中國中車股票解析（中國中車(01766)擬折價27.7%發A股）

5月31日，今日中國中車再度延續昨天上升走勢，午盤又攀升了1.09%，報7.45港元。

此前，中國中車(01766)已停牌兩周，并于昨天即5月30日復牌。復牌當天，中國中車拋出了一份募資120億元用于償還有息負債及補充營運資金的定增方案。

根據方案，中國中車擬以8.66元/股的價格，向中車集團、國開金融、國開投資發展、興瀚資管及上海招銀等5名特定對象非公開發行不超過13.86億股，募集資金總額不超過120億元，全部用于償還有息負債及補充營運資金。

智通財經發現，中國中車開出的配售價為每股8.66元人民幣，按5月30日現價每股7.39港元計，H股股價較發售價折讓了27.7%。

此次非公開發行實現后，控股股東中車集團“包攬”一半規模，擬認購6.93億股，將合計持有公司約55.63%股權，較此前持有公司55.92%的股權，稍稍有所下降，但仍為公司控股股東，公司實際控制人仍為國務院國資委。而國開金融、國開投資發展、興瀚資管和上海招銀及其關聯方是此次通過定增新引入的股權方。

昨日早盤，盡管滬指低開，但受此消息激勵，中國中車高開并一路上沖，一度漲逾8%。

分析人士認為，大股東愿意在目前的市場價格附近，花重金參與定向增發認購股份，可以看作對公司目前價值以及日后發展前景的看好。

中國中車示意，此次非公開發行A股股票補充營運資金將進一步拓展主營業務的發展空間，保障長期發展資金需求;償還有息負債將有效緩解公司資金壓力，升高公司財務風險，提升公司盈利能力。

東吳證券提供了一組數據，此次定增將幫忙中國中車改善資本結構，使其現金流壓力會得到緩解,按照2016年3月末公司資產負債情景靜態測試,資產負債率將從63.67%下降到60.64%,而負債率的升高將讓公司重獲持續發展能力。

深圳市前海國豐優合資本治理有限公司總經理金少華示意，中國中車昨日的表現，可以說是技術上超跌反彈的一個需求，但是這個利好受到大盤的拖累，股價表現不盡如人意。“當然，經過一輪深幅下跌，該股的價值已經緩緩凸顯，所以大股東才愿意在此處參與增發認購股份，往下空間十分有限。”

長江證券的分析師則認為，中國中車增發資金全部用于償還有息負債及補充營運資金,利好程度有限,不建議投資者追漲,反而可考慮借機減倉。