天馬股份，連續30個跌停，天馬股份6萬股東巨虧78億

*ST保千里在今年春節前創造的連續29個跌停紀錄，終于被改寫。昨天*ST天馬一度沖擊第31個跌停，因尾市有抄底資金涌入，該股收市跌2.08%，其創造的連續跌停紀錄停留在30個。

*ST天馬全稱為天馬股份，原主營業務為軸承及機床的研發、生產和銷售。2007年3月28日在深交所中小板掛牌上市。在2016年以前，*ST天馬經常會被熱捧為高鐵概念股的龍頭瘋狂炒作，在股民間被稱為明星股。

不過，注冊地還在杭州市石祥路202號的天馬股份，如今并不屬于浙商。原創始人在2016年股價高位時將股份悉數轉讓，套現29.37億元。接盤者是喀什星河創業投資，背后的實際控制人是徐茂棟。此人因擅長玩資本而有不小的名氣。

在2014年至2016年中，天馬股份最大漲幅超300%。但自從換東家之后，天馬股份就開始了漫漫下跌之路。從去年年底開始，天馬股份的6萬多股東便開始了一場噩夢：2017年12月18日閃崩跌停，盡管公司采取了籌劃重組停牌，但明眼人知道這只不過是一種拖延術。

天馬股份背后的黑洞在今年被慢慢揭曉。先是在4月28日，天馬股份的2017年年報遭普華永道會計事務所出具非標，而且普華永道以罕見的4000字長文直指公司報表四大疑點。緊接著，公司實際控制人徐茂棟涉嫌違反證券法等相關法律法規已被中國證監會立案調查。

次日復牌交易的天馬股份變身為ST股，開始了連續一字跌停之旅。至昨天收盤，*ST天馬在這31個交易日中累計下跌77.86%，市值縮水78.53億元。如果從2016年11月的高點15.45元算起，累計跌幅為88%。公司在2016年的市值曾高達183億元，如今只剩下22億元，還不及當初徐茂棟買殼的成本。

在*ST天馬一字跌停期間的6月6日，上市公司步森股份披露徐茂棟以步森股份的名義，為徐茂棟實際控制的上市公司*ST天馬擔保了一億元的高利貸，年化利率高達18%。由于上述過橋高利貸到期違約，放貸方德清縣中小企業金融服務中心將*ST天馬、步森股份和徐茂棟告上了法庭，要求還本并付滯納金共計1.375億元。

值得注意的是，徐茂棟在2016年入主天馬時，曾為公司描繪了一幅美好的藍圖：向大數據驅動的智能商業服務商轉型。徐茂棟當時宣稱：天馬股份要做智能商業第一股。彼時，國泰君安、華泰證券等主流券商紛紛發研報表示看好天馬的前景。

現在看來，這一切是資本玩家徐茂棟編織的一個謊言。在今年去杠桿的社會大背景下，徐茂棟這位高杠桿資本玩家已經玩不轉了。喀什星河已經將持有天馬股份的100%質押，在30個跌停之后，理論上應該已經暴倉。*ST天馬曾在5月13日的公告中也表示，喀什星河的債權人擬對喀什星河質押的29250萬股股份（占公司總股本的24.62%，占喀什星河累計被質押凍結股份總數的82.16%）進行相關處置，可能導致公司控股股東變更。

目前*ST天馬并沒有披露上述事項的進展，但有一種較大概率的結局是：*ST天馬的控股股東可能又要易主了。資本玩家在上市公司中玩杠桿玩得是爽了，卻苦了6萬多股東，天馬股份也由11年前上市時的成長股，變身為如今的垃圾股。

杭州一位業內人士表示，天馬股份是A股市場一些奇葩公司的代表：原公司創始人在上市幾年后就開始套現，最后連控股權也出讓。他建議，投資者回避A股中那些出現過多次重組但不見起色的公司，特別是一些資本玩家入主的重組股。