PVC下游拿貨需求不足 苯乙烯或將累庫延續

【PVC】

現貨市場：常州市場變化不大，期貨區間震蕩，市場氣氛一般，市場點價和一口價報盤并存，現貨基差在平水到50元/噸居多，終端下游逢低剛需補貨，交投平淡。

5型電石料現匯庫提參考6450-6530（-30/0）元/噸，點價參考V09合約-20至+50，中泰+50，一口價6460-6550。

核心邏輯：上周PVC開工率75.4%（-0.4%），部分企業降負1成，四川金路30萬噸降負四成，8月下旬增加4套計劃檢修裝置，涉及105萬噸產能，全月檢修損失升至歷史同期新高。

8月12日社庫35.1萬噸，環比-0.2（前值-0.2）萬噸，同比高200%，繼續保持歷史高位，終端剛需平穩，華東去庫、華南累庫，交替進行。

8月12日，企業在庫庫存天數在5.85天，環比增加0.24天。受下游拿貨需求不足，及市場倉儲收發限制，廠區庫存持續增加。

海外方面，臺塑9月預售初報價格持平，3天后罕見下調20-70美元/噸，據悉美國出口印度成交10-11月1萬多噸，當前中國出口缺乏競爭力。

下游方面，江浙、四川下游受限電影響，開工有所走弱。

成本端，電石漲勢趨緩，上漲50元/噸，外采PVC企業綜合利潤轉虧。

綜上，9月交割臨近，大持倉高庫存形成壓制，下方再次觸及成本線，出口端考慮回到7000以上很難，預計底部震蕩。

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現貨市場：華東江陰港主流自提8250-8400（-100/-150）元/噸。江蘇現貨8260/8360；9月下8015/8055；10月下7850/7890。供需暫僵持，而成本、主力月等弱盤。雖市場有逢低補貨，帶動盤面有小幅反彈，然日內市場看仍顯震蕩弱盤。

重要數據發布（周一）：8月15日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量10.2萬噸，環比+3.31萬噸。商品量庫存在7.1萬噸，環比+3.1萬噸。內貿抵港增量，疊加進口大船抵港補充，到貨大增。下游剛需尚可，然無外發船。補充量大于提貨量，庫存大幅攀升。

核心邏輯：上周開工率73.3%，環比-0.3%（前值+2%），7月來首次下降，周產量-0.1萬噸，新陽、玉皇共50萬噸因利潤問題停車，山東晟原8萬噸重啟計劃延期。本期產業總庫存20萬噸，環比+0.4（前值+0.9）萬噸，四連增。

內貿抵港增加，下游剛需尚可，然外發出口船明顯減少，周內出口成交仍在縮減，到港預期在5.7萬噸，將繼續累庫。

需求上，河南遠東程益20萬噸EPS納入產能，上周下游總體開工增加2個百分點，連續第二周回暖，但利潤均有不同程度下降。

外盤方面，9月紙貨小跌10美元/噸，進口利潤擴大。

成本端，因伊核談判受阻，油品庫存下降，油價小幅反彈，但純苯供應進口雙增，中石化下調500，乙烯亦下跌50美元，成本端支撐弱，苯乙烯非一體化成本9046，虧250。

綜上，供需差邊際縮小，累庫延續，預計偏弱。

來源：曲合期貨