中礦資源(002738)股吧解析（維持中礦資源(002738.SZ)“買入”評級）

智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告，維持中礦資源(002738.SZ)“買入”評級，預計2021-23年營收為23.54/52.23/73.98億元，同比增84.5/121.9/41.6%，歸母凈利為4.39/7.27/9.56億元，同比增152.2/65.4/31.5%;攤薄EPS為1.36/2.25/2.96元，當前現價PE為46/28/21X。

國信證券主要觀點如下：

21Q3完成歸母凈利1.29億元，環比+41.18%

公司前三季度完成營收13.95億元，同比+69.43%;完成歸母凈利潤3.02億元，同比+200.72%，符合此前預報2.85-3.05億元的區間范圍之內;完成扣非歸母凈利潤2.92億元，同比+259.02%。21Q3單季度完成營收5.21億元，同比+71.01%，環比+3.33%;完成歸母凈利潤1.29億元，同比+406.31%，環比+41.18%，符合此前預報1.12-1.32億元的區間范圍之內;完成扣非歸母凈利潤1.28億元，同比+456.38%，環比+42.75%。

氫氧化鋰/碳酸鋰項目點火試消費，TANCO鋰輝石采選項目復產

新建年產2.5萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰消費線項目，已通過試消費審核，實現試消費備案報批手續，于8月19日建設完畢并勝利點火投料試消費運營，目前已產出電池級產品并完成銷售，預計年內完成達產。該項目投產之后，有望快速打開公司新的成長空間，為公司未來在新能源鋰電業務奠定良好的基礎。

鋰鹽資源保障方面，公司所屬加拿大TANCO礦山現有12萬噸/年處理能力的鋰輝石采選系統技改恢復項目于10月15日正式投產。另外為滿意公司所屬2.5萬噸電池級氫氧化鋰和碳酸鋰消費線原料需求，抓住鋰電新能源市場時機，將資源優勢轉化為經濟優勢，目前公司正積極推進TANCO礦區的露天開采方案，TANCO礦區在露采方案的條件下保有鋰礦產資源量將會大幅度增加，露采方案及新建50萬噸/年處理能力的選礦廠的可行性研究工作正在進行之中。

氟化鋰業務方面，公司目前具有3000噸/年電池級氟化鋰消費能力，同時在原有產能基礎上，公司對氟化鋰消費線進行技改擴建，該技改項目已于7月取得江西省新余市高新區生態環境局的環評批復，計劃年內完成達產，屆時氟化鋰產能將提升至6000噸/年。

投資建議：考慮到公司在全球銫銣鹽市場占有絕對優勢，且在海內電池級氟化鋰市場占有領先優勢，未來假如在電池級氫氧化鋰/碳酸鋰市場完成突破，將有望完成價值重估。

風險提示：銫銣鹽和鋰鹽市場需求不達預期;公司擴產進度低于預期。