中海油股最新走勢，中海油申購與上市時間

本報記者向

“三桶油”離a股市場越來越近。4月12日，中海油a股市場IPO開放申購。本次公開發行擬發行不超過29.9億股，發行價格定為10.8元/股。中海油IPO籌資約280.8億元(超額配售權行使前)，其中約133.9億元為戰略配售。

中海油回A之行得益于中國資本市場開放包容的制度生態和政策紅利。2021年9月17日，證監會發布《關于擴大紅籌企業在境內上市試點范圍的公告》，為中海油等一批紅籌公司回歸a提供了政策支持，2021年9月26日，中海油迅速做出反應，宣布啟動a計劃。

業內人士指出，本次回歸A將使中海油在保持國際化發展戰略的同時，通過股權融資進入a股市場，改善資本結構，有利于提升公司企業形象，更好地滿足公司資本支出需求，拓寬融資渠道，改善公司資本結構。同時，也有助于a股市場的投資者分享公司長期發展的紅利。

海上油氣巨頭業績增長可期

中海油是中國最大的海上油氣生產商和運營商，也是全球最大的獨立油氣勘探和生產商。其主要業務是原油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售。

自2001年在證券交易所和紐約證券交易所上市以來，中海油已積累了300多個商業發現，現有油氣田超過240個。2021年凈探明儲量達到573億桶油當量，約為上市時的3.2倍。近三年儲備壽命保持10年以上。隨著儲量的快速增長，中海油油氣凈產量從2000年的8800萬桶油當量增長到2021年的5.73億桶油當量，油氣凈產量創歷史新高，約為港股的6.5倍。

招股書顯示，中海油IPO募集的資金將主要用于國內外多個油氣田開發項目，包括Payara油田、劉樺11-1/4-1油田和圭亞那陵水17-2氣田。隨著多個油氣田項目的開發投產，將保證中海油未來幾年的業績增長。

公開資料顯示，未來三年中海油油氣產量有望進一步提高，2022-2024年滾動產量目標分別為6-6.1億桶油當量、6.4-6.5億桶油當量和6.8-6.9億桶油當量。2025年，公司日產量有望突破200萬桶，進入國際石油公司第一陣營。

與擁有大量中下游的中石油、中石化不同，中海油的業務以上游勘探開采為主，是目前a股市場上稀缺的純上游油氣公司。根據彭博、WoodMackenzie和IHS的預測，2022-2024年國際油價將維持在高位，穩定在70美元/桶左右。受近期地緣政治沖突的影響，布倫特原油價格一度突破每桶130美元。持續的高油價將支撐中海油等純上游油氣企業的業績。

中海油在保持高增長的同時，堅持高質量發展，追求產量和儲量盈利，建立成本控制長效機制，桶油成本持續降低。自2014年起，中海油每桶油成本連續七年下降，2021年保持成本競爭優勢。

2021年，得益于國際油價的上漲趨勢和良好的成本控制，中海油的利潤水平為歷史最好。根據中海油發布的2021年度業績，公司全年營收達2461.11億元，同比增長58.4%；凈利潤達到703.2億元，同比增長181.8%；基本每股利潤1.57元，達到歷史最高水平。

業內人士認為，在高油價周期和中海油加強成本控制的背景下，中海油的盈利能力有望進一步提升，a股上市有望為投資者創造超好的回報。

上市以來分紅超過3000億，投資價值凸顯。

在bi中

業內人士認為，相比a股和美股，中海油所在的港股市場估值偏低；另一方面，受到美國政府制裁后，投資者結構性失衡對股價形成壓力。

信達證券在研報中指出，當前國際油價強勢難改，有利于上游油氣板塊。2022年短期供需缺口擴大支撐油價走強。從中長期來看，石油輸出國組織原油剩余產能有限，供應彈性下降。對于參與減產的石油輸出國組織-10國，到2022年下半年，除沙特和阿聯酋外，石油輸出國組織-10國增產后基本沒有剩余產能，供給彈性將下降。受資本市場和政策環境影響，美國原油供應恢復緩慢，增產彈性下降。然而，世界仍處于新舊能源轉換的過程中。2022-2025年原油需求仍在增加，將長期面臨原油短缺。

“我們認為，未來幾年油價將長期處于高位，油價中樞將上升，利好上游板塊。”信達證券認為，與其他石油公司相比，中海油在大油價周期中表現出了更強的盈利能力、更弱的波動性和更好的資產質量。在2010-2020年的油價周期中，中海油的PE基本在9 -13倍，低于國內外可比同行的平均水平。我們認為2022-2024年公司估值將在3 -5倍，也遠低于自身歷史估值。從橫向和縱向比較，公司估值修復空間較大。

與此同時，中海油長期保持了較大的分紅。自2001年上市以來，中海油每年進行兩次現金分紅，累計分紅超過3000億元，位列港股上市公司第四，能源行業上市公司第一。

在中海油2022年戰略展望發布會上，中海油承諾未來三年年度分紅率不低于40%，年度分紅絕對值不低于0.70港元/股(含稅)，須經股東大會批準。考慮到承諾的分紅下限和發行價格，發行價格對應的股息率達到5.2%。值得

一提的是，2021年為中國海油上市二十周年，中國海油將在2021年末期普通股息的基礎上加派上市二十周年特別股息。

（編輯 喬川川）