終端尚未擺脫淡季特征 鐵礦石盤面震蕩偏弱

1、基本面：18日港口現貨成交123.5萬噸，環比上漲84.3%，本周平均每日成交91.8萬噸，環比上漲5.8%。本周澳洲發貨量基本維持，巴西發貨量繼續回落，到港量明顯回落。

鋼廠高爐復產繼續進行，提貨需求增加，疏港量隨之回升，本期港口庫存基本維持。新一期鐵水產量繼續回升，鋼廠盈利率環比大幅改善，生產積極性有所提高。

2、基差：日照港PB粉現貨734，折合盤面784.2，01合約基差105.7；日照港金布巴粉現貨699，折合盤面774.1，01合約基差95.6，盤面貼水。

3、庫存：港口庫存13888.2萬噸，環比減少12.1萬噸。

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下。

5、主力持倉：主力凈空，空減。

6、預期：終端尚未擺脫淡季特征，需求規模性好轉仍需關注金九銀十。值得注意的是，鋼聯口徑公布的高爐利潤再度出現回落，關注后市鐵水產量恢復的持續性。

新一期金融數據不及預期，經濟數據顯示地產端依舊疲軟，預計短期盤面維持震蕩偏弱為主。

I2301：短期關注660支撐位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠盈利率改善，生產積極性提高，鐵水產量見底回升。

利空：

1、各地高溫降雨交替，終端需求處于傳統淡季。

2、國內疫情仍有擾動。

3、四川鋼廠因限電集中減產，山東嚴控全年粗鋼產量，關注后市行政性減產會否加碼。

4、港口處于新一輪累庫周期。

當前主要邏輯：

終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨