河北宣工股票重組 (河北宣工股價異動猛漲 交易對方坐享超翻番賬面浮盈)

11月14日，停牌4個交易日進行股價異動核查的河北宣工（000923.SZ），復牌即告“一字”漲停。至此，自宣告擬以近29億元收購海外礦業資產并于10月26日復牌以來，河北宣工在短短10個交易日的漲幅就高達90.63%。

而河北宣工近年的業績一直乏善可陳，其2014年虧損7206.39萬元，而2015年凈利潤僅為69.76萬元，并且今年前三季度又虧損3121.26萬元。

交易對方浮盈超翻番

徘徊在微利和大虧之間的河北宣工，對本次重大資產重組寄予了厚望。

在發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案中，河北宣工表示，通過本次交易，上市公司將從根本上改善經營狀況，并且盈利能力將得到大幅提升。

不過，若按照重組及募集配套資金安排，交易完成后河北宣工的總股本將出現3.21倍的變化。

根據公告，本次交易完成后，河北宣工的總股本將從目前的19800萬股躍升至63565.4萬股，而標的資產承諾的2016年至2018年凈利潤分別不低于20003萬元、26004萬元和18575萬元。如重組在2017年度內實施完畢，則承諾2016年至2019年凈利潤分別不低于20003萬元、26004萬元、18575萬元和32505萬元。

以此測算，重組完成后，剔除河北宣工目前虧損的主業，注入資產承諾的2016年業績折合每股收益為0.31元。

但業績變化的背后，除了標的資產作價高達288599.73萬元，河北宣工還要以此募集配套資金26億元，用于標的資產PC銅礦二期項目建設。

而河北宣工擬收購的四聯香港100%股權，主營業務為南非銅礦、蛭石礦的開發、運營，以及自產礦產品的加工、銷售和服務。截至2016年4月30日，四聯香港資產合計76.48億元，歸屬于母公司所有者權益合計18.30億元，其2014年度、2015年度和2016年1至4月分別實現凈利潤7.03億元、3.81億元和0.89億元。

但公告顯示，其銅礦一期預計將于2017年結束采礦，銅礦二期項目則預計2018年建成投產。根據正在進行的儲量核實工作，銅礦二期可采儲量為礦石量10981.44 萬噸，平均品位為Cu0.80%、TFe13.60%。

由此，有投資者認為，河北宣工此次購買資產加上募集配套資金的投入合計超過54億元，以2017年內實施來看，未來3年的承諾凈利潤合計約7.7億元，從本益比方面計算只能屬于大投入小收益。

公告還表明，本次交易的審計、評估報告尚在進行當中，亦需取得國資、發改、商務等部門的批復或備案，并且還要通過中國和南非的反壟斷審查。

此次交易，河北宣工確定的發行股份購買資產的發行價為12.39元/股，配套募資的發行價為12.7元/股。

而截至11月14日收盤，河北宣工的股價為30.12元/股，交易對方均已實現超過翻番以上的賬面浮盈，其中，資產出售方的賬面浮盈高達143.1%，募集配套資金交易對方的賬面浮盈為137.17%。

拋售股權護航再融資

按照公告，購買海外資產及募集配套資金完成后，河北宣工將形成礦業開發及礦產品加工、銷售和工程機械產品及配件的生產、銷售的雙主營業務。

而為了推進本次重組及再融資，今年前三季度虧損的河北宣工正在多管齊下扭虧為盈。

11月12日，河北宣工公告稱，擬通過招拍掛的方式，以不低于10637萬元為掛牌底價，公開轉讓所持有的深圳市高特佳投資集團有限公司（下稱深圳高特佳）5.2966%股權。

河北宣工表示，按照公司持有深圳高特佳5.2966%股權的投資成本1500萬元及轉讓掛牌底價測算，此次股權轉讓事項將增加投資收益9137萬元，“將對公司的業績產生影響”。

而河北宣工本次出售所持深圳高特佳股權，系由控股股東河北宣工機械發展有限責任公司提請增加股東大會議案。

而購買海外資產完成后，河北宣工的控股股東將由河北宣工機械發展有限責任公司變成其母公司河鋼集團，但公司的實際控制人仍然為河北省國資委。

除此之外，河北宣工還在11月4日披露，公司于11月3日在二級市場出售持有的中工國際（002051.SZ）股票49.97萬股，交易均價24.09元/股，產生的886萬元凈利潤將用于補充公司流動資金。目前，河北宣工尚留存占中工國際總股本0.19%的174.1055萬股。

依靠出售所持股權扭虧為盈并護航重組及再融資的河北宣工，其目前主營確實存在難以為繼的狀況。公告稱，其工程機械及系列產品面對需求趨緩、產能過剩、成本上升、價格下行的市場條件，依靠現有資產和業務很難實現持續盈利。

但因重組預期推升股價的河北宣工，卻遭遇了二股東河北省國有資產控股運營有限公司的減持。據公告，第二大股東通過資產管理計劃持有的河北宣工241.0808 萬股已全部減持完畢，減持比例為1.22%。