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花朵財經原創
“賣藥賣酒賣保險。”
復星系最近有點“火”。
“火”在于復星系自救的傳聞，目前正傳得沸沸揚揚。
復星何許人也，竟有如此之大影響力？
天眼查顯示，復星國際旗下上海復星高科技（集團）有限公司（簡稱“復星高科”）對外投資多達121條，行業分布圖覆蓋服務業、批發零售業、制造業等。
透過同花順問財搜索“復星系”關鍵詞，也能看出復星版圖之大。
其中共有8家A股上市公司所屬系別為郭廣昌，分別為豫園股份、南鋼股份、上海鋼聯、復星醫藥、海南礦業、金微酒、舍得酒業、萬盛股份。
站在巨人腳下，郭廣昌自然也非富則貴。
據胡潤百富榜顯示，2021年郭廣昌坐擁595億財富，位居胡潤百富榜第91位。
但是吧，富人也有焦慮的時候。
若論業務多元化，估計沒幾家企業能比得過復星系的。
畢竟人家的投資范圍可橫跨了生物制藥、房地產、信息產業、金融、鋼鐵、汽車等多個領域。
但是，大就一定等于好嗎？
事實是實行跨產品、跨行業的經營擴張，雖然能分散企業單一經營的風險，但多元化經營風險，一點都不少。
比如，多元化經營使企業資源和資金分散投入到多個方向，企業資金流動性承壓是常有之事。
復星系自然不例外。
8月23日，穆迪將復星國際的企業家族評級調至B1，評級展望為負面。
穆迪同時將Fortune Star（BVI）Limited所發行債券的高級無抵押債務評級從Ba3下調至B1，該債券由復星提供無條件及不可撤銷的擔保。
穆迪認為，復星在控股公司層面的流動性弱，控股公司持有的現金不足以覆蓋未來12個月到期的短期債務。
就這？
那么，復星系的債務水平究竟到了哪一步呢？
2022年上半年，復星國際營業收入為828.9億元，同比增長17.7%；歸屬于母公司股東之利潤為27億元，同比下降32.6%。
梳理發現，復星國際的短期借款為1236.92億元，貨幣資金為1176.54億元，從貨幣資金來看，確實無法覆蓋短期借款。
同期，公司總債務占總資本比率為56.8%，也較2021年末的53.8%有所增長。
綜合來看，復星國際的資產合計為8496.85億元，負債合計為6511.57億，資產負債率高達76.64%。
禍不單行！
債務壓頂下，復星國際的經營現金流也彰顯了不好的兆頭。
2021年，復星國際經營活動現金流量凈額突然由正轉負，為-32.86億元，相較前一年的88.87億元，呈現大幅度銳減。
復星國際的現金流，此刻已然讓市場感到擔憂。
可以看到，今年以來，復星系已出現多項回籠資金的舉動。
自2019年起，復星國際陸續減持所持青島啤酒H股股權并于2022年上半年完全退出，累計回款約158億港元。
2022年4月，復星國際又宣布出售美國保險公司AmeriTrust，總代價為7.4億美元，折合人民幣約51億元。
緊隨其后的是，6月15日中山公用披露公告稱，公司股東復星高科計劃減持公司股份不超6%。
若按當天收盤價計算，此次減持股份對應市值將達7.1億元。
步子邁得很大，復星系收縮動作自然也不會小。
就在穆迪下調復星國際評級后，復星系出售資產變得更加緊密。
9月以來，短短幾天內，復星系動作頻頻。
9月2日，復星醫藥發布公告稱，控股股東復星高科擬減持不超過8008.97萬股A股股份，占公司總股本比例3%。
此次減持，是復星醫藥1998年上市以來，復星高科作為控股股東首次主動減持行為。
若按9月2日收盤價計算，復星高科此次減持預計可套現約32億元。
同一時間，復星系還突然公告出讓金徽酒控制權。
由復星系控制的豫園股份發布公告稱，公司及全資子公司海南豫珠擬出售金徽酒13%股份，預計交易總價款達19.37億元。
9月6日，復星旅游文化也發布公告，復星國際于9月5日收市后，以每股港幣8.57的價格將共2800萬股協議出售給獨立第三方。
眼見這狂賣的節奏，復星減持為何如此迫切呢？
彼時，市場普遍認為，主要原因系復星的債務壓力太大，急著籌錢還債呢。
關于對外湊錢這事，復星系也沒少花功夫。
2022年上半年，復星國際及其全資附屬公司復星高科于境內外公開市場融資176.7億元。
另外，公司還在積極探索拓展新的融資渠道。
報告期內，復星高科成功發行了上海自貿區債券美元1.5億元和海南礦業可交換債20億元，期限均為三年期。
值得注意的是，盡管債務壓力巨大，復星系卻仍未就此停止謀求發展。
9月1日，上海黃浦區官網公告，備受矚目的福佑地塊完成遴選出讓。
據悉，福佑地塊緊鄰豫園、城隍廟等商業繁華地區，直線距離外灘、黃浦江等上海著名景點僅有幾百米，行業預測此次價款至少百億元。
地方政府對此也有著高要求。
即拿地意向人在簽訂用地出讓合同至項目規劃資源綜合驗收通過期間，對黃浦區的綜合稅收貢獻不少于120億元。
在項目綜合驗收通過后五年內，意向人及其關聯公司或項目入駐企業對黃浦區的綜合稅收貢獻不少于144億元。
最終，這一大項目，花落復星系旗下的豫園股份與螞蟻科技下屬公司。
于是外界多有猜測，阿里入局，或是扮演復星“金主”的角色。
細數郭廣昌的履歷，其與馬云交情也匪淺。
兩人除同為浙江老鄉和同齡人外，在浙商總會，馬云為會長，郭廣昌為副會長。
2006年，當時馬云在杭州投建“江南會”會所，據傳該會還有一條神秘的“江南令”。即只要發出此令，8位發起人無論身處何地，均會親自趕來出手相助。
郭廣昌是發起人之一。
那么，有了馬云的加持，郭廣昌是否就可以安枕無憂了呢？
話說，咱們國內最強的“韭菜收割機”是誰？
賈躍亭一定是眾人心中的“王者”。
幾十萬的樂視股民無需多言。
而在樂視影業中，一共有19位明星，其中包括張藝謀、孫紅雷、黃曉明、孫儷、鄧超這樣的大腕，或多也是虧得底朝天。
2016年底，由于賈躍亭做的“盤子”太大，導致樂視陷入資金鏈危機，兩個月后，賈躍亭盼來“金主”老鄉——融創中國董事長孫宏斌。
彼時，孫宏斌曾懷揣150億元跑步進場，拯救樂視和賈躍亭于水火之中。
可最終結果呢？
僅過了半年，賈躍亭遠走美國，留下一堆爛攤子給孫宏斌。
眼看著賈躍亭欲造一個樂視生態圈，可結果卻成了老賴、失信者。
好巧不巧，彼時郭廣昌欲打造一個貫穿家庭全生命周期的產業生態，為全球家庭提供綜合的一站式解決方案，如今其旗下的“復星系”也輿論四起。
因此，誰能保證處于輿論風口的“復星系”，一定不會成為下一個樂視？郭廣昌一定不會成為下一個賈躍亭？
巨人集團總裁史玉柱曾反省其四大失誤之一，其中就有盲目追求多元化投資。
由于涉足電腦業、房地產業、保健品業等行業跨度太大，新進入的領域并非其優勢所在，卻急于鋪攤子。
后續如何？
有限的資金被牢牢套死，導致財務危機，使其僅僅因數百萬流動資金不足便一夜駕崩。
遺憾的是，雖然有眾多的國內企業在多元化發展道路上先后告敗，但目前仍有不少的企業，還在這條路上死磕。
那么，若以史為鏡，它們的未來還可期嗎？
郭廣昌和它的復星系又將駛向何方呢？
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