星星錢袋要怎么審核？星星錢袋審核容易過嗎？

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2019年3月26日清晨，維信金科（02003.HK）發布其最新財報。

財報顯示，維信金科剝離創造利息收入最多的線下貸款業務，與三大運營商、健身及職業教育合作獲客，新拓展10家資金方，聚焦至信用卡余額代償業務，成為一家純線上發展的生產金融助貸平臺。

剝離線下

維信金科2018年度提供三大類產品。這三類均為分期付款產品，不提供循環信貸融資且不答應貸款展期。

截至2018年12月31日止年度，維信金科的產品的平均期限為13個月，平均貸款規模為9000元，平均年利率為21.1%（相稱于加權平均內含回報率35%）。

一、信用卡余額代償產品

信用卡余額代償產品，是以信用卡持有人這類優質客群（經過銀行審核、有征信記錄）為目標用戶，答應信用卡持有人將其信用卡負債余額向維信金科結轉，以及通過直接向信用卡持有人的信用卡賬戶匯入資金來清償用戶的未結余額，滿意用戶短期無法清償信用卡余額的需求。

維信金科的信用卡代償平臺為微信卡卡貸APP。該平臺提供3、4、6、12個月（上市時宣布的為3、6、12、24）的分期付款，額度一般在0.3萬元至5萬元。此前2018年1月31日止年度放款數據顯示，卡卡貸平均加權貸款期限為10個月，平均授信金額為1.7萬元，平均實際年利率為35.4%。

截至2018年12月31日止年度，信用卡余額代償產品放款規模錄得134.98億元，占總放款規模的比例進一步提升至65%。

假如從余額來看，信用卡余額代償產品余額為68.8億元，占維信金科總余額137.96億元的比重為49.9%。而放款規模依然居于第三位的線上至線下信貸產品余額也依然居于第二位，占總余額比例達31.1%。

代償只是獲客手段。維信金科推出了加貸服務，授信范圍為0.2萬元至5萬元，在可用額度范圍內最多可加貸2筆。

值得注重的是，假如是因為用戶的卡內還款余額不足導致扣款失利，扣款違約金十分高昂，計算規則如下：罰息總額 = 逾期本息總額×對應罰息利率×逾期天數；逾期天數：自還款日之次日起算；罰息利率：千分之一/日；借款人應嚴格履行還款義務，在每月還款日，如因借款人賬戶余額不足等原因導致扣劃失利，借款人應支付扣款失利違約金，每期最多收取1次。扣款失利違約金=放貸金額×0.5%，若低于50元則最低按50元收取，最高200元。

目前，卡卡貸支持代還的信用卡有中國銀行，工商銀行，農業銀行，建設銀行，光大銀行，民生銀行，廣發銀行，平安銀行，中信銀行，華夏銀行，浦發銀行，興業銀行，招商銀行，以及交通銀行等14家。

該產品的資金方有中國對外經濟貿易信托有限公司，云南國際信托有限公司，上海靜安維信小額貸款有限公司，成都維仕小額貸款有限公司，河南中原生產金融股份有限公司，富邦華一銀行有限公司，青島銀行股份有限公司，陜西長銀生產金融有限公司，四川新網銀行股份有限公司，包商銀行股份有限公司，包銀生產金融股份有限公司，杭銀生產金融股份有限公司，以及徽商銀行股份有限公司等13家。

二、生產信貸產品

維信金科此前數據顯示，截至2017年末，維信金科有14個信貸產品，主要品牌是豆豆錢和星星錢袋。豆豆錢是一款家庭生產融資產品。星星錢袋的主要目標為剛出校門的年輕白領。

維信金科提供1至24個月分期生產信貸產品。就2018年1月止年度生產信貸產品的放款情景來看，平均加權期限為8個月，平均貸款規模約為2000元，每年實際年利率為33%。

就以上兩類線上產品而言，2018年的平均期限及平均貸款規模分別為10個月及8000元。

此前，維信金科IPO時還提供線上至線下信貸產品——代表為貸貸看，授信期限為3至60個月，通過其線下79個網點加強風控，滿意用戶更大額的融資需求。截至2018年1月末止年度，該產品加權平均期限約為50個月，平均貸款規模149000元，每年實際年利率26.7%。2018年1月至10月10日剝離該業務，該產品平均期限約為38個月，平均貸款規模為11.8萬元。

此前的數據顯示，2017年維信金科放款245.4億元中，信用卡余額代償產品為主流，放款額為141.7億元，占據維信金科年度貸款總額的57.7%；排名第二位的是生產信貸產品，放款額為75.6億元，占比32%；在2015年占據絕對主流的線上及線下信貸產品，在2017年放款額25.2億元，占比下降至10.3%。2018年，維信金科全年新增訂單223.2萬筆，新增信貸金額207.56億元。

2018年，維信金科將此產品剝離出上市公司體系，出售該產品的運營主體杭州維仕金融服務有限公司。在維信金科出售線上至線下業務業務之后，維信金科的全職員工人數預計將從年報中披露1697人，減少至少50%。在2019年的報表上，人力縮減預計將會為公司帶來人工成本的大幅升高。

新拓展10家資金方

維信金科IPO時的材料顯示，該公司通過旗下4家公司，共有4種融資模式——直接貸款、信托貸款、信用增級貸款撮合和純貸款撮合。

一、直接貸款。直接貸款指的是維信金科通過其旗下的2家具備網絡放貸資質的小額貸公司（上海維信小貸、成都維仕小貸）將錢放給借款人。2017年，維信金科透過兩家網絡小貸放款12.6億元，占同年貸款總額5.1%。

二、信托貸款。由信托公司建立的信托計劃進行貸款，維信金科認購信托計劃的次級份額并對信托計劃提供的貸款進行擔保。信托的融資成本介于6%至15%之間。2017年，維信金科透過信托放款194.7億元。

三、信用增級貸款撮合

在這種模式中，維信金科為資金方提供風控服務，對借款人進行篩選和信用評估。隨后，交由資金方檢查信貸申請，對審核通過的借款人授信，然后將錢直接提供應借款人。

借款人直接向資金方償還本金、利息。

資金方從該款項中扣除本金、利息，然后將余額作為貸款撮合服務費給維信金科。

維信金科為此種模式的貸款提供貸款擔保，向借款人另行收取擔保費。假如借款人違約，維信金科有義務向資金方償還全部逾期款項。

通過信托貸款模式與維信金科合作的公司也通過信用增級模式與其合作。

四、純貸款撮合

維信金科既不提供資金亦不就其所撮合的貸款提供擔保，從而使維信金科能夠開發一個輕資產業務模型。

從融資模式來劃分維信金科的貸款額，信托依然是其絕對主要的放款通道，在2018年度占比高達60%。其次則是不斷在加強的信用增級貸款撮合，占比達24.3%。

以上四種模式下，2018年，維信金科與10家新資金方設立合作，包括多家持牌生產金融公司、1家全國性股份行和多家地區性商業銀行。截至2018年12月31日，維信金科與30家資金方設立合作。此前的數據顯示，截至2015年末、2016年末和2017年末止年度，資金合作方分別為維信金科放貸提供約90.7%、89.2%和94.9%的資金用于信貸發放。

上圖可以看到維信金科的融資成本，其絕對主流的資金來源信托渠道的融資成本較之2017年上升1個百分點達11%。假如看綜合融資成本，維信金科的融資成本從2017年的10.8%下降0.6個百分點至10.2%。

不良率大幅下降

前文提到，維信金科的貸款有四種融資模式，其中三種融資模式為：

1、直接借貸，其中維信金科直接貸款給借款人；

2、信托借貸，其中信托計劃及資產治理計劃借出金錢，維信金科認購信托計劃及資產治理計劃的次級部分并為信托計劃及資產治理計劃借出的貸款提供擔保；

3、信用增級貸款撮合，其中維信金科為其批授的貸款提供擔保。

在直接借貸及信托借貸模式下，維信金科就客戶貸款及應收款項產生減值虧損；在信用增級貸款撮合模式下，維信金科將由其提供擔保的貸款計入擔保負債。

2018年度，維信金科不良率（逾期超過3個月且未撇銷的貸款未結余額/授予客戶之貸款未結余額）顯著下降，到2018年第四季度末降至5%。

從上面兩圖可知，維信金科剝離其逾期率較高的線上至線下貸款業務后，未來逾期率將進一步升高并保持在較低水平。

與三大運營商合作獲客

財報顯示，轉為純線上生產金融平臺的維信金科拓展了新的獲客渠道，進一步發展及加強其風險治理能力。

2018年3月，維信金科與中國電信達成合作，向中國150個城市的中國電信客戶提供其分期付款借貸產品，并于推出后9月內累積超過28萬名借款人。

2018年第四季度，維信金科與中國移動和中國聯通達成類似合作，通過外貿信托為中國14個省購買手機的借款人提供分期付款貸款產品。

此外，維信金科還將業務拓展到兩個新的垂直領域——健身和職業教育。維信金科與職業教育院校合作，為工作培訓提供分期付款服務。

數據顯示，2015年末、2016年末、2017年末和2018年末，維信金科的注冊用戶數分別為110萬、1230萬、4840萬和5970萬，其2018年凈新增注冊用戶1130萬。截至2017年末，4840萬名注冊用戶中有3390萬名用戶的身份已經得到核實，其中超過84.3%在央行征信中央有信用記錄。到2018年末，維信金科的

年營收27億

財報顯示，截至2018年12月31日止年度，維信金科總收入為27.37億元，同比增幅1.1%；經調整凈利潤為2.96億元，同比增幅1.1%。

財報顯示，維信金科的利息類總收入由2017年度的23.36億元減少16.3%至2018年度的19.56億元。截至2018年12月31日，資產負債表內未結余額為93.1億元，較之2017年末的130.9億元減少28.9%，原因是：發展重點由直接及信托貸款模式轉向信用增級貸款撮合模式；信貸政策收緊導致貸款完成量減少；平均貸款年期縮短。

上圖表明，按照產品來看，凈利息收入同比下降最直接原因是因為其線上至線下更大額的貸款業務貢獻的此方面收入大幅減少。

在資本市場上，維信金科的入選恒生指數，并且進入港股通下深港通。截至3月25日，維信金科股價為8.9港元，年內累計漲幅已經達到32.84%，這支被低估的股票正在強勁上升。

附屬材料：維信金科財務報表