中國忠旺“離奇”爆雷：負債900億自救失敗,資金去向依舊迷霧重重

上世紀90年代誕生，從小小的房地產門窗開始做起，它跨界成為鐵道部

然而，過去的輝煌早已不在。現在，公司被曝負債900多億元，股票停牌，子公司陷經營危機。據媒體援引美國司法部的文件顯示，曾經的首富老板面臨美國的刑事指控，最高刑期或達465年。

這就是“亞洲鋁王”中國忠旺潮起潮落的復雜故事。

“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”這句被重復了一遍又一遍的唏噓之言，不幸落到忠旺頭上。而在它身后，鋁業市場一片大好，“亞洲鋁王”到底發生了什么，才能把“一手好牌打得稀爛”？

“亞洲鋁王”光環不在

跟很多即將爆雷的公司反復遮掩不一樣，港股

10月15日，中國忠旺公告稱，收到下屬公司遼陽忠旺精制鋁業有限公司、遼寧忠旺集團有限公司

10月21日，AI財經社聯系中國忠旺公共事務部，但截至發稿，相關人員并未給予回復。

公開資料顯示，中國忠旺全名中國忠旺控股有限公司，是全球領先的鋁加工產品研發制造商，產品廣泛應用于交通運輸、機械設備及電力工程等領域。它的崛起之路，源于時代的機遇，以及掌門人劉忠田

劉忠田1964年生人，29歲時籌資創辦遼寧忠旺，生產門窗專用的鋁型材等建筑型鋁材，借力房地產熱，公司很快年入過億。

賺了幾年錢后，不甘現狀的劉忠田將目光瞄準工業用鋁材，并耗資20多億元在廠房和設備上，光是一臺鋁型材擠壓機就重達1.25萬噸，花了2年時間安裝調試。

當時，國內特大型鋁合金型材鋁型材

2008年全球迎來金融危機，中國忠旺卻大賺特賺，接連簽下首都機場擴建、北京奧運會、上海世博會等十幾個國家級重大工程，年營收高達256億元。第二年，中國忠旺在港交所

帶著全球第二、亞洲最大的“鋁王”光環，中國忠旺繼續突擊猛進了大約十年時間，達到巔峰后，卻不曾想迅速走向大滑坡。

2020年，中國忠旺發布的年報顯示，公司實現營業收入204.02億元，歸母凈利潤17.89億元，但后者數據已經回到八年前的水平，與2012年的18.07億元數字相當。營收方面，與2018年的256.00億元、2019年的235.84億元相比，也都呈逐年縮水狀態。

與此同時，現金與負債兩項直接反映公司財務狀況的指標形成強烈反差。截至2020年末，中國忠旺現金及現金等價物

截至10月底，中國忠旺仍未披露2021年半年報。且自8月30日以來，中國忠旺股票一直處于停牌

老板海外涉訴內情

忠旺業績的迅速變臉和債務的極速擴大，目前還是迷霧重重，但是如同很多不斷倒下的公司一樣，危險的信號絕不是突然出現的。

2015年，中國忠旺上市第七年，著名做空機構渾水出具報告，列出多項問題劍指中國忠旺財務造假。問題主要圍繞著隱瞞關聯交易，虛增收入，侵占巨額投資款，如“自2011年以來，至少有62.5%是通過關聯交易實現的虛假收入”“通過夸大機器采購的金額，虛報預付款”“從事龐氏土地融資等方式夸大資本開支”等。

渾水的威力致中國忠旺停牌，隨后公司做出回擊，否認了渾水的一系列指控。

但在2017年，又一份來自美國的麻煩事來了。美國方面指出，2011-2014年間，由中國忠旺控制的公司向美國出口了220萬個鋁托盤，但這些托盤從未被銷售。因為托盤是一種制成品，不在美國的征稅范圍內，所以中國忠旺被懷疑掩蓋這些鋁材來自于中國的事實，以逃避關稅。

幾年之后的2021年8月23日，結果出來了。美國司法部發布文件稱，中國前首富、“中國忠旺控股有限公司

名單上的前2家公司，還被指控犯有7項跨國洗錢罪，洗錢金額達到數十億美元。據財新

雖然中國忠旺多次否認美方的指控，但在8月23日的庭審中，57歲的劉忠田并未出庭。法官已定于今年12月13日舉行此案的量刑聽證會，如果罪名成立并具有適用性的話，劉忠田最高量刑可達到465年。

在國外遭遇麻煩的同時，中國忠旺在國內則加快布局金融行業，投資了保險公司和銀行。

2016年，忠旺通過旗下子公司，從杉杉

央行

自救失敗，路在何方？

中國忠旺突然倒下，對其所處的行業來說，極為詭異。

今年以來，盡管上游電解鋁

從財報來看，忠旺的同行們似乎都過得不錯。例如，南山鋁業豪美新材興發鋁業

實際上，中國忠旺自上市以來業績從未出現過虧損，一直在享受巨大的市場紅利。2020年在年報里還信誓旦旦稱，公司順應“新基建”發展大勢，創新研發適用于5G基站建設、城際高速鐵路和城市軌道交通及特高壓等領域的鋁產品，成功生產出世界最大規格鋁擠壓材，填補了國內超大規格鋁擠壓材空白。

但扒開財務數據，除了前面提到的急劇下滑、現金吃緊、負債高企外，有業內人士認為，把中國忠旺推向絕境的，逃不過劉忠田性格驅動下的習慣性“豪賭”。

天津忠旺的投資就是最典型案例。

2011年，劉忠田在天津啟動總規劃年產能300萬噸的鋁壓延

官方宣傳顯示，該項目落戶于天津市武清區，光占地就是9000畝，《天津日報

大手筆高下注后，該項目卻進度奇慢、回報微薄。第一條生產線的廠房建設及設備安裝，直到2015年才全部完成，2017年才正式投產；一期項目第二條生產線也在2019年才進行樣品試生產。截至2018年末，第一條產線的全部賬面價值僅為174億元。

一系列操作之后，中國忠旺并未實現當初預想的目標。2020年，公司應收賬款和其他應收款合計超200億元，占凈資產的61%。眾所周知，由于各種原因，應收賬款中總有一部分不能收回，形成呆賬壞賬企業經濟效益

為了緩解經營危機，中國忠旺近幾年多次試圖以借殼的方式回A上市獲得輸血，但均以失敗告終。

借殼的對象為中房置業股份有限公司（下稱“中房”），最近的一次是2020年3月，該交易在今年8月以市場環境等原因遭到終止。

而作為老牌房企，中房本身也是搖搖欲墜，原本想借中國忠旺之手重獲新生。公司房地產開發業務自2008年就處于停滯狀態，2020年實現營業收入1090.4萬元，其中實際物業出租面積僅161.28平方米，獲得收入僅為33.63萬元。年報中同時披露，按照相關規定，4月6日起，公司股票簡稱由“中房股份

由此，中國忠旺與*ST中房相互解救的希望也徹底落空。

如今，在中國忠旺的股吧里，彌漫著悲觀的氣息，有股民在20日發貼稱，“做好暴跌80%的準備”，也人稱，“制造業成千上萬公司，不會缺一家，時代不會因為沒有忠旺而停止前進。”

在胡潤