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既然投資是一門藝術，我們就不能拿科學的標準去衡量它。
——坤鵬論
一提起股市投資，大多數人第一反應是各種復雜的趨勢圖，和各種股票分析理論，單是炒股入門圖書就有數十種。學來學去，仍然逃不出90%投資者不掙錢的怪圈。但越是不掙錢，技術分析類圖書越受追捧。
所以坤鵬論今天和大家聊聊，為什么會出現這種現象。
在聊現象之前，我們有必要先了解一下目前市場上比較主流的幾種技術分析理論，看看你屬于哪個理論派系。
1. 道氏理論
道氏理論的提出者是查爾斯·亨利·道。毫不擴張的說，查爾斯·亨利·道是股票技術派的鼻祖，他與愛德華·戴維斯·瓊斯在1884年共同提出的道·瓊斯指數直到現在仍然是美國三大股指之一，并且是三大股指中歷史最悠久的。
標普500指數誕生于1957年，納斯達克指數就更晚了，1968年才有的，比道·瓊斯指數晚了80多年。
坤鵬論前兩天專門寫了篇文章介紹查爾斯·亨利·道和他的道氏理論——《他是股票技術派的鼻祖道·瓊斯指數的締造者》，感興趣的老鐵可以翻出來看看，本文就不過多介紹了。
2. 江恩理論
江恩理論是威廉·江恩（Willian D.Gann）通過對數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論。江恩理論也被認為是技術派非常著名的一套理論，威廉·江恩代表作也比較多，包括《華爾街四十五年》、《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》 、《江恩投資哲學》等。
讓威廉·江恩名聲大噪的一件事情來自于他朋友的回述：
1909年夏季，江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是，到9月30日芝加哥時間十二時，該期權仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的預測眼看落空。江恩說：如果今日收市時不見1.20美元，將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什么價，小麥一定要見1.20美元。結果，在收市前一小時，小麥沖上1.20美元，震動整個市場，該合約不偏不倚，正好在1.20美元收市。
他的書籍在當時能賣到1500美元一本，講課更是開出5000美元一課的天價。
不過江恩的理論過于復雜，以至于并沒有人敢聲稱已經掌握其理論精髓或繼承其衣缽。所以網上有一個說法：如果江恩還活著，一定能與現在的玄學家打成一片。
有人懷疑江恩理論的實操價值。據說1955年江恩去世后，他兒子在盤點遺產的時候發現，江恩四個交易賬戶都是虧損的，留下的遺產加起來不超過10萬美元。當然10萬美元在當時也屬于中產家庭了，但對于在1908年就能將130美元炒成1.2萬美元的人來說，實在算不得什么。
很多人都不相信這樣的結局，懷疑他是否將大部分遺產進行了轉移，或者捐贈給了愛心機構。但這些也都僅限于猜測，可以看成是江恩理論支持者對江恩美好的期望，亦或是不愿意承認自己信仰的失敗。
3. 波浪理論
波浪理論是拉爾夫·納爾遜·艾略特在道氏理論基礎上發展而來的。
退休之前，艾略特并沒有過多研究股票，他的職業是一名會計師，并在1924年12月18日被美國國務院選中，為尼加拉瓜擔任總會計師的職務。不過由于患有惡性貧血癥，被迫在1929年退休。
在柯林斯的幫助下，艾略特出版了《波浪理論》。1946年，艾略特完成了關于波浪理論的集大成之作《自然法則——宇宙的奧秘》，首次將波浪理論提升至大自然規律。
不過直到2年后艾略特去世，他的波浪理論也沒有得到社會的廣泛認可。直到1978年，霍雷斯與柏切特合著的《艾略特波浪理論》（也有人譯成“艾略特波段理論”）出版后，該理論才被證券市場所重視。
1984年，在為期3個月的全美投資大賽中，柏切特以444.4%的獲利贏得總冠軍，從而使得波浪理論迅速傳播。柏切特也被認為是當今波浪理論的掌門人。
4. 箱體理論
箱體理論是尼古拉斯·達瓦斯在其著作《我如何在股市里賺了200萬》中提出的，也有人稱之為“翻箱理論”。
與眾多新手一樣，達瓦斯也不是剛進入股市就一帆風順，他同樣經歷了輕信小道消息、快進快出的賭徒式炒股生涯，并且為此還把家搬到華爾街附近，以便可以更快得到消息。結果就是在一次交易中虧掉了10萬美元，痛定思痛之后，達瓦斯重新將家搬回了巴黎，使自己遠離市場。
正是因為吃了小道消息的虧，達瓦斯開始在技術分析上做研究，逐步形成了其投資理論——基本和技術分析并用法，也就是“箱體理論”。
達瓦斯的箱體理論被很多散戶投資者奉為經典。原因很簡單，大家普遍會認為，非專業投資人出身的達瓦斯，其成功對普通用戶來說更容易復制。
如果想深入了解箱體理論，除了《我如何在股市里賺了200萬》以外，達瓦斯的另一本著作《我在股市活了下來》也很值得看。
5. 量價理論
量價理論是美國投資專家Joseph E.Granville在《股票市場指標》一書中提出的。Joseph E.Granville是移動平均線、格蘭威爾八大法則的創立者。國內把他的名字翻譯成格蘭威爾或者葛蘭碧，所以格蘭威爾八大法則也被稱為葛蘭碧八大法則，其實都是一個人，一回事兒。
他的另一本著作是《每日股票市場獲最大利益之戰略》，正是在這本1960年出版的書中，格蘭威爾提出了八種法則，也就是現在如雷貫耳的“格蘭威爾八大法則”，成為很多人預測股價未來走勢的法寶，一直被沿用至今。
6. 亞當理論
亞當理論是美國著名技術派大師Welles Wilder的杰作，國內對他名字翻譯不一致，有叫威爾斯·威爾德的，也有叫韋登或王爾德的，大家知道是同一個人就行了。
你可能對亞當理論或者Welles Wilder不太了解，但如果你是技術派，一定聽說過相對強弱指數（RSI）、平均真實區域 （ATR）、趨向指標（DMI）、拋物線指標或停損轉向操作點指標（SAR）、動量指標（MOM）、平均趨向指數（ADX）這些指標中的一個或多個。沒錯，這些指標都是Welles Wilder提出來的，且已經廣泛應用于股票和外匯交易市場。
如果你真嚴格按照這些指標進行操作，會發現可能這些指標并不能幫助你掙到錢，事實也是這樣的。如果靠一個或幾個指標就能掙到錢，股票就不會有這么多虧錢的投資人了。Welles Wilder也發現了這個問題，所以后來他拋棄了這些指標，提出了著名的亞當理論。
不難看出，Welles Wilder是先發明這些指標，后來才提出了“亞當理論”。他的主要著作包括《亞當理論》、《三角洲理論》、《技術交易系統新概念》，如果你是技術派，強烈建議都看看，真正大師的著作可不多。
《巴倫周刊》將他評價為"技術分析界的泰坦"。
《金融世界》雜志說，"多年以來，威爾德開發的交易系統和交易原則，比其他任何專家都要更準確"。
《福布斯》雜志把他單獨稱為"出版過著述的最杰出的交易者"。
《股票和商品》雜志將他稱為“技術分析領域的英雄”。
Welles Wilder在亞洲、澳大利亞、加拿大、美國、歐洲等地多次舉辦技術交易研討會，他撰寫的許多關于交易的文章也曾在多家電臺和電視節目中播放。他開發的選時交易軟件“One Day at a Time”被廣泛應用于世界各地。
7. 隨機漫步理論
隨機漫步理論坤鵬論在之前的文章中不只一次提到過，這里再做個簡單介紹吧。
隨機漫步理論的核心思想認為股票價格的變動是隨機且不可預測的，沒有任何軌跡可循。
這與上面所說的各種預測市場的理論都相違背，但與有效市場假說的思想相近。
事實上這兩個理論的奠基人都是20世紀初法國著名數學家路易斯·巴舍利耶(Louis Bachelier)。他在1900年首次提出了金融資產價格服從對數正態分布的假設，并假設股票價格服從布朗運動（物理學中分子微粒所做的一種無休止的無序運動）。
基于路易斯·巴舍利耶的假設，后來逐漸分化出了隨機漫步理論和有效市場假說兩個理論，但核心思想是一致的。
1962年，美國人庫持諾提出過一份研究報告，他以45種般票為研究對象，以一周為間隔，發現股價的確呈隨機變動狀態。
他把參與股票交易的人分為兩大類：一類是專業者，另一類是非專業者。前者是一些了解市場情況的專家，人數較少。專業者了解股票的內在價值并從中賺取利潤。非專業者由于買賣股票的盲目性，經常以較高的價格買進股票，以比較低的價格賣出股票，結果使股票市場價格逐漸趨向價值中心，抵消了股價的過度波動。
正是這份報告，很多人認為庫持諾是隨機漫步理論的提出者。
也有一種說法認為，隨機漫步理論是美國普林斯頓經濟學教授伯頓·馬爾基爾在其著作《漫步華爾街》中提出的。
伯頓·馬爾基爾知名度要高多了，他曾任美國總統經濟顧問理事會會員，耶魯大學管理學院院長，普林斯頓大學經濟學系主任，謹慎保險公司投資委員會主席，同時還是全美多家資產兌付超過4000億美元大型投資公司的董事。
全世界證券投資學教授都會遇到一個尷尬且難以回答的問題：“您這樣博學睿智，自己的投資成績一定很好吧”？
很顯然這個問題在伯頓·馬爾基爾這里并不存在，他的學生絕不會向他提出這樣的問題。
除了這些理論以外，還有一些基于這些理論演變而來的各種選股法則，比如基于趨勢理論和波浪理論的海龜交易法則、基于量價理論的葛蘭比法則、基于道氏理論的蠟燭圖技術等等。
如果你也鐘情于技術分析，坤鵬論建議你可以好好分析一下自己是屬于哪一派的，然后把相應著作買回來認認真真讀幾遍。
我們買個電腦、手機都能貨比三家，股市投資動用的錢肯定要比日常消費要多得多吧？即使出于對自己錢負責的態度，我們也非常有必要認真對待，至少在態度上要認真對待。
所謂知其然，知其所以然，既然選擇了走技術分析這條路，那就得選一個自己認同的，或者是適合自己的理論。
作為價值投資者，雖然坤鵬論并不認為技術分析是個好方法，但并不影響我們支持大家學習和使用技術分析。
大家經歷不同，成長不同，看待同一件事情的觀點也不同，可以求同存異。
互相尊重也是一種態度。
本文由“坤鵬論”原創，轉載請保留本信息
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