滬鋅市場交投情緒回升 銅市供需雙雙回升

一、行情回顧與操作建議

大漲，08-09價差漲30至420，總持倉總成交均增加，市場交投情緒回升。

LME0-3back結構擴大至126且庫存增3925噸，荷蘭TTF基準天然氣漲至201，海外庫存仍處于低位水平，高能源成本導致的現貨緊張情況持續。

國內現貨升水持續下行成交一般，上海升水60，扣除匯率滬倫比值一度跌至1.03，倫強于滬鋅。

CME美聯儲觀察顯示9月加息50BP概率提升至60.5%，英國央行公布的黯然前景加劇了全球經濟衰退擔憂。

不過夜盤嘉能可警告歐洲能源危機對供應構成重大威脅且其歐洲一家煉廠已經減產，減產炒作推動鋅價大漲，不過歐洲煉廠生產虧損市場早有預期，炒作持續性存疑，謹慎追漲。

走強，滬08-09價差跌10至400，總持倉創疫情后新高，而成交小幅回升，資金參與度大增。LME0-3Contango結構擴大至7.3且庫存減975，海外現貨較為平淡。

國內現貨追漲帶動升水回升60，精廢價差回升至621，江西廢銅桿升水490，對精銅桿無優勢。

扣除匯率滬倫比值圍繞1.14震蕩，國內社庫繼續處于低位水平，同時下游國網訂單以及基建下單提速，供需均回升下社庫難累庫，基本面對銅價有支撐，而CME美聯儲觀察顯示9月加息50BP概率提升至60.5%，宏觀未出現新壓力，建議逢低買入

二、行業要聞

1.據SMM調研，受電動車新國標政策實施影響，市場對于電動車換代的需求快速提升，自7月中旬起，來自電動車端口對于電機的需求量大幅提升，漆包線需求量也同步提升，預計三季度來自兩輪車的漆包線訂單都將保持向上。

2.8月，家用空調進入旺季末期，行業排產情況相較于6、7月的兩位數下滑有了很大改觀。

據產業在線最新發布數據顯示，2022年8月家用空調行業排產約為1029.5萬臺，較去年同期生產實績下降0.5%。細分內外銷來看，8月內銷排產計劃為682.5萬臺，與去年同期內銷實績相比下降5.6%。

國內市場在一系列穩增長利好政策下，一定程度上對家電銷售起到了穩定和推動作用，尤其是目前的高溫天氣也促進了短期需求的改善，對行業有了進一步的正向驅動。

3.據彭博社昨日報道，嘉能可警告稱，歐洲的能源危機已經對鋅供應構成重大威脅。

目前嘉能可已經暫停了其在歐洲的一家鋅冶煉廠的生產，將導致其今年的金屬產量大幅下降。嘉能可還表示，在歐洲的其他冶煉廠幾乎沒有實現盈利。

盡管工業金屬需求面臨的風險正在上升，但歐洲的電力危機也嚴重影響了供應前景。“在供應方面，當前的歐洲能源供應和價格環境構成了嚴重威脅，歐洲占中國以外金屬產量的大約30％。”嘉能可在其半年度業績報告中表示。

來源：曲合期貨