顆粒67.20%，環比跌1.99%；大顆粒66.58%，環比跌1.70%。周期內新增7家停車檢修企業，6家為小中顆粒生產企業，1家大顆粒生產企業。

上周新增檢修企業：山西金象煤化工、河北正元氫能科技、四川瀘天化、河南晉控天慶煤化工、山西晉煤天源化工、河南晉開化工。

本周計劃恢復企業：山東潤銀生物化工、兗礦新疆煤化工、陜西陜化煤化工、河南省中原大化、河北正元氫能科技。新增4家中國尿素樣本裝置計劃檢修企業，8月上旬預計有1-3家企業計劃檢修，另外有部分具體停車時間未定。預計，本周尿素日產量將在14.5-15.1萬噸附近。

需求方面：農業方面，本周雖有農業需求，但較為零散，農業需求臨近結束，對行情支撐不足。

工業方面，山東、河北等地受雨天影響，膠板行業開工率較低，需求不溫不火。復合肥工廠規模企業階段性補倉原料，但多數受原材料價格下跌以及成品銷售不暢等因素對原料采購有所推遲。

出口方面：暫無利好消息。

【庫存情況】

截至2022年8月2日，中國尿素企業總庫存46.55萬噸，較上周減少2.94萬噸，環比減少5.94%。本周尿素企業總庫存出現小幅減少。

其中甘肅、河北、湖北、江蘇、遼寧、內蒙古、寧夏地區尿素企業庫存出現小幅增加，其余地區尿素企業庫存不同程度減少。預計下周大概率壘庫，主因下游需求整體偏弱，尿素企業走貨將不溫不火。

【交易策略】

總體農業用肥季節性尾聲，買漲不買跌影響成交，用肥節奏性較強；尿素生產企業庫存繼續回落，港口庫存環比繼續回升；尿素供需集中在國內，保供穩價形勢沒有重大變化，近期內外盤價差有所擴大。

出口政策不清晰，印度招標落地，內外價差有驅動。主動去庫存階段，生產企業建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規避政策風險。

技術上，短期形態上有做底趨勢，市場情緒尚需時間扭轉，主力合約逐步移倉，操作上已經二次測試2050-2130區間支撐，多單謹慎持有，上方阻力2300，遠月上方阻力2200-2230。

目前基差有所縮小，期貨有提前見階段底跡象，近期關注出口政策是否有變化。

來源：曲合期貨