久期計算公式詳解（什么是債券久期）

平時投資債券型基金的時分，老是會遇到一個詞——久期。

許多小同伴看的時分也是一頭霧水，看起來很簡樸的兩個字，搭配起來愣是搞不清晰到底啥意思。

說實話，這個別說是大家，就是許多專業投資人士，不做債券投資的話，也是不太知道這個詞的意義的。

最近因為市場原因，機靈姐嘮叨了許多債券型基金，但是還沒有對這個詞做過深刻科普。今天姐就帶大家漲個姿勢，一起Day Day Up！

什么是久期？

以前，到期期限是度量債券壽命的一個傳統指標，但是呢，它僅僅考慮了到期日本金的償還，并不是衡量債券壽命的充分性指標。因此就有必要引入一個新指標來度量債券壽命中的現金流模式(數量和工夫)。1938年，一個叫麥考利的人為了評估債券的平均還款期限，引入了久期的概念。

所以久期又名麥考利久期，指的是債券的平均到期工夫，即債券持有者收回其全部本金和利息的平均工夫。簡樸說，就是我買了一個債券要多長工夫還完，久期可以告訴我們。

計算公式比較復雜，大家看一下就可以。

我們了解久期，不是為了計算，更多是想弄清晰久期的意思，來幫忙我們投資債券基金。

久期的意義？

在實際債券投資中，久期已經超越了工夫的概念，我們現在更多是用久期來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度。

用兩句話概括，就是：

久期越短，債券價格的波動越小，風險越小；

久期越長，債券價格的波動越大，風險越大。

如何根據久期選債基？

一只債基主投多長久期的債券，成了我們區分一些債基的衡量標準，在基金名字上就可以看出來。

比如一些基金名字可以看到“中短債、短債、超短債”字眼，從這些大致辨別出一只債基投資搭配的久期長短。

1、中短債基金

和普通債基相比，中短債基金最主要的差別就在于投資搭配的久期上。目前市場上較為公認的中短債的盈余期限在3年以內，包括國債、地方政府債、央行票據、金融債等。一般也不會配置股票、可轉債這些權益品種，追求的是穩健收益增長。

比如姐家的光大晟利(A:005579 C:005580)，投資范圍就主要是盈余期限在1-2年的債券品種，專注于中短債，而且不投可轉債。

2、短債基金

短債基金所投標的的盈余期限比中短債短一些，多為盈余期限在1年以下的債券。

因為久期更短，債券價格相比中短債波動更小，所承擔的利率風險也更小一點。

3、超短債基金

聽名字也大概能猜到這類基金投資搭配的久期比短債基金更短。嚴格說來，超短債是指盈余期限不超過270天的債券，包括國債、地方政府債、金融債等。

這類債券因為久期短，受利率波動影響較小，風險低，投資搭配也具有較好的流淌性。

就比如姐家的光大超短債(A類：005992 C類：005993)，就主投盈余期限在270天以內的債券標的，不投股市和可轉債，不受二級市場影響，即便是在債市下跌或者震蕩時，波動率和回撤率也比較小，可以很好的抵御利率變化風險。

假如你厭惡損失，或者不喜歡冒風險，那么像光大超短債這類風險較小、流淌性又好的基金，更值得你關注。

所以，搞懂了久期，以后看到短債、超短債、中短債，再也不用傻傻分不清晰了。

記住一點，投資搭配久期越長的債基，風險相對高一些，反之久期越短的債基，風險要相對低一些。不過風險和收益是成正比的，風險低的品種收益也相對低一些，風險高的品種收益也可能會更高一些。

假如你想要博得長期穩健收益，又可以忍受短期債市波動，那么可以挑選中短債基或者其他債基。

如果你一點也不喜歡冒風險，那么投資中就盡量挑選那些投資搭配久期較短的超短債或者短債基金吧。