焦煤基本面邊際好轉 焦炭市場看多情緒有限

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核心邏輯：鐵水、產量大幅回升，下游復產預期逐漸兌現，但目前鋼材需求旺季尚未到來，黑色產業鏈本輪復產的強度或相對有限，市場氛圍仍偏謹慎。

從供需角度來看，目前焦煤基本面邊際好轉，截至8月12日，110家洗煤廠精煤日產60.88噸，環比增1.16萬噸，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通車數已突破600車，焦煤供應不斷改善；需求端，樣本焦化廠焦炭日產合計108.5萬噸，環比增6.11萬噸，本周部分焦企扭虧為盈，焦炭產量低位反彈。

總得來說，鋼廠復產預期繼續兌現，不過終端需求疲弱的問題依然存在，多空博弈，市場氛圍偏謹慎，預計焦煤期價短期內將延續震蕩運行，可暫以區間操作的思路對待，關注地產回暖的時機。

參考策略：觀望。

【焦炭】

核心邏輯：盈利鋼廠占比升至五成以上，下游經營好轉，復產預期持續兌現，帶動焦炭現貨價格偏強運行。

從基本面角度來看，近期焦炭供需兩增，截至8月12日，Mysteel統計的焦化廠焦炭日產合計108.5萬噸，環比增6.11萬噸，山東、河北部分焦企扭虧為盈，焦炭供需明顯改善；需求端，247家鋼廠鐵水日產218.67萬噸，環比增4.36萬噸，本周鋼廠繼續復產，焦炭需求不斷改善。

總之，復產邏輯繼續釋放，產業鏈利潤好轉帶動焦炭供需兩增，但終端需求疲弱的現狀尚未迎來轉折，長期來看焦炭供應仍會相對寬松，市場看多情緒有限，預計短期內焦炭將維持震蕩運行，建議區間操作，關注地產回暖的時機。

參考策略：觀望。

來源：曲合期貨