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突發事件來臨時，公司簡稱所帶來的短期“名字效應”確實存在。
在黑天鵝事件頻發的大環境下，很多事物都被貼上了“未知”或“不確定”的標簽。據統計，引發金融市場個股波動的突發事件有三分之二是由上市公司自身原因造成的，財務造假、信披不實、產品安全等治理不當的問題首當其沖。
然而，因股票名稱關聯的非相關事件引起的行情變化在金融市場也是相當常見，而其結果也往往讓人哭笑不得。2016年11月9日特朗普當選美國總統當日，股票“川大智勝”大漲。早在2008年，奧巴馬當選美總統前后，名字僅有一字之差的股票“澳柯瑪”就分別出現過3次漲停。
國內外學者通過研究發現，具有特殊屬性的名字確實會對公司股價有一定的影響，引起個股股價的大幅波動，并使投資者遭受巨額損失。這一現象也落入了行為金融學中投資者非理性主觀偏差的研究范疇。因而，研究“名字效應”是同時具有理論價值和實踐價值的。
1 從臺風影響個股行情說起
中外學者都對公司名稱與公司股價的關系做過研究。有研究發現，2000年互聯網泡沫時，向公司名中添加“dotcom”便能從股價中獲取超額收益（Cooper等，2001）。同樣的，名稱讀起來較為流暢的公司，其股市表現優于那些名稱拗口的公司（Alter等，2006）。有學者通過調查的方式將瑞士新發行股票的公司按照“公司名稱受喜愛程度”排序，發現在新股上市十天后，那些名字更受喜愛的公司股價表現更優（Pensa等，2006）。也有中國學者發現，公司名稱內若含有“金”“喜”“福”等較為“吉利”的字段，公司在股票市場上會有更高的流動性（張霓，2017）。
由于在重點考察的10個事件中包含了2次臺風事件，于是將它們并入臺風事件，最終考察2015—2019年期間最具影響力的8個熱點事件和風力等級最高的10次臺風。按事件的性質分為國家沖突、外交政治、臺風、其他自然災害幾類。
表1 2015~2019年熱點事件的樣本量
2 股票名稱暗藏八重效應
在進行事件研究的樣本選取時，筆者對每一個事件抓取了“關鍵詞庫”，并挑選上深主板以及中小板內簡稱包含“關鍵詞庫”中字符的公司作為研究對象。這些公司均為與事件本身無關聯，但名字與事件相關的公司。如對“臺風天鴿” 進行“名字效應”研究時，便選取簡稱內含“臺”“風”“天”“鴿”的公司進行事件研究分析；并選取臺風在中國大陸登陸的日期作為該臺風的事件日。
過往研究多使用線性回歸研究公司名稱對于公司股價產生的長期影響。本文則主要運用事件研究法，研究突發事件來臨時，公司簡稱所帶來的短期“名字效應”。同時，本文使用較為多義的中文字符判斷公司與事件的相關性，能夠較好地解決內生性問題。
通過實證研究，基于臺風事件研究股票“名字效應”，主要有以下發現：
第一，“名字效應”存在于臺風事件中。
第二，“名字效應”是短期效應。
第三，“名字效應”與字符位置相關。
第四，“名字效應”在滬市主板和中小板比在深市主板更加顯著。
第五，2016 年上海證券交易所改名政策前后，“名字效應”影響無顯著差異。
第六，公司簡稱中與臺風相關的字符是“臺風”二字，還是該臺風名，兩類公司在事件日遭受“名字效應”產生的負向沖擊無顯著差異。
第七，“名字效應”與市場內中小投資者的參與度顯著相關。
第八，“名字效應”對受影響公司的財務數據不產生實際影響。
3 理性看待異常波動
基于“名字效應”對股票短期行情的影響，各類投資者、相關上市公司和政策制定者都需要理性制定投資計劃或指導政策。
首先對于投資者而言，清楚認識“名字效應”的影響，
其次，對于上市公司而言，認識“名字效應”的影響可以幫助公司更好的進行市值管理
最后，對政策制定者和監管者而言，應推動建成更加有效的股票市場，也應通過宣傳、再教育等方式提高投資者對于市場的整體認知，減少“名字效應”帶來的過度投機的行為，維護市場穩定。具體的四項建議包括：
第一，深化股票市場改革。
第二，有關部門要加強對投資者的教育。
第三，雖然“名稱效應”對股價產生的只是短期影響
注釋：
[3] Pensa P. Nomen est Omen. How Company Names Influence Short-and Long-Run Stock Market Performance[J]. Available at SSRN 924171, 2006.
[4] 張霓. 中國股票市場的“好名效應”研究[D].東南大學,2017.
文| 張秋實（ 復旦大學泛海國際金融學院精英金融專業碩士2021屆校友）
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