機構視點

能源化工

花旗：俄羅斯原油和凝析油產量將下降，預計第二季度平均產量為980萬桶/日，下半年穩定在1000萬桶/日。隨著俄羅斯失去海外投資和技術渠道，產量將在2023年下降。

高盛：歐洲正處于需求配給階段。由于原油價格上漲時，庫存銳減，一旦庫存耗盡就會進入需求配給階段，因為缺乏足夠的供應，那時會看到原油價格呈現高波動性。不過，美國并不處于這種狀態，因為美國有頁巖油，美國比全球其他地區更不容易受到影響。

IEA：目前，國際油價已恢復到接近俄烏沖突前的水平，但是仍處于令人不安的高位，對全球經濟前景構成嚴重威脅。將今年全球石油需求增速預測下調26萬桶/日。盡管如此，今年全球需求仍有望增長，預計今年全球平均石油需求為9940萬桶/日，同比增長190萬桶/日。預計俄羅斯4月石油供應將減少150萬桶/日，大約是之前預期的一半，這些供應損失在5月可能會翻倍，增至300萬桶/日。

農產品

ANEC：3月巴西大豆出口量為1217萬噸，低于去年同期的1492萬噸。4月巴西大豆出口量預計為1200萬噸，高于一周前預期的1112萬噸，但是仍然比2021年4月的1567萬噸減少23.4%。

Safras：截至4月11日，巴西農戶銷售56.6%的2021/2022年度大豆，去年同期為67.4%，5年均值為57.4%。因為農戶手頭資金充足，所以選擇囤貨惜售，認為價格將進一步上漲。預計巴西大豆產量為1.2508億噸，意味著農戶已經銷售7074萬噸大豆。此外，農戶還預售9.8%的2022/2023年度大豆，低于去年同期的14%，也低于歷史均值17.8%。

烏克蘭谷物協會：今年烏克蘭的玉米收成預計下降39%，達到2310萬噸。小麥產量預計下降45%，為1820萬噸。大麥產量可能減少近40%，為620萬噸。

有色金屬

澳新銀行：中國銅需求指標顯示，由于電力行業回升，消費保持良好。

Fastmarkets：歐洲鋅溢價處于歷史高位且不斷上升，美國鋅溢價也創下歷史新高。

惠譽：預計去年鋅庫存短缺達4.8萬噸后，今年供應缺口將進一步擴大至17.2萬噸。

穆迪：第一季度包括鋁和鎳在內的一些金屬價格升至歷史新高，而銅和鋅的價格也居于高位。在俄烏沖突發生之前，這些礦產品的供需平衡就已經緊張，導致價格居高不下。

貴金屬

Oanda：黃金表現良好，投資者相信，美聯儲在接下來的幾次會議上激進緊縮政策幾乎是板上釘釘，但是對夏季期間通脹表現的觀望態度將決定美債拋售是否繼續。鑒于許多交易員仍然對通脹感到擔憂，以及對前景悲觀的投資者開始增加避險交易，黃金應該會受益。

SLC：預計美聯儲在未來三次政策會議上每次加息50個基點。這將導致債券收益率上升，而這意味著持有非計息黃金的機會成本提高。（物產中大期貨 張靈軍）