豬價大幅反彈 養殖虧損縮窄相關閱讀

2022年以來，在高成本低豬價的情況下，養殖端持續處于虧損狀態，其中自繁自養最大虧損達420元/頭，外購仔豬育肥最大虧損高達290元/頭。近期隨著豬價大幅反彈，養殖端虧損較前期有所縮窄，最新數據顯示，目前自繁自養虧損為108元/頭，外購仔豬育肥則出現盈利，養殖利潤為156元/頭。

相比生豬價格的上漲，仔豬價格漲幅更大，15公斤仔豬價格從4月初的411元/頭上漲至625元/頭，漲幅達52%。仔豬價格的大幅上漲，一方面，4—5月是傳統的仔豬補欄高峰期，另一方面，豬價上漲后，養殖端信心倍增，補欄情緒高漲，進一步推動仔豬價格走高。二元母豬成交也較前期活躍，50公斤二元母豬最新價格為1722元/頭，4月漲幅為6%，部分養殖戶也開始補欄二元母豬。總體來看，隨著豬價反彈，養殖虧損縮窄，養殖端補欄積極性好轉。

能繁母豬存欄方面，統計局數據顯示，一季度末，能繁母豬存欄為4185萬頭，環比下降1.95%，產能已下降至正常保有量4100萬頭的102.1%，處于綠色區間。生豬存欄量為42253萬頭，較2021年年底下降5.9%。自2021年7月開始，能繁母豬存欄進入去化階段，對應10個月的生長周期，2022年5月開始，生豬出欄量有望出現下滑，后期供應邊際改善，豬價重心有望抬升。

不過從第三方數據看，養殖利潤好轉后，養殖端產能去化速度減緩。數據顯示，其樣本數據4月能繁母豬存欄環比下降僅0.13%，其中大集團有明顯增量，產能退出主要是一些因資金或豬病等被動退出的中小養殖場，整體產能去化力度仍顯不足。另外，隨著產能結構的優化，母豬群整體性能有所提升，也部分彌補了能繁母豬存欄下降帶來的產能損失。

從需求的季節性上看，一季度是傳統的季節性淡季，進入二季度后，生豬需求有望恢復。不過短期看，受疫情影響，家庭消費有所好轉，但餐飲消費下降，整體需求難言樂觀。從三方機構統計的屠宰企業開工率數據看，4月開工率為45.23%，較3月46.8%有所下降。后期需持續關注新冠疫情對需求恢復的影響。

整體來看，4月收儲托底，供應端縮量，部分地區受疫情影響囤貨需求增加，導致豬價快速上漲，豬價上漲又進一步帶動養殖端壓欄以及二次育肥動作增加，使得供應進一步收緊，豬價偏強運行。進入二季度，生豬出欄量有望下降，供應邊際好轉，價格重心或抬升。不過對價格不宜過分樂觀，當前產能處于正常區間，且產能結構優化，母豬群性能提升，養殖利潤好轉后，產能去化速度減緩，豬價過快上漲，對明年豬價并不是一個利好的因素。短期需要關注壓欄、二次育肥等因素對價格邊際的影響。期貨方面，LH2209合約價格升水現貨，已提前反映部分產能去化以及需求旺季的預期，疊加疫情的影響，后期生豬需求的擴張能力或受限，一定程度上抑制價格空間。

不過當前處于本輪豬周期尾聲，價格波動幅度或將變大，投資者需注意風險把控。（作者單位：東興期貨）

??來源：期貨日報