匯源通信股權爭奪戰堪稱“離奇” 深交所連發6份問詢函

連續遭證監局、交易所問詢函問詢的匯源通信昨日做出了回復，在回復中，匯源通信揭開了控股股東層層嵌套的股權結構。從中，我們可以看到資本玩家是如何騰籠換鳥，通過層層股權嵌套，在幕后操縱這家上市公司。

要約收購成鬧劇

兩個月前，匯源通信的一場要約收購引得要約收購內部爭執不休。如果不是內訌，也許我們永遠無法得知匯源通信借殼重組的內情。

2月5日，匯源通信二股東上海樂錚網絡科技有限公司宣布將與其一致行動人安徽鴻旭新能源汽車有限公司向上市公司股東發出部分收購要約，收購主體為安徽鴻旭。

此次要約收購價格非常高，較當時交易價格溢價達40％。但是，精明的資本市場，在復牌后只給了匯源通信一個漲停，在要約價格依然高高在上的情況下，匯源通信的股價在一個漲停之后就掉頭向下，一去不返。

果然，兩個月過去了，匯源通信的要約收購還未見下文，倒是爆出了收購主體與上市公司部分股東簽署了92份預售要約協議，而且還被交易所查到部分股東在簽訂協議的時候，根本沒有匯源通信的股權。

深交所在問詢中提到：

與此同時，上海樂錚和安徽鴻旭反目成仇，公開互撕。

4月11日，上海樂錚指責安徽鴻旭刻意回避溝通，消極應對此次要約收購事項，導致不能簽署要約收購書。

4月12日，安徽鴻旭還以顏色，聲稱從3月8日起，多種途徑無法聯系到上海樂錚的主要負責人蒯樂。

最搞笑的是，證券時報E公司記者從上海樂錚方面獲得的信息顯示，上海樂錚和安徽鴻旭在3月7日到4月16日之間聯系了49次。但是他們雙方都說找不到對方。

隨后，問題越報越多。

四川證監局和深交所均發函詢問，他們詢問的對象非常多，除了上市公司總經理方程、上海樂錚、安徽鴻旭以及上市公司大股東蕙富騏驥之外，還有北京鴻曉、珠海泓沛、唐小宏等。

那么問題來了，唐小宏是誰，珠海泓沛、北京鴻曉又和上市公司有什么關系。的確，這些人和公司表面上和匯源通信壓根沒什么聯系。

來看一下匯源通信的股東構成：

從上表可以看出，這些人和公司全部沒有出現在匯源通信的前十大股東名單中。

然而，當我們梳理出其中復雜的股權關系之后，就會神奇地發現，這些才是匯源通信的關鍵各方。

9年重組路至今走不完

我們簡單回顧下匯源通信的過去，大致了解匯源通信是如何一步步走到今天。據長江商報的初步統計，2009年至今，匯源通信共計籌劃了7次資產重組，均以失敗告終。

公開資料顯示，在歷經2007年、2008年連續2年虧損后，匯源通信的“主營”逐步變為重組。在幾近周折之后，明君集團入主匯源通信。但是明君集團入主之后，又歷經數次重組，均沒有成功，最終明君集團決定退出。

2015年11月，明君集團其將所持股權以6億元價格轉讓給蕙富騏驥，使其成為匯源通信的控股股東。

蕙富騏驥的全稱是廣州蕙富騏驥投資合伙企業（有限合伙），是一家投資公司。該公司的實際出資人是A級委托人農銀國際和B級委托人珠海橫琴泓沛股權投資基金。

所謂A級可以理解為優先級，B級即為劣后級。可以這樣理解，珠海泓沛通過資本運作，以杠桿方式投資了蕙富騏驥。而北京鴻曉是珠海泓沛的執行事務管理人，就是GP。

2016年5月，蕙富騏驥開始籌劃匯源通信發布重組預案，但是這一重組方案未能在股東大會上通過，18項重組相關議案全部被否。2017年2月，匯源通信再次停牌籌劃重組，隨后很快又宣布重組沒談成。

是誰導演這場戲

問題來了，如果說實際控制蕙富騏驥的是珠海泓沛、北京鴻曉，那么他們背后又是誰呢？

問詢函中就問到了這個關鍵問題。

對此，各方的回答就很有意思了。唐小宏和上市公司總經理方程均表示，沒有在珠海泓沛中持有股份。

但是北京鴻曉和珠海泓沛的回復正好相反，明確說唐小宏、李紅星、方程三人作為北京鴻曉的管理合伙人，共同負責珠海泓沛基金的決策、管理、運營。還非常詳細地介紹他們的分工：有關珠海泓沛的資金募集、投資決策、對外談判、運營管理均有唐小宏協調李紅星、方程決策后分工執行。其中，唐小宏、方程負責基金資金募集、項目尋找、項目談判、交易方案確定等，李紅星主要負責協助唐小宏為珠海泓沛募集資金。

根據相關約定，珠海泓沛按照合伙人協議分配給北京鴻曉的超額收益分成歸唐小宏、李紅星、方程所有。

而且北京鴻曉和珠海泓沛還直指唐小宏不愿意在珠海泓沛基金中披露他本人的信息資料。

此外，珠海泓沛還“實錘”匯源通信總經理方程找人代持了至少3000萬元的珠海泓沛出資額。并且表示，由于沒有進一步證據，所以不知道還有沒有別的代持。

他們出具了一個募集情況表，這個表中不僅有出資人，出資金額等要素，還有“介紹人”一欄，這一欄的全部是唐小宏、李紅星、方程，以此提示介紹人或為資金真實