國資委入局的上市股票 (國務院國資委實控，派瑞特氣科創板IPO擬募16億元)

6月24日，資本邦了解到，中船(邯鄲)派瑞特種氣體股份有限公司(下稱“派瑞特氣”)闖關科創板上市申請獲受理，本次擬募資16億元。

派瑞特氣是國內領先、世界知名的電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產品供應商，是國務院國資委“雙百行動”綜合改革、國家發改委混合所有制改革試點企業，是集科研、生產、銷售、服務于一體，擁有核心自主知識產權的高新技術企業。

發行人主要從事電子特種氣體及三氟甲磺酸系列產品的研發、生產和銷售，主要產品包括高純三氟化氮、高純六氟化鎢、高純氯化氫、高純氟化氫、高純四氟化硅、高純氘氣、高純六氟丁二烯、高純八氟環丁烷、高純電子混合氣等電子特種氣體，以及三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、雙(三氟甲磺酰)亞胺鋰等含氟新材料。

發行人產品廣泛應用于集成電路、顯示面板、鋰電新能源、醫藥、光纖等行業，是上述產業發展不可或缺的關鍵性材料。

財務數據顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分別為4.45億元、11.31億元、17.33億元;同期對應的歸母凈利潤分別為4523.68萬元、2.11億元、3.55億元。

根據上海證券交易所發布的《上海證券交易所科創板股票上市規則》，發行人選擇如下具體上市標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。”

結合發行人最近一年增資對應的估值情況以及可比公司在境內市場的近期估值情況，基于對發行人市值的預先評估，預計發行人本次發行后總市值不低于人民幣10億元。2020年、2021年，公司凈利潤分別為21,121.60萬元、35,529.94萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為20,898.67萬元、32,218.96萬元，符合上述標準的要求。

本次擬募資用于年產3250噸三氟化氮項目、年產500噸雙(三氟甲磺酰)亞胺鋰項目、年產735噸高純電子氣體項目、年產1500噸高純氯化氫擴建項目、制造信息化提升工程建設項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，派瑞科技持有公司81.38%股權，為公司的控股股東。中國船舶集團通過中船重工集團間接持有派瑞科技100%股權、通過中船工業集團持有中船投資100%股權，通過派瑞科技、中船投資合計間接控制公司85.43%股權。因此，中國船舶集團為公司的實際控制人。

國務院國資委于2019年10月下發《關于中國船舶工業集團有限公司和中國船舶重工集團有限公司重組的通知》(國資發改革〔2019〕100號)，經國務院批準，同意中船工業集團與中船重工集團實施聯合重組，新設中國船舶集團，由國務院國資委代表國務院履行出資人職責，中船工業集團和中船重工集團100%的股權無償劃轉至中國船舶集團。目前中船重工集團100%股權劃轉至中國船舶集團的工商變更登記已辦理完畢。

根據《<首次公開發行股票并上市管理辦法>第十二條“實際控制人沒有發生變更”的理解和適用——證券期貨法律適用意見第1號》的相關規定，因國有資產監督管理需要，國務院或者省級人民政府國有資產監督管理機構無償劃轉直屬國有控股企業的國有股權或者對該等企業進行重組等導致發行人控股股東發生變更，有關國有股權無償劃轉或者重組等屬于國有資產監督管理的整體性調整，經國務院國有資產監督管理機構或者省級人民政府按照相關程序決策通過，且有決策或批復文件的，可視為公司控制權沒有發生變更。

根據上述規定，本次重組將不會導致發行人的控制權發生變化，本次重組前后發行人的實際控制人均為國務院國資委持股100%的主體。

派瑞特氣坦言公司存在以下風險：

(一)科技創新風險

電子特種氣體主要面向集成電路、顯示面板等產業，下游產業具有研發投入大、技術革新頻繁、升級換代快速的特點。下游產業技術、工藝不斷發展，對電子特種氣體的品質要求也逐漸提高，并產生了新產品的需求。電子特種氣體的研發和產業化的難度較大，需要契合下游產業需要、持續進行研發投入、改進優化生產工藝。

若公司未來不能繼續加強科技創新能力，鞏固并提高技術實力，研發出適應市場需求的新產品，將可能對公司市場競爭地位及經營業績產生不利影響。

(二)知識產權風險

公司所處的行業屬于技術密集型、人才密集型行業，產品研發、生產制造過程中涉及大量專利、非專利技術，知識產權數量眾多。經過多年的研發投入和技術積累，公司已擁有多項具有自主知識產權的發明、實用新型等授權專利，累積了眾多的實驗數據、工藝參數、設計圖紙等商業秘密。

若公司知識產權戰略和管理體系未根據外部環境和公司發展戰略與時俱進，出現海外專利布局不能滿足公司國際化發展需要，技術開發階段未能及時做好知識產權的認定和保護，商業秘密沒有得到有效的保護或出現專利糾紛等情況，可能導致境外市場開發受阻或出現訴訟、新產品產業化發展不能正常開展、自身權益被競爭對手侵害等情況，進而對公司的品牌形象、競爭地位、盈利能力和正常生產經營造成不利影響。

(三)市場競爭加劇的風險

電子特種氣體行業正處于快速發展階段，日益增長的市場需求吸引了諸多競爭者進入，雖然公司主要產品的市場容量較大且未來需求呈上升趨勢，但是國內外競爭對手紛紛布局電子特種氣體領域，未來的市場競爭將更加激烈。若公司無法正確把握市場動向、緊跟行業發展趨勢，不能根據市場需求及時進行產能擴建、技術升級和產品創新，公司的行業地位、市場份額、經營業績將會面臨下降的風險。

(四)安全生產的風險

電子特種氣體產品大多為危險化學品，國家和地方對危險化學品的生產、經營、運輸、儲存和使用都出臺了相關規定，并由市場監督管理、應急管理、營運管理等相關部門進行職能監管;法律法規體系日臻完善，監督執法愈加嚴格。如果公司在全員安全生產責任制、風險分級管控、隱患排查治理、危險作業管理、應急救援及物資配備等方面不能嚴格落實和有效執行，則公司可能面臨生產中斷或被監管部門處罰的風險，將會對公司的穩定生產和經營業績造成不利影響。

(五)固定資產投資風險

公司所處的行業屬于資本密集型行業，固定資產投資較多，截至2021年12月31日，公司固定資產賬面價值為89,938.63萬元，占公司總資產比例為37.26%，占比較高。未來，公司將持續擴大生產規模、新增固定資產投資，但由于產能爬升需要經歷一定時間，若公司銷售增長不及預期，大額固定資產投資新增的折舊費用可能對公司營業利潤產生不利影響。

(六)毛利率下降的風險

報告期內，公司模擬合并后的毛利率分別為43.01%、41.64%和40.35%，毛利率呈小幅下降趨勢但整體維持在較高水平。隨著主要競爭對手類似產品產能的擴張，市場競爭或將加劇，若公司未來不能通過生產工藝的改進持續降低生產成本或主要原材料價格大幅上漲但無法傳遞到銷售端，則公司毛利率存在下降的風險。