新興鑄管股票行情分析（新興鑄管股票歷史最高價及有潛力嗎）

智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告稱，考慮經濟復蘇下鋼價、礦價均上行，華泰證券上調相關價格假設，預計新興鑄管（000778.SZ）21-22年EPS為0.64/0.68元（前值0.44/0.46元），引入23年EPS為0.72元。可比公司PE（21E，Wind一致預期）均值7.55倍，故給予公司7.55倍PE（21E），EPS（21E）為0.64元，目標價4.85元（前值4.45元），維持“增持”評級。

華泰證券指出，公司是離心球墨鑄鐵管龍頭，據華泰證券報告《碳政策下的鋼鐵結構性投資機會》（2021.3.19），華泰證券認為碳中和背景下，基建成本或上行，綜合管廊建設或加速，公司或受益。

華泰證券主要觀點如下：

事件：4月12日，公司發布20年年報，20年完成營收430億元（yoy+5.1%），歸母凈利18.1億元（yoy+21.1%）,與業績預報(2021-13)一致；20Q4完成營收114億元（yoy+30.0%、qoq-2.3%），歸母凈利3.7億元（yoy+93.1%、qoq-35.9%）。

1.20年公司積極開展降本增效，同比節能降本1.3億元。

20年公司鑄管產量296萬噸（yoy+23%），鋼材產量545萬噸（yoy+5%），其中鑄管產量同比上行主要因陽江二期項目投產新增10萬噸產能、以及開展挖潛工作提高消費效率。20年鑄管均價4715元/噸（yoy-1.8%），鋼材均價3396元/噸（yoy-4.0%）。據公司年報，20年公司多措并舉，積極開展降本增效，其中同比節能降本1.3億元，因此在20年原料價格上行中，完成鑄管噸成本僅同比漲2%、鋼材同比降1%；兩者噸毛利為1006、345元/噸（yoy-152、-104元/噸），毛利率21.3%、10.2%（yoy-2.8、-2.5pct）。

2.20年銷售毛利率、凈利率均同比上行。

20年公司銷售毛利率13.0%（yoy+0.9pct，可比口徑），20年期間費用率4.7%（yoy+0.2pct，可比口徑），其中銷售費用同比降65%，主要因將運費、倉儲費等調至成本中；20年銷售凈利率4.6%（yoy+0.7pct）。20Q4由于銷售費用項目調整，銷售毛利率、期間費用率不可比，銷售凈利率3.7%（yoy+2.3pct、qoq-1.7pct）。另外，20年公司擬每股派現0.15元，現金分紅率40%，股息率3.5%（4.12收盤價計）。

風險提示：宏觀經濟增長不及預期；鐵礦石價格上漲超預期。