皇氏乳業打造了多少條產業鏈，皇氏集團是乳業龍頭嗎

本報記者 趙學毅 見習記者 張軍兵

4月28日，皇氏集團（002329.SZ）披露2021年年度業績報告。報告期內實現營業收入25.69億元，同比增長3.15%，其中乳業板塊營收創歷史新高，突破至20.70億元，同比增長25.33%；本著謹慎性原則，皇氏集團2021年對信息板塊業務再次計提了資產減值，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.72億元，同比下降244.01%，信息板塊業務的減值為報告期內公司虧損的主要原因。

業內人士分析，刮骨療傷的陣痛期固然艱難，但也反映出皇氏集團近年來堅定回歸乳業主業的決心，報告期內減值的計提讓公司后續減值壓力得以充分釋放，對皇氏集團而言，2022年便是輕裝上陣再出發、全力開啟“十四五”發展新征程的一年。

乳業板塊穩健成長，功能性水牛乳品等新品開發鋪墊高質量發展

目前，皇氏集團已形成廣西、云南、湖南、貴州、四川五大生產和銷售基地，構建了從種植到奶牛養殖、乳品加工、銷售服務于一體的全產業鏈發展模式。業務區域以廣西、云南兩省為核心，逐步輻射至湖南、貴州兩省及長三角、大成渝、大灣區等地區，并穩步向全國其他區域擴張。

據年報顯示，2021年公司乳業板塊營業收入創上市以來新高，達到20.70億元，同比增長25.33%。公司已建立較為豐富的產品研發管線，例如公司正以水牛乳作為產品載體，積極打造更具特色、科技含量更高的大單品，探索將水牛乳與食品級透明質酸鈉（玻尿酸）、膠原蛋白肽、益生元等相結合，開發特色水牛乳產品，該類特色功能性乳品的上市有望啟動公司新的增長點。另一方面，皇氏集團將益生菌太空誘變育種技術應用于產品中，2021年，皇氏來思爾鮮活菌搭載神州十二號載人飛船登陸天宮空間站，此次登陸太空的22株益生菌全部是皇氏來思爾自主選育研發，后續在確認誘變菌種功能性及穩定性后，這些“航天菌種”將被運用到公司產品之中。

現金流是企業能夠持續穩健發展的重要保障。2021年，皇氏集團經營活動產生的現金流量凈額較去年大幅增長692.80%至2.66億元，也反映出公司的經營正在朝向好趨勢發展。

術業有專攻，并購整合逐漸成為乳企布局潛力品類的核心途徑之一。2021年，皇氏集團成功收購楊森乳業，并在今年1月引進君樂寶乳業集團有限公司戰略入股子公司云南來思爾，以進一步增強產業協同，特別是擴大酸奶、水牛奶的產業優勢，助力公司在養殖、育種、加工、研發、精細化管理等多個方面取得更快提升。

以“奶水牛種源芯片”戰略解決產業發展瓶頸問題，打造企業護城河

近年來，我國已發展成為世界乳業第二大消費國、第四大生產國，但值得關注的是，目前我國良種奶牛大量依賴進口。皇氏集團全力推動“奶水牛種源芯片”戰略的實施，擬打通將巴基斯坦尼里拉菲水牛種源引入國內的主要技術障礙。2021年，皇氏集團攜手巴基斯坦相關機構成功培育了首批“乳肉兼用”尼里-拉菲水牛胚胎，目前正按計劃在巴基斯坦正式開展高產水牛胚胎的生產工作。

值得一提的是，日前，根據廣西自治區農業農村廳《關于印發廣西引進巴基斯坦水牛種質資源相關計劃方案的通知》（桂農廳發〔2021〕126號），廣西將推動分批次從巴基斯坦引進優質奶水牛品種種質資源。

中信證券分析，隨著基因與生物技術、現代種業等項目作為國家重大工程被著重關注，技術儲備領先、品質優勢明顯的種業龍頭或將獲得先發優勢，在市占率方面獲得顯著提升。對皇氏集團而言，通過掌握奶水牛育種的核心技術、打通巴基斯坦良種奶水牛種源的引入，將為企業構筑牢固的護城河。

以光伏科技加持牧場，推動“農光互補”、“牧光互補”

另據年報顯示，公司積極響應“碳達峰”，“碳中和”的國家綠色發展戰略，將牧場建設與“農光互補”、“牧光互補”相結合，與相關合作方充分利用現有的及未來新建的廠房及牧場進行光伏資源利用及開發，以此降低公司建設成本、租金成本，并從中獲得新能源開發的額外收益。

在其成立20周年慶典上，皇氏集團發布了《皇氏百億級乳企戰略規劃》，稱未來皇氏集團將深化科創研發，在牧場標準、工廠運營、奶源布局、種源建設、菌種研發等方面繼續不斷升級，提升品質，做強品牌，朝“百億級乳企”的奮斗目標邁進。在連續兩年進行大額減值后，前期風險逐漸釋放完畢，隨著“奶水牛種源芯片計劃”、太空誘變育種益生菌、功能性水牛乳品以及光伏賦能產生紅利的逐漸釋放，皇氏集團乳業板塊價值將集中體現。

（編輯 何帆）