進口量環比維持增加態勢 橡膠下跌空間有限

【利多因素】

全球天然主產區降雨量周環比小幅縮減，偏高降雨有所降低；未來兩周降雨量環比小幅縮減。截至2022年07月31日，中國天然橡膠社會庫存94.84萬噸，較上期縮減0.29萬噸，環比跌幅0.3%，小幅降速去庫，較去年同期縮減7.46萬噸，同比跌幅7.3%，跌幅微幅收窄。

【利空因素】

據隆眾資訊調查結果，2022年7月份，中國天然橡膠進口量預估值44.95萬噸，環比6月份進口終值增加1.58萬噸，漲幅3.64%，同比去年6月份進口終值增加2.52萬噸，漲幅5.94%。

1-7月累計進口量318.21萬噸，累計同比上漲6.94%。預計8月份天然橡膠進口量環比維持增加態勢，9-10月份季節性大幅上量預期較濃厚。

需求方面，上周半鋼胎樣本企業開工率為63.79%，環比-0.17%，同比+2.70%；全鋼胎樣本企業開工率為57.70%，環比-0.06%，同比-8.18%。預計本周期輪胎樣本企業開工或有小幅提升預期。

天然橡膠表觀消費相對良好，但是下游產量、開工率、訂單等統計相對較弱，市場對需求情況分歧較大。

【品種觀點】

全球形式復雜多變，宏觀擾動頻發，對盤面形成持續壓制，由于臨近傳統旺季金九銀十，中長期需求端存在偏強預期，預計短期膠價受成本支撐下跌空間有限，中長期震蕩區間不斷上移的可能性較大。

【風險因素】

關注美聯儲加息進展、海外疫情蔓延情況、下游需求變化及國內外主產區天氣情況。

來源：曲合期貨