城投債是什么（城投債爆雷后，政府會兜底嗎）

城投債，顧名思義就是城投公司發的債，城投公司是指地方政府為滿意當地建設需求而出資成立的一些項目公司。由于是政府背景，投資者一向看好這種項目，覺得即便有風險，地方政府也會出面兜底。

在一段工夫內，確實如此，但現在大環境是“去剛兌”，城投債剛兌金身也會破，到時分投資者拿到多少完全取決于城投項目的殘值，理由如下：

【一、政府兜底就不會違約】

之前城投債幾乎無違約事件，因為無論是政府、城投還是金融機構，都無法承受打破城投信奉帶來的連鎖反應，所以地方政府會用財政收入填補窟窿。

2018年，AAA級別的滬華信違約，類城投債“17兵團六師SCP001”也發生了“技術性違約”，讓人大跌眼鏡，可以預見，將來還會有越來也多的類似事件，一旦發生違約，意味著政府不愿意剛兌或者債臺高筑。

【二、找買單人】

那一旦城投債違約，誰來買單呢？在合法合規的前提下，很可能由投資者自行承擔相應的損失。這跟銀行理財產品凈值化差不多，該虧多少就多少，也可能分期兌付，工夫較長，原理很簡樸，政府把融資來的錢投資了許多基建項目，包括道路和橋梁，每年的過路費作為兌付資金。

【三、審慎投資】

小馬讀財一向反對信用債，包括城投債以及其他債券，以至反對純信用P2P，他們有兩個重要特點，讓我們避而遠之：

1、信息不透明，只明白大概方向，不明白詳細項目；

2、沒有抵押物，一旦出事處理起來麻煩，賺的是利息，賠錢起來沒底。

【知識點總結】

綜上，城投債跟其他債券一樣有違約風險，而且在去剛兌前提下，保本息越來越難。假如出風險，兌付多少完全取決于城投項目的殘值。

【本知識點視頻案例（來自2021年7月15日《風險早明白》）】

7月14日，惠譽將14家城投企業、云南能投及五家鋼鐵企業評級列入負面看見名單，城投公司債務違約風險備受關注。同日，興業銀行公告，“16青國投MTN001”持有人會議將召開，擬審議由永續中票變更為普通中票、分期兌付等議案，而投資者提出類似的訴求已經不是第一次。