青松股份，青松股份計提商譽減值超8.6億被質疑“盈余管理”回復稱“不存在通過商譽減值調節利潤”

此次業績虧損，子公司諾斯貝爾商譽等計提減值準備成主因。青松股份表示，當初因收購產生的商譽出現減值跡象，預計對商譽及長期資產計提減值準備8.6-9.6億。

然而對于這個虧損理由，業界提出質疑，認為2021年業績承諾期剛過，諾斯貝爾就出現業績大幅下滑進而導致商譽出現減值跡象，不排除是企業采取的“盈余管理”方式。

對此質疑聲，今日青松股份在回復中國網財經時表示，公司對于諾斯貝爾商譽資產組結合當前時點的政策環境、市場競爭態勢及企業自身的問題及發展規劃進行商譽減值測試的過程合理謹慎，不存在通過商譽減值調節利潤情形。并稱，公司已聘請了具備證券業從業資質的評估機構對商譽資產組中的各項長期資產的可收回金額進行評估，目前評估工作正常進行中。

2021年業績預計首虧

資料顯示，青松股份成立于2001年1月15日，主要從事松節油深加工行業的產品研發、生產與銷售業務，2010年10月26日上市。

2019年4月，在深節油深加工業務的基礎上，青松股份完成對諾斯貝爾化妝品股份有限公司(“諾斯貝爾”)90%股權的并購，增加面膜、護膚品、濕巾等化妝品的設計、研發與制造業務，形成“松節油加工 化妝品ODM”雙主業的業務格局。

據悉，此次并購的交易對價為24.3億元，其中股份支付15.1億元，現金支付9.2億元。這一交易的評估增值率為176.85%，形成了13.66億元商譽。

而并購帶來的最立竿見影的效果就是通過子公司并表，迅速拉升公司業績，數據顯示，2018年-2020年，青松股份分別實現營收14.22億元、29.08億元及38.65億元；歸母凈利潤分別為4.00億元、4.53億元及4.61億元；扣非凈利潤分別為4.06億元、4.31億元及4.53億元。

在諾斯貝爾列入青松股份合并報表范圍的2019年，青松股份營業收入同比大幅增加104.57%，歸母凈利潤同比增加13.19%。

然而好景不長，1月26日，青松股份發布的2021年度業績預告顯示，預計營收為36億元~38億元，比上年同期下降1.68%~6.85%；歸母凈利潤虧損8.2億元~9.2億元，比上年同期下降277.95%~299.65%；扣非凈利潤為8.24億元~9.24億元，比上年同期下降281.74%~303.80%。

與此同時，在2021年業績預告大幅虧損的情況下，資金方面也承受壓力。

據2021年第三季度財報顯示，青松股份期末長期借款為6.18億元、變動比率為38.99%；短期借款為4.20億元、變動比率為142.59%；合同負債為8664.39萬元，變動比率為43.33%。其主要系報告期內新增借款補充流動性資金、部分海外客戶暫緩提貨等。

截至2021年第三季度，經營活動產生的現金流凈額為-1.19億元，同比減少114.96%，由正轉負；籌資活動產生的現金流凈額為2.68億元，變動比率為202.63%，主要系報告期內公司新增銀行借款。

商譽減值被疑“盈余管理”

而在業績虧損、資金流承壓的情況下，青松股份的商譽也一度備受“打壓”。

據悉，青松股份2019年收購諾斯貝爾90%股份形成了初始商譽金額13.66億元，后續通過子公司于2020年收購諾斯貝爾剩余10%股份時未形成新的商譽。2019年及2020年經過評估，均未發生減值。

截至2021年末，青松股份合并財務報表下因并購諾斯貝爾股份所產生的商譽余額為13.66億元，對應諾斯貝爾90%股份，折算為對應諾斯貝爾資產組100%口徑的商譽余額為15.18億元。

2022年初，伴隨諾斯貝爾年度財務數據的形成，青松股份稱由于報告期內諾斯貝爾受疫情沖擊、行業監管政策調整、行業增速下滑及競爭格局變化等因素影響，商譽出現減值跡象。

經公司財務部門初步測算，青松股份擬對商譽及諾斯貝爾長期資產計提減值準備的金額8.6億元至9.6億元，減值金額尚未分攤至商譽資產組內的各項資產。

值得注意的是，青松股份當年在收購諾斯貝爾時，雙方簽訂了業績承諾協議，諾斯貝爾2018年扣非凈利潤不低于2億元；2018年和2019年合計凈利潤不低于4.4億元；2018年至2020年度合計凈利潤不低于7.28億元。而商譽減值這一年正是青松股份收購諾斯貝爾完成承諾后的第一年。

對此，有媒體質疑，按照青松股份的說法，諾斯貝爾2021年經營凈利潤(不含計提長期資產減值)預計為-3500萬元~0萬元，所以要計提商譽減值最高9億。難道虧損就要計提商譽減值幾個億嗎？為的就是今后業績翻身，為業績增長做鋪墊？

2月9日，青松股份回復稱，在2021年業績預告發布之前，對于諾斯貝爾含商譽資產組減值風險已分別于2021年4月29日、8月28日及10月21日進行披露。因此公司對商譽減值風險的提示是及時和充分的。

對于未來是否還會繼續有商譽減值行為，青松股份在回復中國網財經時稱，根據《企業會計準則》規定，公司并購諾斯貝爾形成的商譽不作攤銷處理，但會在未來每年年度終了進行減值測試。

未來資源或向化妝品業務傾斜

據國家統計局發布數據顯示，2020年我國化妝品零售總額為3400億元，同比增長9.5%，2021年化妝品零售總額為4026億元，同比增長14%。2021年化妝品零售總額增速高于2020年。

青松股份化妝品業務主要由諾斯貝爾作為業務經營主體。數據顯示，2018年-2021年9月，諾斯貝爾分別實現營收19.78億元、21.78億元、26.71億元及17.81億元，同比增長率分別為27.95%、10.13%、22.59%及-4.5%。(2021年1-9 月數據未經審計)

可以看出，雖然在2018年至2020年期間，諾斯貝爾營業收入均在上升，但同比增長率早已初現疲乏。進入2021年，更是直接下滑，凈利潤也開始出現虧損。

據2021年業績預告顯示，諾斯貝爾報告期內預計實現營收24億元~26億元，同比下降10.13%~2.65%；經營凈利潤(不含計提長期資產減值)預計為-3500萬元~0萬元，去年同期營業利潤為3.33億元，同比大幅下降。

值得注意的是，諾斯貝爾2020年對青松股份的貢獻接近70%；2021年預計營業收入，對貴司的業績貢獻約為66.7%至68%，已占據半壁江山。

對此，青松股份在回復中國網財經時稱，公司在完成并購諾斯貝爾后，看好化妝品業務的廣闊市場空間，資源會逐步向化妝品業務在內的消費業務傾斜。