2800億“豬茅”業績出爐 去年凈利69億！豬肉價格持續反彈 行業迎來拐點？

　　近日，生豬養殖企業密集披露財報，從業績來看，受豬肉價格低迷以及原料成本上升的影響，2022年第一季度相關企業普遍錄得虧損。
　　2021年全年，行業頭部企業也多數虧損，其中正邦科技虧損188億元，溫氏股份也虧了134億元，新希望虧損近96億元，天邦股份虧損超44億元。而行業老大牧原股份，則維持盈利，全年實現凈利69億元，這主要歸功于該公司采用“全自養、全鏈條、智能化”的經營模式，養殖成本較其他企業低了很多。
　　值得注意的是，在經歷了“寒冬”后，豬周期有見底趨勢。據農業農村部數據，本周豬肉批發價格環比上漲了5.6%，已連續兩周環比上漲。另據中國養豬網數據，自3月中旬觸及低點11.78元/公斤以來，豬肉價格已累計反彈25.8%，4月29日最新報價為14.82元/公斤。
　　此外，從期貨市場看，4月29日，9月份到期的期貨合約價格為每公斤18.56元，這在一定程度上反映了市場對下半年生豬價格回升至合理區間的預期。
　　“豬茅”去年營收788.9億元，凈利潤69億元
　　4月29日晚間，“豬茅”牧原股份披露年報。數據顯示，2021年全年，牧原股份實現營業收入788.9億元，同比增長40.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為69.04億元，同比下降74.85%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.48元(含稅)。
　　報告期，牧原股份主營業務為生豬的養殖銷售、生豬屠宰。2021年，公司銷售生豬4026.3萬頭，其中商品豬3688.7萬頭，仔豬309.5萬頭，種豬28.1萬頭。2022年，公司預計出欄生豬5000萬頭至5600萬頭。
　　此外，2021年全年，牧原股份共計屠宰生豬289.9萬頭，實現屠宰、肉食業務收入54.2億元。截至2021年末，公司屠宰業務已在全國22省份設立78個服務站，有農批經銷商、連鎖商超、連鎖餐飲、食品加工企業、新零售企業客戶超過五千家。公司共有6家屠宰子公司實現投產，已投產屠宰產能1600萬頭/年。
　　從行業來看，2021年，生豬養殖行業中的其他頭部企業，均錄得虧損。其中，正邦科技全年虧損了188億元，而上年同期盈利57億元；溫氏股份全年虧損134億元，上年同期盈利74億元；新希望虧損近96億元，上年同期盈利49億元。
　　29日晚間，牧原股份還披露了一季報。2022年一季度，公司營收為182.78億元，同比下降9.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損51.8億元。一季末，公司貨幣資金為161億元，較年初增加31.12%，主要系本期籌資活動現金流入增加所致。
　　今年一季度，行業內企業普遍虧損，其中溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、巨星農牧，分別虧損37.63億元、28.79億元、24.33億元、6.74億元、3.11億元。
　　將繼續實施全自養、全鏈條、智能化的戰略
　　據了解，牧原股份采用自繁自養模式，對飼料加工、種豬選育、種豬擴繁、商品豬飼養等業務環節各項生產流程制定了一系列標準化制度和技術規范，公司的完全成本去年底一度降至15元/公斤以下，全行業成本最低。
　　而在1-2月份飼料原料大幅上漲的背景下，牧原股份的養殖完全成本仍然控制在16元/公斤左右。下一步，公司將通過改善高成本落后場區、子公司運營情況，加強內部管理與人員賦能培訓等措施，降低公司內部養殖成績離散度，實現整體養殖成本的下降。
　　豬肉是中國城鄉居民肉類消費主要品種，2021年我國生豬出欄67128萬頭，全年豬肉產量5296萬噸，占主要畜禽肉類產量的59.59%，行業市場規模達萬億級。我國生豬養殖行業長期以散養為主，近年來養殖規模化程度雖有所提升，但整體水平仍較低。
　　公開資料顯示，2021年我國生豬出欄量居前的五家企業(牧原股份、正邦科技、溫氏股份、雙胞胎、新希望)合計出欄9004萬頭，占全國生豬總出欄量的份額為13.41%，較去年上升4.19個百分點，養殖規模化程度仍有較大提升空間。
　　而為了順應畜牧業規模化養殖的趨勢，公司將繼續實施全自養、全鏈條、智能化的戰略，進一步擴大飼料加工、種豬選育、種豬擴繁、商品豬飼養、屠宰肉食等生產環節經營規模，不斷提高豬肉品質與食品安全標準，讓更多人吃上高品質豬肉。
　　行業基本面改善，近期豬肉價格持續反彈
　　自2021年年初以來，豬肉價格進入下行通道。據中國養豬網數據，去年10月，生豬(外三元)價格下探至10.63元/公斤的低點，較2021年1月初的高點36.94元/公斤下跌71%。隨后，豬肉價格觸底反彈了近2個月，最高接近19元/公斤；12月份開始，豬肉價格又震蕩下跌，并于2022年3月中旬觸及11.78元/公斤的低點。
　　近期，豬肉價格迎來一波強勁的反彈。據中國養豬網數據，4月29日全國生豬(外三元)價格報14.82元/公斤，較3月中旬低點反彈25.8%。另據農業農村部數據，本周豬肉批發價格環比上漲了5.6%，已連續兩周環比上漲。

　　此外，從期貨市場看，4月29日，9月份到期的期貨合約價格為每公斤18.56元，這在一定程度上反映了市場對下半年生豬價格回升至合理區間的預期。

　　2022年一季度末，生豬存欄42253萬頭，較2021年末下滑6%。其中能繁殖母豬存欄4185萬頭，和1月末相比減少了105萬頭。
　　國家發改委新聞發言人近日表示，國內生豬產能自去年7月份以來逐步下降，今年3月底能繁母豬存欄量為4185萬頭，處于生豬產能調控的綠色區間。隨著后期消費回暖，生豬價格有望逐步回升至合理區間。國元證券也指出，行業的基本面已經有改善的趨勢，生豬行情在路上。
　　申港證券表示，豬周期正在穿越至暗時刻，產能去化通道打開，預計年內豬價迎來上行拐點。多數養殖企業在現金流充裕時快速擴張，消耗大量資金，現金流不足以支撐長期的虧損，行業產能去化將加速。從歷史來看，周期底部或周期上行拐點處是配置養殖板塊的最佳時機。近幾輪豬周期中，養殖板塊股價的漲跌往往領先豬價變動半年以上。
　　天風證券近期發布的研報指出，牧原股份產能儲備充足，為公司后續成長奠定扎實基礎。截止3月底，公司能繁母豬存欄275.2萬頭，一方面為未來公司出欄成長性奠定基礎，預計公司2022-2023年出欄量5000萬-6000萬頭、6000萬-7000萬頭；另一方面，公司深耕養豬賽道，養豬經營管理卓越，能夠根據市場行情，靈活調整仔豬種豬銷售節奏，增厚利潤，優化經營性現金流。考慮到公司成本優勢，未來景氣周期高點頭均盈利高，且公司歷史出欄成本兌現度高，繼續重點推薦。
　　截至目前，牧原股份股價為52.23元/股，最新市值為2780億元。
（文章來源：券商中國）來源：東方財富