限售股權，中國電信超500億市值首發限售股上市，多股東被套

Wind數據顯示，剔除新上市公司，本周共有37家公司限售股解禁，解禁數量190.62億股，以最新收盤價計算（下同），解禁市值1106.05億元。電信運營龍頭中國電信（601728.SH）一家獨大，解禁市值超過500億元。

一年前中國電信回A上市，8月22日公司迎來上市一年的首發限售股解禁，解禁數量141.99億股，占總股本的15.52%，解禁市值539.56億元。值得注意的是，中國電信股價長期運行在發行價4.53元/股之下，最新股價3.80元/股。

此次中國電信解禁股東共19位，包括廣東省廣晟控股集團、浙江省財務開發有限責任公司、福建省投資開發集團、江蘇省國信集團等。其中4位為首發原股東，15位為首發戰略配售股東，后者持股成本為發行價，因而這些股東已賬面浮虧超16%。

與股價走勢相比，中國電信業績表現平穩。2021年和2022年上半年公司營業收入增幅均超過10%。去年公司歸母凈利潤259.52億元，同比增長24.44%；今年上半年歸母凈利潤增幅放緩至3.09%，不過扣非后歸母凈利潤仍有雙位數增長，增幅12.10%至仍有183.76億元。基于較好的業績增長預期，多家券商給出的中國電信目標價超過5元/股。

解禁數量超過1億股的公司有10家，前三分別為中國電信、大悅城（000031.SZ）、中糧資本（002423.SZ）。

解禁市值超過10億元的上市公司共計13家。除中國電信外，雷電微力（301050.SZ）、大悅城、中糧資本、松霖科技（603992.SH）解禁市值超過50億元。

雷電微力本周同樣為上市一年的首發限售股解禁，公司從事精準制導業務，其股價雖也表現低迷，不過股價較發行價仍有約60%的收益。

大悅城、中糧資本均為定增限售股解禁，如今定增價倒掛，解禁股東均被深套。兩家公司本周解禁的股東均為公司第一大股東。

根據計劃，房地產開發公司大悅城8月25日有21.12億股定增限售股解禁，占總股本的49.28%，解禁市值74.56億元。大悅城解禁股東為公司第一大股東明毅有限公司，最新股價較定增價已跌去超45%。公司暫未披露解禁預告，具體解禁日以公告為準。

根據公告，中糧資本8月24日有11.07億股限售股解禁，占總股本的48.06%，解禁市值74.53億元。這是公司三年半前重大資產轉換及購買資產發行的股份，當時定增價格為10.84元/股，期間未有過股份送轉，公司最新股價6.73元/股，距定增價已折價超過35%。

此次解禁涉及股東僅一位，為控股股東中糧集團。解禁影響有限。今年上半年中糧資本凈利潤2.50億元至2.90億元，同比下降58%至64%。

此外，解禁數量是解禁前流通股一倍多的公司共計有8家。松霖科技流通盤大增約8倍，龍版傳媒（605577.SH）、雷電微力、中國電信流通盤增加超過2倍。由于流通股份的大量增加，這類公司限售股解禁對自身股價影響相對較大。

從解禁股份的類型來看，僅首發原股東限售股份有9家，僅首發戰略配售股份5家，同時首發原股東限售股份和首發戰略配售股份4家，首發一般股份和首發機構配售股份2家，定向增發機構配售股份有9家，股權激勵限售股份6家，股權激勵一般股份1家，其他類型1家。