洛陽鉬業？洛陽鉬業2023目標價？

洛陽鉬業(03993)宣布，截至2017年6月30日止6個月，該集團完成收入人民幣1，036.9億元(單位下同)，同比增長9.1%；毛利人民幣462截至2017年6月30日止6個月，該集團完成收入人民幣1，036.9億元(單位下同)。

頂端新聞·河南商報首席記者 楊桂芳

10年前，洛陽鉬業登陸上交所——適逢2012年，中國資本市場被譽為“綱舉目張，改革脈絡逐漸清楚，布滿希望的一年”。

在深刻改革的中國資本市場上，彼時河南有67家公司登陸A股，完成營業收入3374億元，全年利潤126億元。這其中就包含上交所和港交所雙上市的洛陽鉬業。

站在2022看2012，十年工夫，河南A股上市公司破百家，年利潤翻了一番。而洛陽鉬業，在這個過程中，營收從57.11億元到而今超過1738億元，翻了30倍還多。

十年激蕩，全球采礦，成就河南民營企業龍頭。

近日，寧德時期將以間接入股方式成為洛陽鉬業第二大股東的消息，引起輿論關注。“寧王”何以鐘意洛陽鉬業?洛陽鉬業又有哪些資本吸引“寧王”鐘意洛陽?

頂端新聞記者對洛陽鉬業董事長袁宏林進行采訪，試圖解析這家礦產企業何以十年工夫成就上市豫軍全球化樣本之路。

激蕩十年，認清行業實質是要害

從欒川山溝溝走出來，成長為布局澳大利亞、巴西、剛果(金)的全球礦業巨頭，袁宏林將這十年的發展，歸為干對了幾件事：二次混改、人才融合、涉足礦業貿易、治理晉級。

2012年回歸A股后不久，洛陽鉬業即開始進行二次改制，民營資本鴻商集團以市場化增持的方式，成為洛鉬股份第一大股東。治理機制的變革，充分激發了公司生機。

由此，洛陽鉬業真正進入了國有引導、民營主導，市場化運作、國際化經營的道路。

有了二次改制的基礎和平臺，洛陽鉬業后十年的發展呈現出前所未有的清楚軌跡——通過一次次海外并購，洛陽鉬業順利成為全球第二大的鈷、鈮消費商，也是全球前五大鉬消費商和領先的銅消費商，磷肥產量位居巴西第二位，基本金屬貿易業務位居全球前三。

對礦業實質的深入理解，成就了洛鉬。

礦業的實質——大宗商品、低議價、成本為王。洛陽鉬業方面認為，一個礦業公司持續發展的命脈，最重要的基石就是優質的資源稟賦，公司要持續發展，也必須不斷地布局優質資源。

正是知悉這樣的命脈所在，洛陽鉬業的并購動作頗受矚目。

洛陽鉬業2013年正式走向海外，并購了澳大利亞第四大銅礦，在2016年收買巴西鈮磷、剛果(金)銅鈷項目，2019年收買全球第三大金屬貿易公司埃珂森IXM、2020年收買剛果(金)銅鈷礦KFM，每次都讓人驚艷。

洛陽鉬業董事長袁宏林深深感嘆祖國的強盛、國力的提升，能夠讓洛陽鉬業在參與全球資源開發競爭中，有了充足的底氣。

“假如沒有中國龐大的資本市場，沒有強盛的商業銀行貸款支持，世界礦產資源收買這個目標是難以玩動的。”袁宏林說，中國企業要真正走出去，尤其是在并購和海外運營的時分，肯定是依托強盛的中國經濟與綜合國力。

從波折到坦途，揭秘海外資源并購之路

鮮為人知的是，洛陽鉬業海外并購之路處女作并不盡人意。

早在2007年，洛陽鉬業就成立了海外并購小組，聘請專業人員和中介機構，耐心等候并尋覓并購良機。彼時洛陽鉬業希望充分利用海外并購小組對海外資產認識的優勢，也就是“在戰壕里面找到戰壕里的人”。但后來因為種種原因，首筆收買被迫停止。

這次波折，讓洛陽鉬業對海外礦產并購有了更深理解，制訂了明確的準則。

第一，大方向上必須要做逆周期去收買。

礦業是一個周期性很強的行業，當大宗商品的價格都很高的時分礦業公司的估值高、利潤很好、現金流也很充沛。彼時，假如出現收買標的，收買方未必能以高性價比獲取優質的資源。但在逆周期下，往往會獲得更優質、性價比更高的礦山資產。

二是海外標的需成熟、現金流穩定、經過驗證，同時交易對手盡量是國際知名礦業企業、成本在行業里具有競爭優勢，并看收買的礦產品種。

仔細看見會發現，在諸多礦產品種中，洛陽鉬業偏愛銅礦、鈷礦等。這是因為洛陽鉬業認為銅是基本金屬，和未來經濟發展趨勢的緊密度更強、空間更大;新能源產業鏈中必不可少的稀有金屬鈷，當前勘探出的鈷資源分配十分不均衡，未來也有很大的空間。

2021年8月，洛陽鉬業公告將投資172億元人民幣(25.1億美金)，開發剛果(金)TFM銅鈷礦混合礦項目。TFM是全球范圍內儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產之一。若其2023年順利投產，洛陽鉬業將新增產能銅金屬超過20萬噸/年，鈷金屬超過1.7萬噸/年，將成為全球鈷礦企業的龍頭。

有投資人這樣評價洛陽鉬業的海外并購策略：看起來不慌不忙，實際上一旦瞅準機會認準目標，就會快速出擊。

“作為一個礦業公司，在百年歷史里，誘惑的機會太多了，肯定不要著急。”袁宏林說，“首先要確認這是不是一個好的機會，并確定在這個工夫點上是不是你戰略考慮的優先選項，同時要考慮你的資產負債表是否有能力支持這個優先選項。”

充分敬畏周期，做好資金流淌性管控，保持健康的資產負債表是洛陽鉬業永恒的主題。

涉足全球礦業貿易，洛鉬思量幾何?

除了礦產收買，洛陽鉬業還涉足國際礦業貿易。

2018年，洛陽鉬業對全球礦業第三大貿易公司埃珂森IXM的收買，是該企業為數不多的非礦產收買。這一收買被國際人士認為，中國企業開始通過“縱向一體化收買”彌補供給鏈短板，加強企業在全球金屬貿易領域的話語權。

IXM總部位于瑞士日內瓦，在全球范圍內從事銅、鈷、鎳、鉛、鋅、鋁等金屬的采購、出口、運輸和貿易，業務遍布全球80多個國家和地區。IXM前身是國際大宗商品巨頭路易達孚旗下的金屬貿易部門，是一家標準的國際化貿易公司。洛陽鉬業在收買IXM之后，能夠施展IXM與現有業務的協同效益，利于礦業業務的整合。

洛陽鉬業此前就示意，IXM主要的合作同伴是全球上游的礦山企業，以及下游的終端應用領域，它使得洛陽鉬業的觸角更深了。這其中，也包含和外資銀行、全球主要金融機構、國際投資人等的接觸。

這一收買，也讓洛陽鉬業從只埋頭挖礦，“到對全球市場價格、礦業產業鏈，有了更深的理解和熟悉”，并讓更多國際礦業資源通過IXM貿易平臺觸達中國。

在全球礦業市場，澳大利亞必和必拓、英國力拓、巴西淡水河谷等巨頭獨占鰲頭，中國民營礦產企業在這樣的格局下一點點進階，逐漸嶄露頭角。

“過去的十年，中國有強盛高效的資本市場和金融市場，給了許多中國企業很好的機會，要害就看能不能把這個機會用好。”袁宏林說，洛陽鉬業正是踩著中國開放發展的陽光大道、借助資本市場和金融市場為企業賦能的機會，看準了部分礦業品類的波動周期，拿到了全球最好的礦業資源和強勢的貿易平臺。

調動礦業“朋友圈”，為河南產業晉級賦能

值得關注的是，洛陽鉬業龐大且豪華的“朋友圈”，也紛紛在環繞河南布局。

今年6月22日，河南省政府與全球動力電池巨頭寧德時期簽署戰略合作框架協議，打造零碳產業聚集高地。洛陽市與寧德時期簽署戰略合作協議，協同推進新能源產業生態建設。

9月28日，寧德時期洛陽新能源電池消費基地(中州時期)開工儀式舉行，項目規劃用地面積1700畝，總投資不超過140億元。從簽訂協議到項目開工僅僅三個月，進展可謂疾速。

很多人追問，“寧王”緣何挑選洛陽?

仔細探究會發現，2021年4月11日，洛陽鉬業公布與寧德時期就新能源金屬達成全方位戰略合作。

今年7月22日，洛陽鉬業發布公告稱，KFM控股25%股權已實現轉讓給寧德時期旗下公司時期新能源。按照協議，洛陽鉬業和寧德時期將根據持股比例承擔資本支出，共同投資開發剛果(金)KFM銅鈷礦，將其建設成為世界級的大型銅鈷消費商，并按持股比例包銷該項目未來銅鈷產品。

剛果(金)KFM銅鈷礦，蘊含超過310萬噸鈷金屬，這是一種十分稀缺的戰略金屬，是動力電池的重要原料，對穩定電池性能至關重要。

9月30日，寧德時期將間接入股方式成為洛陽鉬業第二大股東的消息，讓人們再次將目光鎖在洛陽：這對洛陽新能源汽車上、下游產業鏈發展、加速城市產業晉級有著重要意義。

伴著寧德時期落地洛陽，洛陽鉬業的上下游產業鏈資源優勢正在深度施展，吸引更多企業進入河南、布局河南，助推河南新能源產業高質量發展。

據悉，洛陽鉬業還在依托IXM在河南自由貿易實驗區洛陽片區建立的貿易平臺，把更多的礦產貨物流、貿易流引入河南，完成礦業的坐標中原，買賣全球。