股票近兩年年均復合增長率公式 (彼得·林奇的PEG指標)

高市盈率不一定代表高估值，低市盈率也不一定說明股價便宜。投資者使用靜態市盈率估值可能存在很大問題。彼得·林奇的PEG指標前進了一步，動態觀測企業估值，因此備受成長股投資者追捧。在股票市場中，對股票未來1~3年的PEG動態評估要遠遠好過緊盯當期市盈率的靜態評估。

PEG可以表述為PE/G。PE代表當期的靜態市盈率，G代表未來1~3年的稅后凈利潤增速。當PEG=1時，股價被認為合理；當PEG<1時，股價被低估；當PEG>1時，則表示股價被高估。但PEG估值方法有兩大邏輯瑕疵：1.PEG指標的報表凈利潤不是我們要求的真實凈利潤（也就是自由現金流）。2.PEG指標中凈利潤1~3年增速與10年復合增速不是一個概念。

PEG并不是測量股票內在價值的模型，其本質還是投機者利用上市公司短期凈利潤增速去博弈市場的情緒波動。人們認為只要明年的凈利潤增速達到50%，40倍市盈率買進股票就沒有問題。使用PEG模型的人們并不會關心標的公司的真正價值，也不在意每筆投資的利潤回收情況，更沒有考慮50%的凈利潤增速是否可以持續，甚至沒有去評估計算PEG的凈利潤基數是否存在水分。

PEG是投機者博弈成長股情緒的模型，PEG觀測的時間維度是1~3年。估值的標尺是基于“投資就是生意”測量企業內在價值的模型，估值的標尺測量的時間維度是10年。