特斯拉股價，特斯拉市值為何暴跌72%？電動車的核心資產是什么？

特斯拉2022年共生產汽車136.96萬輛，交付131.39萬輛，交付量同比增長40%，但實際交付量低于資本市場預期。

2022年第四季度，特斯拉生產汽車43.97萬輛，交付40.53萬輛。特斯拉的解釋和第三季度一樣，稱產量和交付量差異是由于季度內生產物流計劃不平衡，導致季度末大量汽車處在運輸途中。2022年第三季度時，特斯拉產量比交付量多出2.2萬輛，第四季度差異擴大至3.44萬輛。

2022年第四季度，特斯拉多次降價提振銷量，中國降價四次，美國降價兩次。但受宏觀經濟環境和市場需求影響，特斯拉降價策略效果不夠明顯，交付量仍低于產量。

按照特斯拉的規劃，交付量要保持年均50%增長，但2022年這一目標沒有實現。對比2021年，特斯拉汽車交付量低于產量并不多見。當時買家可能要等上幾個月才能買到一輛特斯拉。

2023年1月3日，特斯拉股價收報108.1美元/股，大跌12.24%，市值為3413.53億美元。相比2022年第一個交易日，特斯拉市值跌去72%。

特斯拉發布交付量數據后，多名分析師下調特斯拉目標價。Wedbush分析師則稱，在艱難背景下，特斯拉第四季度表現不錯，華爾街擔心它在該季度的交付量甚至不能達到40萬輛。分析師普遍預計，特斯拉2023年銷量目標為192萬輛。

特斯拉1月3日宣布，計劃在2023年3月1日舉辦投資日，邀請部分投資者參觀得州工廠并與管理層交流。特斯拉稱，交流主題包括：長期戰略擴張計劃、第三代產品平臺和資本配置等。

特斯拉沒有透露第三代產品平臺具體信息，外界已多有猜測。猜測方向分別是成本更加低廉的新車型平臺和自動駕駛汽車Robotaxi。

外界普遍認為，除了市場需求問題，馬斯克收購推特也是影響特斯拉股價的因素之一。

Wedbush分析師建議，馬斯克盡快尋找一位推特CEO，不再出售特斯拉股票，不在推特上討論政治，并把主要精力放在特斯拉而不是推特。他還建議，特斯拉確保電動皮卡Cybertruck能在2023年內交付，市場擔心Cybertruck交付期會再度推遲至2024年。

電動汽車產業還處于發展早期，技術不完全成熟，研發成本、安全成本等各種因素處于巨大變動中。

但電動汽車身在汽車產業，有一些基本規律是一樣的。這個行業需要比較大的規模化，因此過于小的產量是無法生存的，特斯拉2021年產量接近百萬，這是初步的規模化。有了規模化，才有可能降低成本，從而實現比較高的毛利率。

目前來看，特斯拉的毛利率高于很多傳統汽車。一方面，特斯拉成本控制不錯；另一方面，它的規模化程度較高，還有就是定價相對高，有品牌溢價。過去五個季度，特斯拉的盈利水平都很不錯。但隨著行業競爭加劇，特別是傳統汽車巨頭的中高檔電動車進入市場，特斯拉能不能保持較高的毛利率，這點存疑。

未來趨勢是電動車主導，所以它的穩定性、安全性、經濟性和數字化可以全面提升。最重要的是，電動車作為分布式發電和儲電設備，具有很大的想像空間，而這一切需要更好的技術研發做支撐。

我們先來看看另一家擁有全產業鏈的電動車公司比亞迪在2022年的成績。

比亞迪近日披露，2022年公司累計銷量為186.8萬輛，同比增長152.46%，其中新能源乘用車銷量為185.7萬輛，同比增長212.8%。具體而言，純電動乘用車銷量為91.1萬輛，同比增長184.01%；插電式混合動力乘用車銷量為94.6萬輛，同比增長246.69%。

從比亞迪的數據看，如果不能形成完整產業鏈，電動車企業是走不遠的。所以總體上，蔚小理可能跑不過比亞迪，除非它們真的下決心全產業鏈介入。

特斯拉其實是全產業鏈，前端設計、中端制造、后端營銷和服務，以及硬件軟件全做。因為這個行業剛開始，沒有那么多穩定的外包服務者，引領者最好全做，便于協同控制。比亞迪也非常明白這一點。所以，誰擁有全產業鏈的控制力，誰就可能走得更遠。

對于電動車來說，新能源技術更重要，也更需要突破，所以特斯拉和比亞迪都在這方面投入巨資。至于芯片，這主要是半導體行業大玩家的戰場。基本上所有汽車公司，都很難有大作為。比亞迪在這方面有重要布局，但它的芯片研發能力和技術水平也不算領先。

無論是電動車還是燃油車，交通工具這一產品屬性是不會改變的。

從傳統的角度出發，電動車作為交通工具的整體性能，能滿足安全、快捷、便宜出行，所以電動車必須是一輛好車，作為車的方方面面都得好。

如果從創新的角度，電動車作為新能源的收集、儲存和協同平臺的價值。也就是說，技術進步和電網協作，可以讓一臺電動車變成一個光伏發電、存儲和協作的中心。

尤其是在停駛時，它就是一個小型的自助清潔發電站，不僅可以不花錢用電，還可以上傳用不完的電，用于家庭或電網協同。

以上傳統和創新的角度，都能解釋電動車的核心資產，所以現階段下結論說比亞迪已經戰勝了特斯拉為時尚早，畢竟行業還處在初級階段，馬拉松開始的槍聲才剛剛響起。

特斯拉2022年共生產汽車136.96萬輛，交付131.39萬輛，交付量低于資本市場的預期，特斯拉2022年全年市值暴跌72%。從對電動車行業領先者特斯拉的研究，我們今天分析了電動車的產業鏈，毛利率，以及其核心資產，同時對電動車的未來發展格局進行了預測。