什么是資本成本率（資本成本基礎知識詳解）

補充】

1. 資本成本是投資的機會成本，也是投資人要求的報酬率。這個比較難理解，舉例說明哈。

舉例：甲投資者的資金投資其他資產可獲取的最大收益為10%，放棄投資其他資產（此處可理解為甲投資乙的機會成本），

而將資金投資于乙企業，乙最少需要給甲在其他地方可獲取的收益10%（此處可理解為甲要求最低的報酬率為10%）。

在資本市場完全有效時，必要報酬率等于期望報酬率，所以有資本成本就是期望報酬率。

2. 假如乙公司想要更輕易籌集到資金，會付出高于10%（如：12%）給投資者（此時為期望報酬率）這次資本成本高于必要報酬率，

但計算出的資本成本等于期望報酬率。注重理解期望報酬率與必要報酬率的不同。

3. 資本成本是投資資本的機會成本，也是投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率、投資人要求的必要報酬率。

要注重與內含報酬率區分開，內含報酬率是項目投資后預計能夠達到的報酬。

資本成本是項目本身所需投資資本的機會成本，也是投資于項目支出項目的必要報酬率。

4.由于投資決策面向未來，債務資本成本是未來成本；由于有違約風險存在，承諾收益往往不能達到，因此債權人的期望收益才是籌資人的實在債務成本。

資本預算運用加權平均資本成本，觸及的是長期債務，通常只考慮長期債務。當被迫采用短期債務籌資并將其不斷續約，這種債務實質上也是一種長期債務。

【易錯點提示】

1. 債務資本成本一般指稅后資本成本。假如是一年多次計息的，計算出的計息期折現率需要先轉化為有效年利率，然后計算稅后資本成本。

2，在運用可比公司法時，可比公司應該與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況比較類似。