東方花旗？東方花旗投行是不是很難進？

東方花旗的分析師示意，中國政府已經開始采取措施控制疫情，這可能會推動人民幣匯率上漲。他們預計，人民幣兌美元匯率將在未來12個月內升至左右。該行指出，這一水平將是今年迄今為止的最高水平。“我們認為，人民幣兌美元匯率有可能在2021年達到6.4。”花旗的分析師寫道。人民幣兌美元匯率上漲的另一個原因是中國經濟數據強勁。在過去的兩個月里，中國經濟增長了7.9%，遠高于預期的6.5%。

記者丨馬曉甜

合資券商東方花旗的中外方股東公布正式“分手”。

5月30日晚間，東方證券發布關于收買東方花旗證券有限公司部分股權的進展公告。公告顯示，東方證券與花旗亞洲于5月30日簽訂轉讓協議，擬以4.76億元受讓東方花旗33.33%的股權。

根據東方證券與花旗亞洲于 2011 年 6 月 1 日簽訂的股東協議之規定,東方花旗在成立日的注冊資本為人民幣 8 億元。其中，東方證券以人民幣 533,333,333 元繳付注冊資本，占注冊資本的 2/3，持有股權總額的 2/3；花旗亞洲以美元繳付等值于人民幣 266,666,667 元的注冊資本出資，占注冊資本的 1/3，持有股權總額的 1/3。

此次交易實現后，東方證券將持有東方花旗100%股權。根據雙方簽署的協議，東方證券將以美元資金一次性支付交易對價。

5月30日，東方證券、東方花旗、CITIGROUP INC.（以下簡稱“花旗集團”） 以及花旗亞洲簽訂《終止協議》，就東方花旗股東協議、章程和相關文件的終止事宜作出規定。自轉讓日起，東方證券、花旗集團和花旗亞洲同意終止 2011 年 6 月 1 日就東方花旗成立事宜所簽訂的股東協議和章程；東方證券、花旗亞洲和花旗集團同意終止于 2011 年 6 月 1 日所簽訂的戰略合作框架協議；東方證券和花旗亞洲同意終止于 2012 年 6 月 6 日所簽訂的業務支持和合作協議；花旗集團、東方證券、東方花旗和花旗亞洲同意終止于 2012 年 8 月27 日就商標和名稱許可所簽署的相關許可協議。但股東協議、章程或相關文件項下明確規定相關協議終止后應繼承有效的條款除外。

此前，東方證券曾披露，公司于 2018 年 12 月 16 日收到花旗亞洲《無意延長合資期限的通知》。根據該通知，按照公司與花旗亞洲于 2011 年 6 月 1 日簽訂的股東協議之規定,花旗亞洲希望不再延長東方花旗的合資期限。

東方證券示意，由于市場政策環境的變化，花旗亞洲擬退出東方花旗，本事項將不會對東方花旗的經營發展帶來重大影響。

2019年1月8日，東方證券公告稱，擬以東方花旗證券2018年底經審計凈資產值乘以花旗環球金融亞洲有限公司出資比例的價格收買花旗亞洲持有的東方花旗全部33.33%股權。

根據畢馬威華振會計師事務所出具的審計報告，截至 2018 年 12 月 31 日，東方花旗總資產人民幣182,832.53 萬元，凈資產人民幣 142,675.17 萬元；2018 年完成營業收入人民幣 80,273.55 萬元，利潤總額人民幣 17,912.34 萬元，凈利潤人民幣 13,180.51 萬元。

東方證券2018年年報顯示，報告期內，東方花旗實現股權融資項目 8 個，主承銷金額人民幣 71.25 億元，主承銷家數行業排名第 16 位，其中 IPO 主承銷家數行業中排名第 11 位（根據 Wind 統計）。上會 6 家并全部過會。截至報告期末，東方花旗儲備的保薦項目中，IPO 項目 4 個過會、6 個在審；再融資項目 2 個過會，1 個在審。

債券承銷方面，東方花旗實現債券主承銷項目 46 個，主承銷金額人民幣 677.98 億元，主承銷金額行業排名第 20 位，合資券商中排名第 1 位（根據 Wind 統計）。截至報告期末，東方花旗債券承銷項目 23 個過會，14 家在審。

財務顧問業務方面，完成新三板勝利掛牌 2 家，掛牌累計股數 12,205.88 萬股；定向發行 5 家，定向發行累計金額人民幣 9.97 億元，新三板申請在審股票發行項目 2 家。截至報告期末，累計督導 42 家掛牌公司。

不過，就在外資方宣告撤出前夕，東方花旗還曾遭到證監會的巨額處罰。

2018年8月2日，東方花旗收到中國證監會《調查通知書》。因東方花旗在擔任廣東廣州日報傳媒股份有限公司(以下簡稱“粵傳媒”)財務顧問期間涉嫌違背證券法律法規，中國證監會決定對東方花旗立案調查。2018 年 11 月 1 日，東方花旗、上述項目主辦人鄭劍輝和蔡軍強收到中國證監會《行政處罰事先告知書》。2018 年 11 月 16 日東方花旗以及鄭劍輝、蔡軍強收到中國證監會《行政處罰決定書》。

經查明，東方花旗為粵傳媒重大資產重組出具的財務顧問報告存在虛假記載。東方花旗作為粵傳媒重大資產重組項目的獨立財務顧問,在盡職調查過程中未勤勉盡責：未遵守盡職調查制度,未制定盡職調查清單和各主要階段工作內容；未全面評估粵傳媒并購重組活動所觸及的風險；未對上市公司并購重組活動進行充分、廣泛、合理的調查，對上海香榭麗傳媒股份有限公司（以下簡稱“香榭麗”）收入及應收賬款核查程序缺失；內核機構未對應收賬款問題進行核實,僅憑借項目組的回復即通過審核,內核程序流于形式。

證監會決定，責令東方花旗改正，沒收業務收入人民幣 595 萬元，并處以人民幣 1,785 萬元罰款，同時對鄭劍輝和蔡軍強給予警告，并分別處以人民幣 10 萬元罰款。

現實上，東方花旗也并非第一家股東最終分道揚鑣的合資券商。

早在2007年1月，長江巴黎百富勤發布公告，法國巴黎銀行將其持有的33.33%股權轉讓給長江證券。長江巴黎百富勤是我國第3家建立的合資券商，然而在建立后業績不佳，連年處于虧損狀態，成為第一家宣告退出的合資券商。

隨后幾年間，財富里昂證券、海際大和證券、華英證券以及第一創業摩根大通證券等或轉讓境外股東股權，或變賣全部股權，相繼退出中國證券市場。

而伴著2018 年 4 月 28 日證監會發布《外商投資證券公司治理方法》，外資券商在持股比例、業務范圍得到進一步開放，外資謀求控股券商的熱情再度被點燃。

2018 年 11 月 30 日瑞銀證券成為我國首家外資控股證券公司；摩根大通、野村證券也緊隨其后，于2019年3月29日被核準建立摩根大通證券（中國）有限公司和野村東方國際證券有限公司。

有業內人士預測，花旗此次退出合資券商，可能是為了之后建立控股券商，以至是幾年后全面放開建立全資券商作預備。

廣發證券認為，相比合資券商，外資控股券商是更高層面的開放，幾乎是全業務牌照， 避免了合資券商的先天不足；同時，外資股東在機構業務和財富治理業務 經驗豐富，在衍生品不斷豐富、財富治理漸成經紀業務轉型方向預期下，外資控股券商具有肯定競爭優勢。不過，外資控股券商劣勢亦明顯：渠道不足，業務受限。外資券商雖在輕資產業務線條上具備優勢，不過受到資本金制約，重資產業務相對劣勢。同時，外資控股券商短期內缺乏零售渠 道，在業務入口環節跟本土券商存在巨大短板。