回首與港交所的孽緣， 萬達商業(03699)會恨太匆匆嗎？

9月20日下午16時，登陸港交所637天的萬達商業(03699)正式退市。萬達商業以48港元/股上市之后，股價最高達到78港元/股，最低曾跌至31.1港元/股，僅有5倍PE。

回首萬達商業和港交所的短暫情緣，可謂是一段孽緣。萬達花了近10年的時間將萬達商業上市，卻發現地產股在香港甚至全球范圍內已經不吃香。萬達商業講的電商故事，難以為繼投資者的熱情，上市后股價表現平平。半年后，萬達商業開始有了回歸A股的心思。此后，一直為回A忙碌著。

在9月13日最后的交易日里，萬達商業將52.5港元/股的收盤價永遠地留給了港交所，截至收盤時，萬達商業總市值為2376.8億港元。萬達商業在港交所的日子，股價僅上漲約9%。

因估值太低，萬達商業選擇在港股市場退市，回歸A股。智通財經獲悉，萬達商業回A有借殼上市或IPO兩手準備，但其登陸A股

根據此前萬達私有化項目書顯示，萬達商業計劃在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。

按照萬達商業此前披露的A股新股發行計劃，總計發行不超過2.5億股新股，募集資金120億元人民幣（下同），折算下來平均每股發行價為48元。截至2015年底，萬達商業的凈資產規模超過1800億元，有分析人士認為，未來萬達商業在A股的市值規模將達到5000億元到6000億元。

雖然萬達商業已經完全在港股市場謝幕，但由于IPO時間緊迫再加上內地新股上市審批趨嚴等挑戰，萬達商業的漫漫回A路似乎并不平坦。

智通財經梳理了萬達商業從登陸港股到退市的始末。

2005年，第一次赴港紅籌上市夢碎于國家部委聯合下發的“171號文”。

2007年，回歸A股IPO的計劃腰斬于為應對2008年金融危機被叫停的A股房企上市的政策。

2009年，折回H股

2012年，受限于2010年4月發布的禁止證監會批準囤房囤地房企上市、再融資和重大資產重組的通知，A股夢再次折戟。

2013年，萬達成功收購恒力65%股份，為萬達商業香港借殼上市成功鋪下道路。

2014年12月23日，以48港元/股在香港主板上市，市值超過2000億人民幣，融資額高達288億港元，創香港三年來最大IPO并帶動港交所成為2014新股集資額第二大交易市場。上市首日就跌破發行價。

2015年1月6日，TCL集團公告稱，與萬達集團

3月30日，公布2014年業績，總收入達1078.71億元，同比增長了24.31%，租金收入超百億。

7月3日，發布聲明稱，將向中國證監會及其他相關監管機構，申請發行最多3億股A股，預計總募集資金不超過120億元。

7月22日，擬發行不超過150億人幣中期票據。

8月4日，公告稱決定將A股發行數目上限縮減至2.5億股，最高集資額則保持不變。

8月18日，回歸A股的方案獲得內資股股東100%支持，H股股東支持率也高達99.8%。

8月24日，受股災影響，股價創上市新低，收市急跌17%，為最大跌幅國指成份股。

8月26日，公告向關連方合伙企業萬達穩升轉讓常德、梅州、三門峽、宜春及鄭州5間項目公司股權，總代價為現金10.35億元人民幣。

9月10日-11日，2015年商業年會舉行。飛凡電商作為重頭戲首次亮相。

9月11日，公告向大股東王健林萬達廣場上虞萬達廣場

10月16日，公告與萬達穩普訂立了股權轉讓協議，向萬達穩普轉讓五間項目公司的全部股權，總代價1.58億人民幣。

11月13日，證監會官網掛出萬達商業招股說明書的申報稿。萬達商業招股書披露股東變化，章子怡

11月16日，已向中國證監會提交招股說明書，申請發行A股。

12月21日，公告向控股股東收購互聯網金融服務。

2016年3月23日，發布2015年度全年業績，收入為1242.03億元，同比增加15.14%。以近300億凈利摘得2015年最盈利房企頭銜。

3月30日，公告大股東萬達集團私有化意向，擬以每股不低于48港元的價格收購H股流通股。

4月24日，萬達商業私有化方案完整細節出爐，要約人簽署所有交易文件。

5月12日，路透社

5月22日，王健林參加央視《對話》專訪節目播出。王健林首次談到萬達商業私有化的問題稱，萬達商業估值太低，對不起股東和投資人，一定要私有化。

5月25日，萬達商業董事會秘書許勇在2015年度股東周年大會上表示，萬達商業A股上市正在排隊。

5月28日，公布私有化方案。每股要約價52.80港元，代價344.5億港元。

5月30日，公告由中國國際金融香港證券有限公司代表萬達集團等聯合要約人對H股提出自愿全面要約收購。

6月1日，根據港交所文件，萬達集團將貸款308億港元用于萬達商業私有化。

6月2日，BlackRock, Inc.(黑巖集團)減持共計74.72萬股，套現金額達3707萬港元。

6月14日，交易披露顯示，黑巖黑巖集團減持1079263股，套現約5364萬港元。貝萊德減持107.93萬股套現5364萬港元。

6月28日，已就私有化與股東訂立不可撤回承諾。

6月29日，第六大投資者荷蘭APG基金直指私有化作價不吸引，仍未有投票意向。當日，股價受挫，被指私有化受阻。

6月30日，H股要約開始。第三大股東貝萊德和第六大股東荷蘭APG 基金被指是私有化攔路虎。

7月25日，公告中國人壽擬在股東特別大會上投票贊成議案，并支持萬達商業H股退市。

7月28日，公告科威特投資局

8月1日，宣布從8月1日起直至要約期間結束，公司不會刊發月度經營數據。同時，Institutional Shareholder Services Inc. (ISS)建議股東支持王健林44億美元收購萬達商業的計劃，私有化進入尾聲。

8月15日，召開臨時股東大會，萬達商業股東通過H股退市方案。

8月16日，H股要約首個截止日期。

8月21日，內地上市公司皇氏集團確認參與萬達商業私有化。

8月29日，公布向港交所申請于2016年9月20日起撤回H股在港交所上市，已獲港交所批準。

9月13日，在港交所結束交易。H股要約接納截止時間延至9月27日 。

9月19日，就A股發行計劃的相關決議案在內資股東大會通過。

9月20日，萬達商業正式退市。