越南股市大盤走勢圖解析（海外資金卻持續“撤撤撤”）

今年以來，一路摧枯拉朽連創歷史新高的越南股市，成為了全球市場上一道“靚麗的風景線”。然而，眼下一處令人頗為玩味的現象是，海外資金卻正從該國市場上持續流出……

除7月呈現凈流入外，今年以來海外投資者幾乎每個月都會從越南股市中撤資，即便該國基準的胡志明指數(VN Index)同期大幅上漲了33%，成為東南亞地區表現最好的股指。

根據彭博社的數據統計，海外投資者在2021年總共出售了價值27億美元的越南股票，流出規模創下歷史記錄。

此外，韓國證券存管公司(Korea Securities Depository)的數據也顯示，韓國散戶投資者今年大舉拋售了越南股票。今年迄今為止，他們凈賣出了價值1.66億美元的越南股票。在2017年至2019年，韓國散戶投資者約占越南股市海外資金凈流入的16%。

海外資金緣何撤離越南市場？

對于越南股市一路“漲漲漲”，海外資金卻持續“撤撤撤”的蹊蹺現象，一些業內人士認為，這其中顯然有不少獲利了結的情緒存在，而與此同時，由于美國投機性資產的強勁回報，不少海外散戶投資者也將目光從越南這類新興市場轉移至了美國。

韓國投資證券公司(Korea Investment & Securities Co.)市場策略師Lee Soyeon指出，“比特幣和美股尤其是科技成長型股票，今年的動靜也不小。因此，更能吸引投資者的是它們，而不是越南。越南的股票交易對不認識這一市場的人群而言有點復雜，回報也相對有些滯后。”

胡志明市證券公司機構客戶部負責人Stephen McKeever則指出，"許多海外投資者拋售只是為了獲利了結，越南市場表現強勁，一些投資者已經套現。"他補充說，很多韓國散戶投資者則將注重力轉移到了美國科技股身上，例如特斯拉。

越南市場前景依然向好？

不過，包括法國巴黎銀行資產治理公司(BNP Paribas Asset Management)的Jessica Tea和SSI證券(SSI Securities)的Quynh Cao在內的越南看見人士仍認為，越南股市的長期基本面依然是積極的，并相信海外投資者終將重返越南市場。

他們示意，人口結構、越南在亞洲消費鏈中的地位以及具有吸引力的估值，為當地股市提供了上行空間。

胡志明市證券的McKeever指出，"我們認為，過去兩年外國投資者的凈拋售行為，并不肯定反映了海外投資者對越南市場的信心下滑，他們對越南的信心仍舊十分樂觀。我們稱之為情感悖論。”

越南投資治理公司VinaCapital也樂觀預期，近年越南股市的上漲，將成為未來數十年大牛市行情的開端。該機構指出，越南正追隨很多亞洲國家曾經歷的“東亞發展模式”——即二戰后由政府主導出口導向型經濟發展，經濟大幅成長，帶動股市狂飆的黃金年代。

近年來越南股市蓬勃發展，市值超過10億美元的公司數量，已從2015年的10家增加到目前的近50家。在今年越南股市的大漲行情中，當地散戶堪稱是主力軍。截至11月底，越南整體證券總開戶數已達到403萬，相稱于越南全國總人口數的4.09%。