基金(163805)簡介行。
A股市場:市場信心重塑仍需工夫
9月份市場雖然并沒有繼承大幅殺跌,且證監會對于配資清理的態度趨于緩和,但投資者信心匱乏、成交量低迷,資金重返市場的意愿不足,尤其是機構投資者在市場前期大幅下跌之后目前普遍倉位較低,觀望情緒濃重。截止到9月23日上證指數、滬深300指數9月以來分別下跌2.81%和3.07%,創業板指數上漲4.06%。從行業表現來看,計算機、休閑服務、傳媒、銀行等板塊的走勢較好,國防軍工、鋼鐵板塊下跌幅度較大。此外,以網絡安全、迪斯尼為代表的主題投資表現較為活躍。
A股市場經過前期的快速下跌,對投資者信心形成較大的沖擊,盡管期間存在局部反彈機會,但投資主線缺乏、成交量低迷、投資者參與熱情不高。短期來看,清理配資的事宜階段性得到緩解、估值壓力明顯釋放、人民幣匯率趨于穩定,于此同時治理層持續釋放維穩政策,市場大幅向下波動的預期有所升高,但在當前宏觀經濟下行壓力較大、改革預期較為悲觀的背景下,投資者需要更多的工夫來重塑信心,趨勢性向上的投資機會還需要等候。因此,震蕩筑底格局仍將主導接下來市場,投資者還需要繼承過度控制倉位,回避高估值、缺乏業績支撐的中小市值股票,重點挖掘具備成長邏輯、業績優良且估值相對較低的行業及公司。
基金投資:繼承穩健策略控制倉位
基于上述對宏觀經濟及A股市場的分析,在當前市場仍處于震蕩筑底的背景下,基金投資繼承采取穩健的策略、控制權益類品種的倉位,但可利用靈活型產品掌握波動性投資機會或者作為適時出擊的工具。在詳細的品種上,首先,以投資風格穩健的品種作為重點配置,比如股票倉位適中、擅長掌握結構性行情、選股能力突出的基金;其次,在此輪下跌行情中,不少靈活型基金已經把股票倉位升高到較低水平,可甄選其中市場節奏掌握能力較強的品種,一方面可抵御短期市場波動、光滑搭配風險,另一方面伴著市場底逐步探明,此類基金在低位建倉以及靈活出擊方面具備較強優勢;最后,在風格上可側重具備估值優勢、安全邊際較強的藍籌風格或者偏好白馬成長股投資的基金。
關注風險收益配比較好的產品

首先,雖然市場大幅下跌的空間已經不大,但當前資金重返市場的意愿仍舊不足,投資者還需要更多工夫和條件來重塑信心,市場震蕩筑底的過程需要耐心等候。因此基金投資在短期仍以控制風險為前提,采用相對穩健的策略,詳細產品的挑選上,那些股票倉位相對中性、風險收益配比較好尤其是擅長在震蕩市場環境中投資操作的產品,可作為短期配置的重點,以應對市場波動、等候市場趨勢明朗。
在這類產品的挑選上,我們主要從股票倉位的穩定性、風險收益、選股能力等指標進行篩選。包括華商紅利優選、興全趨勢、長盛同德(519039,基金吧)、嘉實泰和、招商安泰股票、大成價值增長(090001,基金吧)、建信優選成長(530003,基金吧)、國聯安小盤、國投新興產業、銀華領先策略(180013,基金吧)、中歐新藍籌(166002,基金吧)、鵬華新興產業、浦銀生存、富國天源(100016,基金吧)、匯添富藍籌(519066,基金吧)、華夏回報等基金可關注。
甄選低倉位市場能力強的品種
其次,在經歷了6月以來的快速下跌后,投資者當前風險偏好較低,根據調研,機構投資者普遍倉位水平明顯升高,尤其是部分靈活配置型基金的股票倉位水平已經處于低位,盡管市場底部尚未探明,但考慮市場大幅下跌后部分基本面良好的公司已經逐步具備左側布局的投資機會,可甄選當前股票倉位較低、市場節奏掌握能力較強的品種增強基金搭配的彈性,一方面可抵御短期市場波動、光滑搭配風險,另一方面伴著市場底逐步探明,此類基金在低位建倉以及靈活出擊方面具備較強優勢。
在這類產品的挑選上,我們主要結合股票倉位的測算結果、歷史的靈活操作能力、以及投資效果等指標進行篩選,測算貝塔值采用7月份以來的數據進行計算,選股能力以最近一年為工夫統計周期包括國投漂亮中國、益民服務領先、農銀區間收益、金鷹成分優選、興全趨勢、國泰聚信價值、嘉實泰和、富國低碳環保、西部新動向、廣發成長、興全有機增長等基金,都取得了不錯的投資效果,對于這些靈活操作效果較好的產品可進行關注。
回避高估值成長風格品種
最后,短期在風格組合上,考慮投資者情緒仍舊審慎,仍需回避高估值的成長風格品種,在耐心等候市場筑底、風險偏好較低的背景下,可側重具備估值優勢、安全邊際較強的藍籌風格或者偏好白馬成長股投資的基金。我們主要從歷史持倉結構、近期對于基金行業配置的測算以及基金歷史的投資治理能力比較,對于周期藍籌風格、生產藍籌風格基金,投資者可重點關注景順能源基建、南方成份精選、華泰量化、長信金利(519995,基金吧)、新華優選分紅、工銀金融地產以及南方醫藥保健、中銀動態策略(163805,基金吧)、易方達中小盤(110011,基金吧)、工銀生產服務、廣發生產品、興全社會等基金。
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