如何購買股票？如何購買股票操作流程？

如何購買股票(如何購買股票操作流程)如何購買股票(如何購買股票操作流程)

來源｜左右存亡的行業實質（ID：hangyebenzhi）

作者：陳小軍（行業實質左右企業存亡理念創立人 《投資新思路》叢書作者）

黨的二十大報告強調，要試探多種渠道增加中低收入群眾要素收入，多渠道增加城鄉居民財產性收入。如何增加城鄉居民財產性收入呢？準確購買股票就是一種財富再分配方式，通過股票投資來增厚居民的財產性收入。

改革開放40余年來，我國居民獲得財富的主要途徑在不同的年代是不同的。20世紀80年代，財富主要來自貿易，利用信息不對稱、價格雙軌制，將海外的商品進口到海內，將沿海的商品販賣到內地，就能夠賺到錢。20世紀90年代，財富主要來自制造業，當時海內物質不豐富，只要能夠將需求商品消費出來銷售出去，就能夠賺到錢。自2001年加入世界貿易組織以后，財富主要來自天然資源及衍生的產業，比如煤炭、房地產及上下游相關產業等，這是利用我國消費規模急速擴大以后對消費資源的需求，以及在此過程中居民積累財富后對改善生存條件所帶來的生產市場規模急速擴大。2010年以后，伴著股權投資時期的開啟，不少居民的財富增長就主要來自投資。

人們常將經濟比喻為肌體，金融比喻為經濟的血液，而將投資比喻為經濟的造血中央。投資是產生新的血液和養分的來源，是經濟持續增長的動力。對大多數居民來說，能夠方便參與的投資主要是股票投資和企業股權投資。但是在實際操作中，股票投資是多數人虧損，少數人賺錢的投資方式。普通居民如何才能從股票投資中賺到錢呢？我們就需要從股票投資的行業實質講起。

我國經濟界始終有個說法——股市是經濟的“晴雨表”，股市反映國家經濟的興旺程度，可是15年前的20007年，我國滬市就超過3000點，15年后的今天還在3100點附近徘徊。我國GDP從2007年的不到25萬億元人民幣，增長到2021年超過110萬億元人民幣；按年平均匯率折算，2021年我國經濟總量達到17.7萬億美元，占世界經濟的比重超過18%，對世界經濟增長的貢獻率超過25%。我國貨物貿易額、外匯儲備均居世界首位，服務貿易、對外投資、生產市場規模穩居世界前列，但是我國的股市大盤在這15年中卻是總體不漲。

加入世界貿易組織之前的2000年，我國的人均GDP不足1000美元，位于全球第133位，低于世界人均水平；到2021年，我國人均GDP已經超過12000美元，高于世界人均水平。但現在滬市與2007年10月31日的最高點6124.04點相比較，基本處于腰斬狀態。從滬市大盤這個角度看，股市是經濟的“晴雨表”這個說法似乎并不那么正確。那么股市到底是什么？股市的行業實質是什么呢？

我們明白，炒股的盈虧來自不同投資人對同一企業的估值差。當人們對同一只股票存在不同估值時，才有投資人對該股票的不同定價；這個不同的估值就來自對企業的不同成長預期。當存在有持續增長的預期時，股價就會上漲；當持續增長的預期消失后，股價就可能橫盤和回落。一個典型的例子就是比亞迪汽車。比亞迪股份是巴菲特長期持有的第一只中國股票，從2008年每股8元左右上漲至今的250元左右，持有13年工夫，獲得超過30倍的賬面投資收益。巴菲特入股后，比亞迪在2009年的凈利潤是37億元人民幣，到2021年的凈利潤僅為30.45億元人民幣；雖然營業收入從2009年的411億元，上漲到2021年的2113億元，增長超過5倍，但企業的凈利潤率從9%下降到1.4%，處于微利邊緣。比亞迪的股價為何在企業利潤和利潤率都升高的情景下，還上漲了30多倍，總市值一度超過1萬億元的呢？同樣消費汽車的上汽集團，2021年銷售收入為7798億元，歸母凈利潤達到245億元，凈資產收益率超過9%，凈資產超過2773億元，其中持有現金超過2100億元，但是其總市值不到2000億元。上汽集團的燃油車銷售數量遠高于比亞迪，電動汽車的銷量也穩步上升的情景下，收入和利潤更好的上汽集團總市值不到比亞迪的1/4。拉開兩支股票的總市值和股價差距的是投資人對比亞迪和上汽集團具有不同的成長預期。這也就是這些年不少銀行股的股息率高于銀行存款利率，以至個別銀行的市值低于凈資產的70%以上，就在于銀行股缺乏了成長預期。

企業估值是企業成長預期的現金流折現，不同的投資者對企業成長預期的不同，導致對企業估值的差異。對于一般居民投資者來說，投資自己認識的周期明確的行業，或者認識的企業；在行業景氣到頂點前后減持，在行業最低迷前后增持，用閑錢堅持波段操作，長期盯住一個確定能長期存在的企業和所在行業的波動周期，在“戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”之間，享受“戴維斯雙擊”的倍增效應，是一種比較省心的投資方式。

段永平被稱為中國的巴菲特，他投資股票20余年，他自己說他真正投資的公司不多，他一般同時持有的公司股票就幾家。巴菲特同時持有的股票數量也不多，都是投自己看得懂、看得知道、顧得過來、能夠隨時感知變化、具有成長預期的公司。居民參與股票投資，就長期緊盯自身認識的行業和企業，根據企業的成長預期做投資。我以老百姓日常生存中需要接觸到“養豬股”來舉例說明。

我國養豬業是具有明顯周期波動的行業，養豬企業的股價跟隨豬肉價格呈現正相關波動，豬肉價格上漲，養豬企業的股價就上漲，豬肉價格下跌，養豬企業的股價就下跌。基本就是4年左右的一個周期過程。我國至今主要經歷了四輪豬周期，大致情景如圖所示。

豬周期表示圖

注：橫軸示意工夫，縱軸示意生豬單價（單位：元/千克）。

資料來源：卓創資訊。

假如我們能夠在這個周期波動的過程中，在豬肉價周期底部時買進養豬企業股票，在豬肉價周期頂部時賣出養豬企業股票，就能夠在養豬企業的股票投資的“戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”之間，享受“戴維斯雙擊”的倍增效應。

誠然，在近幾輪豬周期中都有養豬企業被申請破產。比如2018年的雛鷹農牧、2022年的正邦科技。導致這些養豬企業破產的核心原因是他們不重視養豬業的行業實質——豬周期所導致；使得企業經營在一兩年的工夫內發生驚天大逆轉，最后由于企業資金鏈斷裂，買不起飼料，導致大量生豬被餓死以后，企業走向破產重整。但是，這些企業被宣告破產的工夫，都是豬周期走過了波谷，并且在波谷之前企業已經提前數月公告了經營巨額預虧、企業流淌資金緊張、資產負債率畸高等風險提示；投資人有充足的理由和充分的工夫，在渡過豬周期底部后，不再購買出現高風險提示的養豬企業股票。

養豬業的行業實質是豬周期，而股價的行業實質是企業成長預期。只要緊隨豬肉價格的波動挑選認識的企業股票，根據養殖企業的成長預期進行波段操作，就輕易增加財產性收入。同理，其它周期性行業的投資也是一樣的邏輯。今年參加中心財經大學校外客座導師活動，一位導師就介紹他這十幾年來就買石油石化的股票，始終都是賺錢的。因為他分析出油價60美元每桶是海內相關企業的盈虧分界線。當預判油價將低于60元每桶時，他賣出采油企業的股票，買入煉油企業的股票；當預判油價將高于60元每桶時，就賣出煉油企業的股票，買入采油企業的股票，反復波段操作。

誠然，股票投資靠的是對同一個企業的估值差賺錢，任何一種投資辦法被廣泛采納以后都會失效，因此，務必在自己認識的行業和企業總結合適自己的投資策略。投資的企業和行業，肯定是您自己能夠隨時感知到趨勢變化的企業和行業。

始終有人說巴菲特很少買高科技公司的股票，我個人分析是巴菲特工夫精力有限，日常生存中接觸高科技公司和技術變化趨勢的工夫不足夠，無法隨時感知這類公司的經營和技術趨勢的變化，因此他就挑選回避；但是他投資大生產等日常生存能夠隨時感知趨勢變化的企業股票，保持敏感度，是其能夠掌握住投資節奏的核心原因。

因此，普通投資人，可以根據股票的行業實質——企業成長的預期，對認識的、且日常接觸到的、能夠隨時感知到變化的周期性行業進行波段操作，可能是一種比較省心的理財方式。

為了更好介紹如何利用行業實質理財，我將分享如何根據行業實質購買公募基金產品。敬請關注公眾號：左右存亡的行業實質、傳立世說。

以上內容在《投資新思路》叢書中也有介紹。《投資新思路》不僅給投資人以簡馭繁的投資新思路，也給企業經營者以簡馭繁的經營新思路，還給普通百姓提供了以簡馭繁的賺錢新辦法，體現了企業經營和投資“大道至簡”的核心思想，希望對您開卷有益。

資本市場沒有寒冬，只是行業有周期，板塊有輪動，只要我們能夠抓住行業實質，充分利用行業實質，就能在噪音充耳的喧囂市場中，閑庭信步。

理解行業實質，把握財富密碼。

作者簡介：

陳小軍，“行業實質決定企業盈虧數量級、左右企業存亡”理念創立人，《投資新思路》叢書作者，中國科學院大學博士研究生、清華大學碩士；民建中心企業委員會副主任、清華大學經濟治理學院研究生校友導師、清華大學X-Lab創業導師、中心財經大學會計學院研究生校外客座導師；兼任中國治理科學學會創新治理專委會執行委員、北京市人民法院人民陪審員、中國中小商業企業協會志愿服務專家。曾先后兼任民建中心制造業組秘書長、副組長等職務。

20歲大學畢業，先后獲得汽車摩托車制造、工業企業治理、會計、工商治理、治理科學與工程五個不同專業不同層次的學歷學位。響應工作需要，先后應急到汽車零部件、化工、農業、食品、國際貿易、電商等行業負責企業經營，雖得到不同教訓，但均將每家企業某方面的業績做到海內同期同行業的前三名。

2014年放棄一家知名企業拋出的出資成立10億元產業基金的橄欖枝，出任日本SBI（原軟銀投資）中國公司首席投資官、海內規模靠前的基金治理公司總經理等。但一直覺得自己浮于表面的財務數據分析，浮于細枝末節的“術”，未能找到冰山下、深層次的、實質的“道”，于是申請攻讀中國科學院大學的博士學位，開創性提出“行業實質決定企業盈虧數量級、左右企業存亡”的全新企業經營和投資理念，并出版了合適企業經營者、投資人和有理財需求的老百姓閱讀的以簡馭繁的《投資新思路》叢書。

先后獲得所在企業“十大勞動模范”“民建北京市優秀會員”“SBI中國2014年度最佳撮合獎”“中國2015年度基礎建設領域最佳產業投資人”“2016中國財資治理杰出貢獻獎”“民建中心2020年參政議政工作先進個人”等榮譽稱號。

—————————————

（市場有風險，投資交易需審慎。所涉標的不做任何推薦，據此投資交易，風險自負。）