從股票分析海底撈 (凈利暴跌90%！3000億海底撈遭遇“黑天鵝”，股價卻逆風暴漲120%，什么情況？)

剛剛，3000億的餐飲巨無霸—海底撈遭受雙重打擊。

3月1日晚間，海底撈（06862.HK）在港交所公告稱，預期2020年度凈利潤相較2019年下降約90%。這一業績引起市場嘩然，也一度登上微博熱搜榜。

面對業績斷崖式下跌，海底撈給出的解釋是，因新冠疫情防控措施對消費場所實施的限制對本集團營運造成重大影響，此外受到美元兌人民幣匯率波動出現匯兌損失2.35億元。

3000億海底撈業績斷崖式下跌

疫情之下，餐飲業的確太難了，連全國火鍋巨頭都扛不住了。

3月1日晚間，總市值高達3649億港元的海底撈披露了2020年業績預告，預期2020年度凈利潤相較2019年的凈利潤下降約90%。

據公告顯示，海底撈2019年的凈利潤為23.47億元，意味著2020年海底撈的凈利潤僅有2.35億元。

疫情最兇猛的2020年上半年，海底撈的凈利潤虧損9.65億元，以此計算，2020年下半年海底撈已經扭虧為盈，盈利約為12億元。

但仍沒有恢復疫情之前的水平，據財報顯示，2019年下半年，海底撈的凈利潤為14.34億元，意味著海底撈2020年下半年凈利潤同比下滑了16.3%。

面對業績斷崖式下跌，海底撈在業績預告中給出了兩大原因：

1、為了疫情防控，全球各地國家及地區對消費場所實施的限制對集團營運造成重大影響；

2、因美元兌人民幣的匯率波動而出現凈匯兌損失約2.35億元，其中的絕大多數為未實現的匯兌損失。

因疫情停業長達46天，海底撈幾乎顆粒無收

預料到了2020年餐飲業會比較慘，但沒想到那么慘。

眾所周知，自新冠肺炎疫情爆發以來，中國餐飲業首當其沖成為損失最慘重的行業之一。據中國烹飪協會發布數據顯示，全國餐飲業2020年1-2月實現銷售額僅有2900億元，同比下降幅度超60%。

深度依賴線下門店的海底撈自然未能幸免。

據財報數據顯示，海底撈的營收絕大部分來自于線下門店，占比超過96% 。據財報數據顯示，2019年，海底撈餐廳經營貢獻了255.88億元的營收，每日營收金額超7000萬元，在總營收中占比高達96.3%。

而在疫情期間，海底撈停業長達46天，線下門店幾乎顆粒無收。中信建投曾發布研報稱，疫情估計為海底撈2020年的營收帶來損失約50.4億元。

而且，在疫情爆發之前，海底撈正在瘋狂擴張，跑馬圈地。據其財報顯示，2019年海底撈凈增門店數量達302家，相當于每1.2天開一家，相比2018年增幅達64.8%。

瘋狂擴張之下，突然遭遇疫情“黑天鵝”，海底撈的壓力不可謂不大。2020年2月3日，海底撈董事長張勇在視頻中透露，海底撈員工人數已經達到122405人，人力成本巨大。

疫情對整個餐飲業而言，的確是無差別的打擊，小型餐飲企業的離場，中型餐飲企業苦苦支撐，而有實力的巨頭們卻趁機抄底。

疫情并沒有改變海底撈2020年的開店計劃。僅2020年上半年，海底撈就逆勢開店多達173家。據光大證券(港股06178)預計，2020年全年海底撈將新增門店525家，2021年海底撈有望繼續保持較高的開店速度，預計新開門店數量有望超過600家。

另外，方正證券在最新的研報中表示，海底撈的核心商業模式為將資金用于考核激勵員工，并形成了以優質服務為核心的強品牌力，再借助強品牌力獲得低于市場平均的租金，單店盈利能力較強，公司已跑通1-3線及以下城市單店模型，目前正處于加速拓店的黃金時期。

或許正是基于這種邏輯，即使海底撈業績巨虧、暴跌，也讓資本市場瘋狂追捧。3月1日，海底撈股價大漲近10%，總市值達到3649億港元。2020年至今，海底撈股價的累計漲幅更是超過120%。

3月1日海底撈股價暴漲，或許與納入指數有所關系。2月26日，恒生指數公司發布截至2020年12月31日的恒生指數系列季度檢討結果，阿里健康(港股00241)、龍湖集團(港股00960)、海底撈3只股票將被納入恒生指數。

海底撈的“包間監控”風波，愈演愈烈

而在海底撈瘋狂逆勢擴張、蒙眼狂奔的同時，輿論事件頻頻發生，近日更是曝出“包間監控”風波。

有媒體走訪了海底撈多家門店發現，海底撈門店的包間安裝了攝像頭，在全網引發熱議，一度沖上微博熱搜。

包間攝像頭曝光后，瞬間引起了激烈的討論，部分消費者認為，攝像頭會泄露消費者隱私，畢竟選擇包間就是為了能有一個私密空間，但是有攝像頭會有一舉一動被監視的感覺。

對此，海底撈店員表示，基本上每桌都有監控，便于監控遺失物品和食品安全，為了防止客人丟失東西，方便找回。

對于包間內安裝攝像頭一事，海底撈此前曾回復媒體稱：為保障消費者用餐安全，各門店會結合門店特點安裝監控設備，包括包間；同時，海底撈注重保護顧客隱私，公司對監控管理設有相關的制度、流程，同時通過技術手段強化管控，保障消費者權益。

而根據《北京市餐飲企業治安保衛工作規定》，大中型餐飲企業應當依規在營業場所相關地點設置圖像信息采集點，并設置顯著提示信息，而上述地點并不包括包間。其他一些地方性法規則明確規定，娛樂場所包房等涉及個人隱私的區域和場所，禁設視頻圖像信息系統。