重回跌勢

上周，受利空因素壓制，易盛農期綜指再度回歸跌勢，截至上周五，易盛農期綜指報收于1164.26點。

棉花方面，周初短暫反彈后，再次轉入下行走勢。美國農業部8月月度供需報告大幅調降美棉期末庫存，供應端偏緊刺激ICE棉價強勢反彈。但國內供需偏弱格局持續，內外棉價差也一度超過6000元/噸的歷史高位。究其原因在于舊作疆棉銷售進度遠遠落后于往年，新疆棉花存在近兩百萬噸的舊作壓力，而今年新疆新作又確定豐產，下游軋花廠采購偏于謹慎。同時，當前宏觀背景下，棉花需求偏弱成為共識。通過東南亞國家和中國、印度紡織大國的開機率大幅下調也可以佐證終端需求疲軟的事實。自6月21日開始涉疆法案正式生效，對中國出口的紡織品溯源證書要求更為嚴格。預計后續隨著新棉的上市，軋花廠套保壓力加大將繼續壓制國內棉價表現。

菜油、菜粕市場整體呈現油弱粕強局面，但油料上周均面臨調整壓力。美國農業部8月供需報告中2022/2023年度美豆種植面積下降至8800萬英畝，并沒有如市場預期進行上調，低面積基數將限制美豆總產量水平。在今年南美大豆減產的背景下，全球大豆出口供應仍趨緊張，尤其是下半年全球大豆進口更多需要依賴美豆市場，未來美豆價格仍然易漲難跌，成本端抬升將推動國內粕類價格同步上漲。

白糖方面，上周整體維持弱勢。目前國內2021/2022榨季食糖已完全停榨。數據顯示，截至2022年7月底，全國2021/2022榨季累計產糖956萬噸，同比減少111萬噸；銷糖677萬噸，同比減少109萬噸；工業庫存279萬噸，同比減少1.5萬噸；全國7月單月銷糖76萬噸，同比減少27萬噸。整體來看，7月食糖銷售偏弱，旺季不旺，去庫壓力較大。但目前盤面價格已經來到糖廠成本區域，若繼續下行，則國內糖廠或面臨全面虧損的窘境，預期國內糖價或在當前位置企穩盤整。

綜上所述，易盛農期綜指短期反彈受限，在消費疲軟與成本抬升的博弈下或再次轉入振蕩格局。(鄭商所指數開發相關業務，請聯系鄭商所朱林：0371—65613865)

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?來源：期貨日報