【研報一覽】產蛋雞存欄增量有限 雞蛋未來如何 七大機構為你解讀

　　我們匯總七大期貨公司觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，為您把脈期貨市場。

　　西南期貨：等待回調做多
　　上一交易日，全國雞蛋現貨價格有所下調。主產區雞蛋均價為4.72元/斤，較前日下跌0.07元/斤，主銷區雞蛋均價為4.79元/斤，較前日下跌0.06元/斤。產區貨源供應穩定，市場整體走貨平平。養殖單位順勢出貨為主，市場需求欠佳，部分地區庫存量稍增，局部產區庫存仍然較大。今日生產環節庫存多數在1-2天，流通環節庫存1-2天，業者隨銷隨采。上一交易日，主力2209合約下跌0.15%至4702元/500千克，基差148。
　　整體來看，5月雞蛋供應繼續環比增加，但蛋雞存欄同比往年水平仍然較低。近期國內疫情點狀發生，對雞蛋囤貨提升，推動蛋價波動幅度。飼料成本高企，對蛋價有所支撐。主力合約較前期有所回調，建議等待回調后做多機會。注意資金管理，設置好止損。
　　策略：建議等待回調做多機會。
　　上海中期期貨：短線日內交易為主
　　昨日雞蛋主力合約震蕩回落，收于4702元/500kg，收跌幅0.15%，5月10日主產區雞蛋價格維穩，現貨均價5.04元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業者心態較為謹慎。截止4月30日雞蛋存欄環比下降，存欄量11.41億只，同比下降4.84%，環比減少0.78%，4月新開產蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶養殖利潤好轉。下游市場高價難銷，貿易商在產區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。
　　淘汰雞方面，5月10日全國均價雞蛋價格5.66元/斤，當前養殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產、流通環節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環節余貨不多，養殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。
　　總的來說，今年產蛋雞存欄量增量有限，蛋雞存欄處于同期低位；主銷區受不同程度的疫情影響，采購量增加明顯，而食品、餐飲行業等需求表現一般，補貨較謹慎；養殖成本重心小幅下移，但仍處高位震蕩，關注供需兩面和疫情等方面影響。庫存貨源或將恢復，存欄量低位導致的雞蛋供應量不足將成為影響雞蛋價格的主要原因。
　　策略：預計本周雞蛋價格維穩，少數地區蛋價窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。
　　華泰期貨：現貨繼續回落
　　期現貨跟蹤：數據顯示，雞蛋現貨價格繼續回落，期價除近月多窄幅震蕩運行，以收盤價計，1月合約下跌8元，5月合約下跌84元，9月合約下跌1元。
　　邏輯分析：近期現貨表現符合市場預期，這主要基于兩個方面的擔憂，其一是疫情緩解之后需求或趨于回落，其二是養殖利潤或帶動養殖戶補欄積極性繼而導致后期供需趨于改善。但我們仍維持相對樂觀的預期，對于前者而言，疫情因素緩解之后，我們前期報告提及的動物蛋白供應所帶來的雞蛋需求提振或逐步體現，這主要源于去年5-6月以來生豬養殖行業去產能的影響之下，后期生豬出欄量或環比趨于下降；對于后者而言，我們嚴重懷疑去年的情況或得到延續，即市場對遠期價格的悲觀預期，再加上飼料成本抬升蛋雞補欄到開產的投入，養殖戶的補欄積極性或難有顯著提升，從卓創資訊的數據也可以得到印證。
　　策略：維持謹慎看多，建議謹慎投資者暫觀望為宜，激進投資者繼續持有前期多單。
　　風險因素：新冠肺炎疫情、非洲豬瘟疫情
　　弘業期貨：震蕩
　　期貨端：6月合約收盤4172，跌9；7月合約收盤4358，跌11；9月合約收盤4702，跌1.現貨端：5月10日全國現貨雞蛋整體下跌，其中主產區現貨均價4.65元/斤，昨日4.75元/斤，跌0.10元/斤；銷區均價4.89元/斤，昨日4.93元/斤，跌0.04元/斤。銷區到貨方面，北京到車4輛，廣州到車15輛，東莞到車41輛；基差方面，主力9月合約對山東地區升水2元/500kg。
　　家庭囤貨行為對蛋價提振作用減弱，雖然近期部分地區疫情形勢仍不樂觀，不過由于終端對高價蛋存抵觸情緒，五一之后銷區多以消化前期存貨為主，貿易商接貨積極性不佳，各環節庫存環比走高，北方部分產區庫存增至2天以上，南方區域受濕熱天氣影響，走貨亦有難度。
　　供應方面，新開產蛋數量邊際增多，且隨著養殖戶前期普遍延淘心理，加之屠宰企業采購積極性較差，4月老雞淘汰量整體偏少，本月在產蛋雞存欄預計進一步回升，現貨蛋價回調概率較大，給予近月盤面一定壓力；遠月雖然在存欄趨增預期下看漲情緒減弱，但近期天氣炎熱抑制補欄，端午前后淘雞情況尚有不確定，暫不宜看空。
　　光大期貨：重點關注飼料原料價格變化
　　周二，雞蛋現貨價格延續小幅回調，期貨價格震蕩。期貨主力2209合約收跌0.02%，收于4702元/500千克。卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格4.71元/斤，較前日跌0.07元/斤。其中，寧津粉殼蛋4.7元/斤，較前一日跌0.2元/斤，黑山褐殼蛋4.45元/斤，環比跌0.05元/斤；浦西市場褐殼蛋4.71，環比持平，廣州市場褐殼蛋5元/斤，環比跌0.08元/斤。
　　目前貨源供應正常，市場總體需求仍未見起色，現貨價格延續偏弱震蕩。江蘇、安徽等地雞蛋現貨價格已跌至主產區偏低水平，貿易商補貨意愿有所轉強，低價區跌勢有限。飼料原料價格高位回調，短期對雞蛋期貨價格支撐有所減弱。根據歷史補欄量推算，中秋節前，雞蛋供給對價格的利多預期不變。
　　策略：建議前期多單謹慎持有，后期重點關注飼料原料價格變化以及需求對雞蛋價格的影響。
　　國投安信期貨：產蛋雞存欄有逐步恢復勢頭
　　4月在產蛋雞存欄繼續回升，邊際供需略寬松。4月雞苗出欄量大幅下滑，主要還是受到高飼料成本影響。淘汰繼續維持低位。現貨受疫情影響節后價格回落。從遠月9月合約定價角度來考慮，產蛋雞存欄有逐步恢復勢頭，期價略偏空，關注淘汰情況。
　　混沌天成期貨：高位震蕩略偏多
　　供應端，補欄積極性不高，雖然雞蛋絕對價格很高，但養殖利潤不算高，另外就是養殖端對未來的信心不是很足，導致補欄量始終沒有起來。淘汰上也是正常淘汰，淘汰日齡也沒有大幅增加，也就是說也沒有壓欄的現象，也就是說供應遲遲沒有大幅增加。需求端，動態清零的政策大背景下，對雞蛋需求是持續利好的。雞蛋總體是高位震蕩略偏多的格局。
（文章來源：東方財富研究中心）來源：東方財富