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首份半年報考砸了，板塊內個股卻大面積飄紅!商場的邏輯是

今天，水井坊以跌停價開盤，不過盤中時間短低位震動后，股價一度大幅拉升，到午間收盤，該股收跌3.31%。白酒板塊其他個股大多飄紅，山西汾酒、金徽酒、五糧液等個股均漲超4%。

本年二季度，白酒股的走勢尤為凌厲，貴州茅臺、五糧液等股價不斷創出新高，穩定增加的成績作為各路資金抱團白酒股的中心邏輯，現在成績要出爐，未來白酒板塊的出資時機怎么演繹呢?

股價快翻倍成績卻腰斬

3月下旬開端，水井坊自低點37.06元反彈，7月中旬股價創下86.49元的前史新高，這期間的漲幅位居18家上市白酒企業的第4位。不過，近半個月的交易日里，水井坊呈現回調走勢，自高點86.49元回調了將近25%。

在股價昌盛的背面，成績表現卻暴露出隱憂。7月27日晚，水井坊成為首先發布半年報的白酒企業。陳述期內，水井坊上半年營收同比削減52.41%;凈贏利1.03億元，同比削減69.64%。其間，二季度成績更令人大跌眼鏡。2020年第二季度，公司完成經營收入0.75億元，同比下滑高達90.08%;完成歸屬凈贏利為虧本0.88億元，成為公司5年來第一次季度虧本。

一季度疫情最嚴峻時，各家白酒贏利還在正增加，二季度跟著經濟復蘇為何反而大幅下滑?

公司表明，成績下滑首要是疫情導致消費場景缺失和廠家操控發貨節奏所造成的。盡管二季度以來商場消費場景得到必定康復，但商場整體還是以消化庫存為主。

國金證券食品飲料首席剖析師汪玲彌補道，疫情之下酒類消費兩頭大中心小，次高端的白酒面對兩難窘境，比起高端酒送禮品牌高度不行;比起100元以下的中低端白酒，消費集體有限。疫情期間消費場景遍及消失，銷量下滑在預料之中。

此外，作為首份白酒板塊的半年報，是否預示著白酒職業二季度成績表現將不及預期?

多位券商剖析師表明，疫情給白酒職業帶來的影響將在半年報集中表現，可是不同品牌之間會呈現大幅分解。

中銀證券食品飲料剖析師湯瑋亮剖析，二季度白酒公司或許加大費用投進，保證方針完成，然后導致贏利率或許下降。別的，白酒途徑騰挪空間大，部分公司經過調理庫存來滑潤成績動搖，而部分公司報表則會實在表現疫情影響，因而二季度成績或許會呈現較大分解。茅五瀘汾(貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒)途徑掌控力強，估計報表相對較好。

高端白酒仍是基金心頭好

盡管水井坊跌幅收窄，整個白酒板塊股價暫時回暖，但半年報成績不振的暗影仍在，會否影響資金心情和白酒板塊股的出資時機?

從基金持倉狀況來看，2020年第二季度，公募基金對食品飲料重倉個股持倉水平略有上升，但更集中于白酒龍頭個股，且首要集中于高端白酒，順鑫農業等被部分公募基金減持。

從基金重倉股的持倉市值狀況看，貴州茅臺依然牢牢占有公募第一大重倉股。據顯現，到本年二季度末，共有1109只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值高達591億元，創下了公募基金持倉單一股票市值的最高紀錄;五糧液被671只基金重倉持有2.5億股，持倉市值為430億元。

興業證券食品飲料剖析師趙國防表明，當時白酒職業的底層需求邏輯是群眾消費晉級對品牌和質量的神往，公事消費對板塊的影響現已很低。

他以為，短期由于股價持續新高、估值較貴，一起又在白酒冷季缺少催化，板塊動搖再所不免。可是中長期來看，白酒消費底層邏輯厚實穩健，成長性不會受到影響，成績確定性仍很強，各價格帶名酒仍值得持續持有。

此外，業內人士表明，二季度一般也是酒企壓力最大的3個月，隨后的中秋、國慶、元旦都是白酒出售旺季，商場見底今后，酒企行將迎來出售旺季。

東北證券以為，估計中秋國慶旺季批價持續上行，供需兩旺下全年營收贏利增速依然穩健。估計二季度茅五汾仍穩健增加，瀘州老窖、當代緣、古井貢等環比顯著康復，下半年全面向好，當時板塊估值盡管有所上升，但對應職業格式優化，集中度提高具有其合理性。