資金成本計算公式詳解（資金成本三大作用是什么）

概況：資金成本與資本結構這塊相對來說比較深奧，但是重點注重這兩塊內容：1）資金成本的構成，特殊是運用成本；2）資金成本的作用。其他內容也比較重要，也要了解把握。

資金成本

一、資金成本及其構成

資金成本是指企業為籌集和運用資金而付出的代價。

二、資金成本的性質

1、是資金運用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費。

2、資金成本與資金的工夫價值既有聯系 ，又有區別。工夫價值表現為利息收入，而資金成本表現為利息和籌資費兩方面。資金的工夫價值是一種工夫函數，而資金成本則表現為資金占用額的函數。

3、資金成本具有一般產品成本的基本屬性。但是資金成本只有一部分具有產品成本的性質，即這一部分耗費計入產品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產品成本。

三、資金成本的作用（★★★★）

1、個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的依據；

2、綜合資金成本是項目公司資本結構決策的依據；

3、邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據。

四、資金成本的計算

（一）資金成本計算的一般形式

資金成本可用絕對數示意，也可用相對數示意。

（二）個別資金成本

1、權益資金成本

2、債務資金成本

3、加權平均資金成本

多種方式籌集資金。一般以各種資本占全部資本的比重為權重，對各類資金成本進行加權平均。

資本結構

資本結構是指項目融資方案中各種資金來源的構成及其比例關系，又稱資金結構。

資金結構的分析應包括項目籌集資金中股本資金、債務資金的形式，各種資金所占比例，以及資金的來源，包括項目資本金與負債資金比例、資本金結構和債務資金結構。

1、項目資本金與債務資金比例

項目的債務資本要比項目資本金的資金成本低許多，由于財務杠桿的作用，恰當的債務資本比例能夠提高項目資本金財務內部收益率。

項目資本金比例越高，貸款的風險越低，貸款的利率可以越低，假如權益資金過大，風險可能過于集中，財務杠桿作用下滑。

但假如項目資本金占的比重太少，會導致負債融資的難度提升和融資成本的提高。

2、項目資本金結構

采用新設法人籌資方式的項目，應根據投資各方在資本、技術、人力和市場開發等方面的優勢，通過協商確定各方的出資比例、出資形式和出資工夫。

采用既有法人籌資方式的項目，在確定項目資本金結構時，要考慮既有法人的財務狀況和籌資能力，合理確定既有法人內部籌資與新增資本金在項目籌資總額中所占的比例。

3、項目債務資金結構

挑選債務融資的結構應當考慮。

1）債務期限配比：恰當安排短期融資可以升高總融資成本，但是過多采用會使項目公司財務流淌性不足，項目財務穩定性下降，產生過高財務風險。

2）債務償還順序：優先償還利率較高債務；

3）境內外借款占比

4）利率結構：項目現金流量特征起決定性作用

5）貨幣結構。

4、資本結構的比選辦法

資本結構是否合理，一般是通過分析每股收益的變化來進行衡量的。凡是能夠提高每股收益的資本結構就是合理的，反之則是不合理的。

【2020年真題】不同的資金形式有不同的作用，可作為追加籌資決策依據的資金成本是（）

A、邊際資金成本

B、綜合資金成本

C、個別資金成本

D、加權資金成本

準確答案：A

【解析】邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據。